汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
$ y7 \' Q5 e. F! E$ T2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。
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我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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, @ K1 j% q" g& W# f1 F3 b/ h& s最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。' r( h2 ]. l0 x* c9 F- L& F
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。7 d% U) j- x1 c- O3 D/ v+ d- |
3 O& M- u5 G& r g$ ]; o! h2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。, W u9 D+ R9 J# k1 R
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2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
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+ u1 D! ^, w: _; Y% X- K乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变1 N3 \1 z3 N( T7 ]" l/ j
. s! n& A+ U! x/ y) Z. W# j2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;" x% J5 R& C1 K' W: D9 {
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SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。8 U4 E9 |; I+ K9 p" C
0 U- k, c4 D, I( A1 ]" ]从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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9 D8 Z" w* @' ?乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份0 i% ~6 t& }$ m, p- R% o) K
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重卡—现在库存或为比年同期最低
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2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。" Q0 `$ s- Q2 s: c R1 [
; D. E8 G" X3 x客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;9 n9 U- U1 `. ^: z3 q
1 D: U% o u. g4 Q( S4 ~多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
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/ ~! q; N- R1 Q% B风险提示! C8 s( g5 d9 W, R# D$ _: F( d
: L. I- B2 C( P; J0 v经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00