汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来4 s, ]% r2 `$ u, t! ?& A: D
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。
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# k% M9 v! z4 \0 ]9 k8 q. I我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
% }( S, j4 S/ ]+ H7 r汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。" s( j+ Z5 R7 `
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2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。1 r- }- g+ [% t G9 j! M k
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2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。
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乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;; B c- L) `% {0 W
3 G+ b& f# d3 L' T' USUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。6 b- j7 C0 u8 I- e# P- O
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份. ~+ N* ?; i0 s
% L4 I* e. o7 x7 K- i) a2 P4 |2 r- _重卡—现在库存或为比年同期最低/ w6 I1 D; h$ s' s T
: I1 D- O+ d: v. @( u8 O+ ~. p2 Y2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。, }" ?* S# X1 P8 G) E& e- i" G
$ S0 |9 _- J) ?5 W3 l$ E客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好5 Q/ W" L. g7 N
3 ~2 u, H+ H3 ?$ m3 Z+ b2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;, H- T9 f- U( g I7 ]5 v
# S2 R `# _. n5 [多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
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风险提示
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9 G3 L, Y( Y3 U2 v* f% N( }经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。' R$ ?6 q& o+ R8 ?! }0 Z
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发表于 2019-5-5 01:50:00