汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
7 S$ Y4 r, S( n: \: I7 F* Q1 |7 D$ O2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。9 N! `7 S6 Z# P% p, f- y% o( [% P
8 p8 f* r" D& q, }( H我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。8 d i, r! J& T1 o. |* F! X" V
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。
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2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。* n. o! z e: ^& H ^
+ U1 g1 ]6 r" M0 n) r) g6 l2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落. I( M& ~% w0 J2 T) f8 j% U
0 d5 X y, V" N% c5 c2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。. H$ L! h. }( ^4 ~$ L. J
# X; e" {4 y# R乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变
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7 k: }, t+ P0 v& E; i$ E9 ~0 |2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;
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SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。9 _' @0 M6 s7 K- Z- f0 K
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。+ ^- u" u# H# ]" W/ w5 z1 w* f! S
$ y. F8 Q6 T( x" o乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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( w4 t" Y: t: ^$ e9 {2 V C8 n重卡—现在库存或为比年同期最低
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- E; D2 _/ k0 H) Q2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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+ l: z L) z- K5 M/ F客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;$ E% j) E% E, J. t9 x( u
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
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风险提示
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2 n( O$ ^# c$ J/ ]经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。, [: s$ v' l- p
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发表于 2019-5-5 01:50:00