汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来* R" ~. ]1 Y9 |+ A( C
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。" ]) F2 {& x) a7 S7 ~
8 n i' [& N& @6 h% w, ]" D& @我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。1 h! f! O6 H% C' W2 m+ y9 P9 Y, Z5 X
% s* w& i& s; \3 `! q最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
7 g: H6 N4 i* X汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。+ [/ m+ U) P$ B% Z5 ^1 h0 S' @
3 e; v# A/ G! b) }7 `* B8 z2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％) S: `; @6 R& H% d, e' s8 z- l
: O, z1 P/ B/ A整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。
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$ l% ]6 F* g" `; g( \! k2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落1 h; L. B8 ]% I) \* o" u8 a+ W" F; F
$ e! ]1 t& {/ |! K( T1 Z) k7 W& H. q2 [2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变* W4 o. x6 R- K6 o
$ S; y) [. F/ e& _, J: F2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;
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SUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
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4 t, R- R, P' E; W" r从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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# `3 f I q e) b% F$ i乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份5 M# _) }9 ^9 L
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重卡—现在库存或为比年同期最低
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! W& z" _+ o7 W5 F2 S% w2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。- Z! Y5 G2 V+ z7 @
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风险提示
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0 v! w6 j/ T! @# _% V4 I; ]经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。3 l* q. R8 a' I* d, _: F
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发表于 2019-5-5 01:50:00