汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来
+ Q3 A5 @1 o. b `' Z/ Q2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。6 }6 P/ z' n; ~' u
3 }5 ^+ D* d- f/ M( F我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。' a H/ M3 C5 l, l! [; _, r
汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。 C( o. T/ D8 a8 s2 z9 L
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2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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1 _) J) F% t k( E8 h整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。
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- T) B( H9 u( R& @# l8 M* E2 O2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落( {, c" H1 @: M& d. f
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。5 j/ p. r- ?* e/ L
9 @9 l2 n, |) t( I3 L1 b% M乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;( Y- D6 M7 u; J4 u, H
4 d* \+ L) t- j/ {4 N" Z3 @, ~ M* oSUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。
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# [0 [% T1 b; q F乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份$ L9 p2 N$ \& e% T. ]" g- C
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重卡—现在库存或为比年同期最低
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& I3 @; E3 i! `3 t. S9 {2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。: E, h. v* L$ B$ t4 U
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客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好1 ~0 p, P1 L: ]; L
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;2 z- e/ \/ @6 j- W* }
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。, W. {" t, @% s2 J* S8 b9 w' [
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风险提示- V5 F2 W/ n% J$ {3 n9 }! `
* U" M {- x; P# ]0 x; i% {5 f5 {7 ]经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。0 E6 p& w* |, m
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发表于 2019-5-5 01:50:00