行业所处政策氛围宽松
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根据新质料“十二五”发展规划，“十二五”期间我国新质料财产总产值将到达2 万亿元，年均增速高出25％，将重点发展特种金属功能质料、高端金属布局质料、先辈复合质料三大范畴。高性能钕铁硼永磁质料作为紧张的特种功能质料成为政策积极支持发展的范畴之一。
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' }* P6 i8 x1 c+ ~行业本钱转嫁本领突出2 V! X" ]4 e4 z7 g3 C' E9 ?$ N
, Q7 V# z: a( B4 z. w( r包头市场氧化镨钕代价由2011 年年初的20.80 万元/吨上涨至6 月尾最高的143.40万元/吨，上涨幅度为589.42％。国内烧结钕铁硼代价则由年初的107 元/公斤上涨至7 月份的607 元/公斤，上涨幅度为467.29％。别的，行业内公司红利本领自二季度开始得到快速提升也折射出行业精良的本钱转嫁本领。
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行业供需关系将来3-5 年内仍将维持在良性水平上+ e' U( X2 X( X) @* G
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2011-2014 年我国高性能钕铁硼仅在风力发电装备、变频空调等范畴需求量CAGR 预计将到达34.36％。供给方面，2007-2009 年，我国高性能钕铁硼自给率分别为56.14％、60.15％、63.30％，虽呈逐年提升的态势，但仍存在较大缺口。在卑鄙需求快速增长及积极财产政策等因素的共同作用下，国内高性能钕铁硼永磁质料行业供需关系有望在将来3-5 年内仍能维持在良性水平之上。) G1 C+ {, a- ?3 y
; k7 H7 u& V6 Z; w2 w稀土代价高位配景下，高性能钕铁硼行业开工率出现下滑0 d7 g" D( E1 g) Q! s% B7 H
+ [: v2 }3 U E+ V7 O' U, g. N颠末测算，我们得出2011 年上半年稀土代价上涨对钕铁硼行业本钱产生的直接影响为生产本钱同比增长215.25％，但2011 年第二、三季度钕铁硼行业贩卖收入同比增幅仅为98.68％，纵然思量折算过程中的斲丧等因素，二者增幅间的巨大差距阐明行业开工率仍然出现了肯定水平的下滑。* M6 `5 E% A$ b* y: U
- k7 N8 _6 U( S' @2 V行业投资计谋) u7 A' X4 n( j, @/ s
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新质料财产“十二五”发展规划及相干配套政策将为国内稀土永磁行业提供精良的政策氛围，节能环保财产的快速发展也将加速高性能钕铁硼需求的开释。行业的内生性增长叠加政策红利有望支持行业处于一连景气周期，维持行业 “增持”评级。发起关注以下几类公司：①稀土代价渐渐企稳配景下，产能的扩张与开释将成为行业内公司利润增长的重要源泉；②行业内产能布局公道及定位高端的公司在享受政策红利的同时对卑鄙拥有较强的本钱转嫁本领；③财产链较为完备的公司具有相对较强的风险控制本领。个股保举序次为中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体、包钢稀土。财通证券5 c. z# I1 q5 D5 Y8 @) u2 X- o
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发表于 2019-5-5 14:10:09