事故：ST 钒钛复牌后连续涨停，停止12/28 股价为10.74 元，已高出公司二次现金选择权代价10.55元。团结对公司Karara 项目的梳理，我们以为公司具备长期投资代价，同时由于二次现金选择权关系，短期公司股价下跌空间有限。我们推测公司2010-2012 年净利润分别为13.5，18.5, 41 亿元，上调公司评级至“猛烈保举”。1 W" J/ f1 v4 E
投资要点：1. 股价下行风险小。按照之前筹划的二次现金选择权代价，到2011 年4 月25 日，无论*ST 钒钛股价怎样，同时持有股票和二次现金选择权的投资者都可以通过利用现金选择权，以10.55 元/股的代价行权。2.. 重组完成后，公司将成为沪深仅有的两家纯粹铁矿石上市公司之一（另一家伟金岭矿业；我们不思量多业务的创新置业，西宁特钢等）；3. 澳洲Karara 铁矿发展空间大，2012 年为产能开释年。（Karara 铁矿：a．卡拉拉铁矿资源贮量大，未来产能扩张空间大；b．只管原矿铁品味并不高，但杂质低/综合开采性能较好；c．Karara 铁矿现在希望顺遂，2012 年将是产能开释期)。（兴业证券研发中心）6 K i, @& \8 {, q# [
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发表于 2019-5-5 22:41:28