2季度LED财产分析与投资计谋（荐股）
( w6 G% p+ T+ S9 f& o3 i7 o; v9 T( QLED 照明应用的大规模遍及。LED 的技能驱动体现在其发光服从连续提拔现在已全面逾越传统光源，别的，流明本钱也连续降落，每年匀称降落28％，这导致新的需求不绝涌现，现在正在开启的是照明应用。LED 照明临界点因照明时长、电费和产物代价而厘革，国内室内照明范畴天天点亮4 小时以上场所已具备经济性，这将涵盖大部分的贸易、工厂、写字楼照明，别的，户外照明也正在启动。9 J. N v1 z2 o4 q* C: ~. N
2012 年将是LED 照明遍及的关键年，海量市场正在开启。2012年是环球白炽灯禁用的关键年，高端需求将直接转化为LED 球泡、筒灯的需求；国内照明补贴政策已经启动，地方扶持政策也纷纷出台，营造精良的需求氛围；2012 年初以来，LED 芯片的代价下跌趋势减缓后观望者开始脱手购置LED 产物，外围经济复苏后，来自外洋的照明需求开始涌现。根据高工LED 猜测，国内LED 室内照明市场2012-13 年将分别增长65％和59％，国内LED 户外功能照明市场2012-13 年将分别增长50％和31％（路灯与隧道灯增长更快）。
& f* ~( }* w: z2 ?# x: S 产能相对过剩，关注中卑鄙范畴。LED 财产出现团体产能过剩，此中外延芯片和蓝宝石尤其严峻。外延范畴2011年净增机台数为476 台，总量到达803 台，预估2011 年底机台开动率约50％。应用和封装的产能过剩预计在2012年上半年将渐渐缓解，并出现分化，上风公司的照明类封装产能将相对告急；外延芯片的产能过剩预计在2012年底缓解。
) Q1 `3 X: t; c2 T8 j; i) { 财产格局厘革，关注有先发上风厂商和有壁垒的环节。芯片范畴国内团体处于无差别竞争阶段，紧张依靠代价和规模竞争；封装范畴进入壁垒最低，现在照明产能相对不敷，2012 对有履历的厂商而言，现在是快速扩张的最佳机遇，是创建规模壁垒和进入壁垒的关键时期，值得关注的是鸿利光电；应用的焦点在于客户渠道和对综合加工本事和供应链管理的本事，传统照明厂商（尤其是节能灯厂商）具有上风，而LED 厂商则进入更早，有肯定的生产履历和品牌的积聚，值得关注的是阳光照明和勤上光电。 M" @* T7 n5 q! G) I
保举组合：鸿利光电、阳光照明、勤上光电。鸿利光电是国内综合技能本事最强的LED 照明芯片封装企业，供不应求，对于产能增长方面有积极规划，别的公司还积极往LED 照明应用扩张，并启动国内贩卖渠道建筹划划。阳光是传统照明公司转型LED 最积极的公司，其在节能灯方面积聚的履历对于其开展LED 业务也有资助，2012年该公司在夺取国际照明大厂代工订片面将有作为。勤上光电恒久以来器重品牌的创建，在路灯应用技能和渠道方面有显着上风，近期积极布局室内照明的渠道。（申银万国证券研究所）
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发表于 2019-5-5 10:41:26