汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来9 i" a3 Y3 J% Y2 i
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。
- z0 A( x: q, D" Y3 Z- Q* m5 ]" J- L8 }% ~' t$ }5 o5 W( o( |: Z9 b
我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
+ a- b( f9 j( u2 G8 g% ?6 c# A y3 L" t) [8 B4 }1 \
最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
7 g! a) s ^* N/ T. Z汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。2 J: ]7 t7 v8 b
% q! P6 Q) o# N& v; I
2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
$ c' H3 r8 K1 j2 Q7 y; K0 K* P7 h
! R- t$ z1 u% d$ w. N _7 z- c6 M整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。( U" s+ `$ d* Q {5 s# O! T
- g6 G5 j/ V2 H) _
2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落- F( i3 n' d7 t8 k- T
0 c% j3 c6 G ^5 o! T; s# N! A2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
7 W; ]( J& `" p' Q, a) |( c- _3 B3 h6 ?
0 I4 i5 H1 H! ~: D: c# G7 v乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变, k8 i- z7 L- z6 y7 |
p$ E+ |0 D. `
2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;
7 E4 F6 ^) D+ R# ?4 e2 D4 D: o/ i" F0 c( P. H1 |* ]/ P; \' ~9 `
SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
1 j# @& N- \4 r
B" s( Q5 s' c从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
: {* T! Y7 h5 v( T! A0 `4 f& b
- k9 ^( g' D# v, x0 _! p2 _乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
* u }! M6 V% O" c# U0 ?, W; d& b1 `' c$ b, c/ v; {& [
重卡—现在库存或为比年同期最低
$ r% L5 U5 j F/ i" v$ U
2 |- T- I: T$ x2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。4 \& v* V! g9 }6 E7 A6 M* t) M
: X) S& |1 w1 {! v# C+ q- D
客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
7 R! g" w# g* g2 D/ k; {) C Y, j! s
) c" ^- {- n* D S9 f1 U' Q- p+ ^: S2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
+ R) S, X" |4 ?2 ~% B
6 _, }6 c* y' }# ]1 d" M多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
( c% s- w, [, h! s. l9 D- Z: C& P; T7 I
风险提示
8 Y% O1 ]3 ~6 N# e8 B( b' j) Q: g% m* A& @
经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。" J/ h& `; l' R6 G$ w0 P6 E
, B% m" b5 T: E: Q# d
7 e3 ~; @; i$ A% q6 F" k; e, H免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-5 01:50:00