零售行业：行业景气平庸,精选个股 c) e( M- x' P5 z
经济及通胀下使用行业景气下滑,本年增速将放缓,根据我们宏观组的判断,本年经济走势是前低后高,通胀将大幅回落,上半年将是行业增速最低点。! r1 b$ ^5 S- Q# u4 X
从长期看,收入分配改革减税等利好政策将连续推升住民收入增速,长期利好零售行业。在通胀较低和温暖上行时,是投资零售股的最佳机会,在零售行业相对团体市场估值溢价率收窄时,行业将有阶段性反弹时机。维持行业保举评级,积极把握优质公司下跌带来的投资时机。3 G3 N3 Q F$ M3 T* H1 u
百货行业看核心门店资源的获取本领及商圈谋划本领。选股主线:我们以为新的投资时机在于一线都会新城区和二、三线都会,扩张方向为上述地区的公司;可以或许实现异地扩张,店龄结构公道,公道匹配扩张与利润增长;地区经济活泼,可以或许有效实验低本钱扩张,门店处于利润开释期;管理层鼓励机制理顺,开释业绩动力富足;谋划根本面可以或许改善,业绩有望迎来拐点的;估值水平低。重点保举:天虹阛阓、欧亚团体、鄂武商、友阿股份、南京新百。5 E) _# r, E! p9 ]3 g
超市看规模、降本钱。食品CPI见顶,超市内生性增长将面对较大磨练,关注能快速实现门店扩张的超市公司。发起长期关注永辉超市。% ?) c# ?0 S! | @, B7 H
家电行业将面对增速放缓,苏宁由于在一级市场上占据率已经较高,将不可克制的受到影响,行业不景气时,公司作为强势渠道,市场份额上升毋庸置疑。我们以为,苏宁依附巨大的采购上风及多年来在信息体系及物流配奉上的投入,已经具备了核心竞争力。纵向和横向看都另有较大发展空间,仍旧给予苏宁剧烈保举A投资评级,股价上涨的催化剂在于:易购发展态势精良带来的估值水平提升;网购竞争对手的负面消息。
; _* o7 `2 T+ z: N1 S 风险因素:经济下滑、通胀下行影响斲丧景气;租金、人力本钱上升;网购分流。招商证券+ o% ?# c* m3 }7 T' V' H2 j
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发表于 2019-5-5 10:25:25