汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来$ `/ n3 I5 v) D7 e
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。
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+ c" u! i& ~: _2 ~' ]& f我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。3 ^7 r4 b/ T/ y6 o
# n, c$ h: o0 c) F( |最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
/ ]9 Y" I k( i7 A; U+ c6 N' ~汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。
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, g9 M K- l9 ~1 G2 X" n$ B2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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. |! C/ t" q* r, S y+ V% n/ R整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。6 C% W, ^5 p6 Q7 r! F
8 c& A: G3 W& m3 O( c2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落# c7 b& v0 w& f: Z# Y; B+ y
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。# n6 |$ x3 e& \: _# z6 X
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变. `+ U8 ~! ]8 E5 X6 Z6 i
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;( ~6 l7 b! b$ w2 u( [1 Z/ e$ y9 L; \
' I; J3 y" L( Q8 U$ `$ Y* kSUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。- F4 i* m$ k9 }( a- ^
; J4 U$ F$ C, E) z/ Q1 p从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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0 x( g& A m: J9 _$ k重卡—现在库存或为比年同期最低 n: I8 w. p" r+ Z& R' ~, {* n
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2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
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风险提示
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经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00