汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
q1 i4 s3 I4 }& T2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。( k) u: Y: j5 h% i
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我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。8 \6 O w/ I# i9 Y ^ X( O
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。9 U) F) R; v1 J
c6 |! k" @, E' D+ Y2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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/ L! P. R: O. L0 d r7 R3 `) j* e整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。- a2 S# s$ {3 r( f3 q
$ a1 i6 Y# G% g+ q$ z8 ]" p+ m3 {4 Z2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落
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& z* v$ v9 f; C a% Z/ k2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。: t7 N/ i5 a0 E7 g6 M: r+ A1 c. l
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变
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0 @. B" |1 B! ]( [1 k2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;
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1 [2 s$ ~5 J3 O' I& ISUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。- p/ G7 w1 l) `5 r" R6 z# ^0 U* u
9 a6 m/ I4 D3 y8 y) K/ o乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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% }8 P( a! j) t A1 M" J重卡—现在库存或为比年同期最低
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2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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# B8 i2 x) V/ r- h% z2 M客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好6 `" N q4 J4 A& U! `& [
. i3 ^+ I* R/ ?2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。% |1 O; G8 C. m( c7 j3 t* L
/ r) H+ Y3 g; E2 X风险提示7 h2 X# P& f. P/ o: e
6 b' I1 b- }$ A4 z6 e经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00