汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
* `- Y% `- Q' q. W5 a5 m2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。$ u" y$ ~% N8 I) l2 W3 a* ]" M
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我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。5 w* a8 }% {) s0 z3 ~
+ }) W2 X/ H) z& R' M" m% B最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。' @% P6 a9 A3 Y: F7 k9 L$ m- z$ i
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。1 D- |6 X3 K V
1 z1 C/ o! q1 `9 Q. G2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。
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2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落' s' B! N" W; t6 `' j. w# l1 A
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。+ }& Q$ m9 R% T9 E( d5 e
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变+ D4 X7 G& M% o7 X0 m. |
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;, E5 t8 h& A8 P* v
; O/ c8 L, Y8 K' ~+ z6 Y% \SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。0 ~( B8 Z, [* K3 y8 E; f$ ]8 u
/ ?9 k9 A3 R' N从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。6 K8 `5 T! L7 y, n
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份4 [, v6 w- }- p" C9 _9 b% B
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重卡—现在库存或为比年同期最低1 M1 k9 x2 n" }# @) o
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2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。- G, @+ `( @/ t* G2 y h4 j
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好2 I( a; O7 \/ A
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;; O( z, C/ h! M: d* f! o- ~
4 V) b1 U; t" z, h8 N; _# j9 U多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。1 C( q' k# B g9 w
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风险提示* G" ~, W- X: x. \, q
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经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。' ]9 m& g! G9 r: h, z
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发表于 2019-5-5 01:50:00