择要：
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与华东水泥贩卖专家交换，得到华东水泥贩卖信息：（1）华东企业对来岁严肃形势有共识，筹划1月15-20日左右在泛长江流域华东筹划停产30-35天，至少停到正月十五以后，届时根据需求环境有序开或拉长停；（2）海螺两条万吨线投产不投放，库富足大告急是装备磨合阶段，海螺在大面木有动代价，估计到2月尾前代价以稳为主流。
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8 ]2 }3 j7 o3 N8 S( J' O# C本年1000万套保障性安居工程住房，到如今有1/3主体结构根本完成，1/3进入楼层施工，1/3完成底子施工，结转至2012年的施工量大。住建部2012年筹划新开工建立保障性住房和棚户区改造住房700万套以上，来岁11月尾前全部开工。来岁根本建成500万套以上，竣工量预计高于2011年。保障房2012年将进入建立高峰期，若政策积极实行将有助于部分对冲商品房开工面积降落。 7 L. }( G5 J+ h- D, z) @
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海螺水泥本年9-12月增持冀东水泥5％股权，均价15.7元（14.9-16.5元）。海螺水泥公告增持冀东水泥已往尚有两次：（1）2008年海螺购买冀东均价12.3元（7.9-15.4元）；（2）2010年海螺购买均价15.1元（14.3-15.99元）。三次合计持有冀东水泥15％股权。思量缘故起因为冀东水泥估值低，12年吨EV424元（几近重置资本、2012年PE9倍），有吸引力，行业首配。别的，冀东2011年定向增发代价14.2元。 6 V8 Y1 f0 A9 C4 E% S, w
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青松建化控股股东增持公司股票64万股，占总股本0.13％；且将在未来6个月内以自身名义或通过划一办法人继承通过二级市场增持公司股份，总计不高出2％（含此次）。 + A( j- f: R' {' |9 u4 Z$ \
% h. J- L- `1 t7 ]我们判断如今到3月之前有政策性阶段性反弹机遇：（1）在来岁3月之前钱币政策面大于根本面，钱币放松力度和频率决定水泥股价方向，受停产推动如今到3月前根本面稳固为主；（2）如今到1季度存在政策性放松阶段反弹机遇，告急是根本面稳固环境下，1季度信贷投放高峰期、1季度钱币面比12月年底要显着好转，市场预期近期再次降存准，夯实政策底；（3）主流水泥企业二级市场增持有助于短期底部。
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@+ S+ y; J- n/ m投资思绪：（1）设置思绪：一个是来岁产能投放压力小的地区如东北（亚泰水泥）、河北（冀东水泥首配）、湖北（华新水泥）、宁夏（赛马实业）等，一个是之前需求被过于灰心预期的修复，如华东地区和华南地区；（2）3月份左右华东地区水泥代价仍有较大变数，需求严肃形势带来较大挑衅也不得不防，因此有反弹但受制根本面（上半年业绩和地产贩卖开工、代价变数），利用快进快出盼望收益做到心中有底。 国泰君安
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发表于 2019-5-5 14:16:25