三十年股票投资心得冯时能（马来西亚）

显示全部楼层 · 发表于 2015-9-3 20:04:33

【第一私募论坛】www.simu001.cn】冷眼：三十年股票投资心得冯时能（马来西亚）
　　在地球任何一个角落的价值投资大道都是相同的。冯时能是马来西亚南洋商报总编，有30多年的投资经验，且几乎完全基本7小我力量在投资上获得了财务自由。
　　1、歪路左道和人世正道
　　冷眼认为，财富的发现，必须建立在价值的发现上，作为经济的一环，贸易的一环，股票价值不成能无中生有，无中生有假如存在，也只能是好景不常。正道，就是从贸易的角度，依据基本面进行投资。股票投资者假如一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎判断是悲凉的。

　　2、买股票就是买股份
　　冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和营业，就像方单代表地盘一样。这个概念的建立长短常重要的，可以说，也是股票投资的基本5地点。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自身：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在熟悉清楚买股票就是买股份之后，全部投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合股经商一样，必须对公司有发现7理解，而且和你有信心的朋友合股一样，谨慎对待投资公司的管理层。

　　3、股票风险有多高？
　　很多人都认为股票风险很高，但冷眼认为，股票风险不会超过直接经商的风险。只要你不是跟随市场感情，高价买进公司股票，那么你的股份代表公司的营业，公司经营成功，你的股份价值也会随之上升，假如经营惨败，甚至破产，你的吃亏极限是0，但假如是经商，有资产担保的话，可能还会累及小我。所以，股票投资的风险，源自于企业的惨败，这是企业风险。假如买价过高，还有市场贬价风险。所以，投资者应该避免高价买股，由于高价买好股，尚且难赚钱，况且可能买到劣股。所以，治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是冷眼三十年所坚持的方程式。只要持久旬正道而行，投资者就能取得合理的回报。

　　4、持久投资不该按图索骥
　　冷眼曾推荐，假如投资者20多岁就持有马来西亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业五只股票，30年后1万令吉（马来西亚痹订就会酿成1百万。但投资者老是会产生一个错觉：就是买进一些股票后，锁在保险箱不睬不理，30年后打开就发现自身成为百万财主。但这种设法无疑于按图索骥。30年的漫长岁月中，马来西亚股市900多家公司中，只有少少数能成为像这样的极品，更多的公司是不断沉沦，甚至消失。是以，买进股票后，投资者必须慎密跟踪公司动态和变更，切记充耳不闻。一旦发现公司情况变革而营业萎缩，走下坡路，就不能再苦守下往，甚至亏本也要斩仓出来。所以，持久投资多长时间大众7，是否连续投资下往，不该由时间，而应由公司表现决定。别的，假如股市极端猖獗，给出高的离谱的价格，你还苦守持久投资不出售，冷眼认为你就不是做股票投资的料子。

　　5、为什么不能等三年？
　　假如你买荒地开辟莳植油棕园，从砍木、烧芭、开路挖沟，育苗，莳植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果表现，收获仍不足以坚持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的出入才达到均衡，仍没钱赚。这已是第五个年初了。忙了五年，只有支出，没有收进，你不以为苦，由于你知道那是赚钱无可避免的途径。假如体彩3d开奖后果号码你是一名中小型企业家你有制造某种产物的经验，曩昔你是为别人管理公司的，此刻决定自身创业，你决定建一间工场，你从查询拜访市场，向银行联系告贷，寻找厂地，设计厂房，雇用员工，装配机械，试验生产，到产物推进市场，从策划到产物表现在百货公司的货架上，前后三年，再苦撑两年，才开始有盈利，那已是第五个年初了。你认为这是创业的正常过程，你心甘回答9与你的事业同业五年，毫无怨言。以上的例子—开辟油棕园，从事产业，开零售店，从准备到赚钱，快则一年半，慢则五年，业者从无怨言，由于他们理解，做任何事业，都需要时间，相对没有一蹴即成这回事。

以上例子有一个共同点，那就是投进资金，渴望赚取合理的利润，这叫“投资”，业者除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所面支出的价格。投资者接受两项事实：①投资需要时间才华赚到利润，没有捷径可操。②凡投资都有风险，风险的高低常与利润成正比。股票投资，是许很多多投资管道之一，为什么投资者不能接受以上的两项事实。干事业，你可以等三、五年，股票投资为什么不能等三、五年？在做任何工作惨败后，部分人只怨别人，把任务推在别人或情况身上，能自我检讨的人少之又少。股票投资也一样，亏了本不是怨股市，就是怨别人使***用诈，从来不检讨自身惨败的原因。再问一次：买房子可以等三年，为什么买股票不能等三年？

　　6、如何削减吃亏？
　　冷眼师长教师说，我曾问学医的大儿子：“学医最重要的是学什么？”他说：“学习如何不把人医去世。”这个回答很奇特，事隔十多年仍记忆犹新。所以，做股票的人首先不是学怎么赚钱，而是学会不要亏掉大钱。作为散户，总会有看走眼和买错股蒙受吃亏的时候，但只要赚多亏少，持久就可以赚钱。怎么样削减吃亏呢？经验就是采取反向策略，尽量买低，一个简单看法就是一年中的股价最低和最高价之间的均匀价，位于最低点和均匀价之间就属于低买进区间。而要想在低买进区间购进股票，就要养成反向的习惯，在股市低潮时出场。大部分货色，都是价格越便宜越多人买，唯独股票是越低越没有人买。价格越高，买的人反而越多。这就是大部分人终极赔钱的原因。买进假如股价升够50%，则基本已经离开危险区，可以放任股价奔跑。假如公司业绩连续改良，就不该当急于出手，而是连续追随公司成长。但假如公司经营有恶化趋势，则无论赚或赔，都应大量6卖掉。

　　7、“烂”比“跌”更可怕
　　假如公司的交易越做越萎缩，年年亏蚀，并且亏蚀额越来越大，最后可能面对破产的噩运，则股份的价值，一定一跌再跌，最后可能使你血本无回。在短期内，股票的价格会受到股市走势某人为操作的影响，波动激烈。但持久来说，股价一定与公司的业绩同步，也就是说，股价一定会反映公司的业绩，只不过时间上有早晚之分罢了。举一个大马的例子说明：大众银行（PbBank，1295，主板金融股）在1996年金融风暴前的股价最高为令吉，最低为令吉。假如你在1996年时以令吉的最高价买进一千股（面值50仙）收藏至今，在收取五次红股及认购一次附加股之后，今朝拥有一千九百五十股（面值一令吉），以今天令吉的价格计划，价值一万八千余令吉，即是十年前投资额的四倍，假如把积年收到的办法7股息也计划在内的话，赚了超过五百巴仙。请留意，你在1996年时是以昔时的最高价买进，仍能取得五百巴仙的盈利。假如是以昔时最低价令吉买进，就赚得更多。大众银行在1998年金融风暴时曾一度跌至令吉，假如你以此价买进的话，你将赚十倍以上。假如你连续拿下往的话，未来判断能赚得更多。

大众银行的盈利，年年上升，是使你即使高价买进，仍能反败为胜的主要原因。在十多年前，当第二板的股票，都被炒到十令吉以上时，我的朋友以十令吉的价格，买进一千股开屏（KaiPeng，8796，二板贸服股），苦守至今，因为该公司比年亏蚀，股价一跌再跌，今天只剩二分。切勿低价买坏股同样是高价买进，持股刻日同样超过十年，买好股和买坏股，结果有天地之别。所以，散户宁可高价买好股，切勿低价买坏股。当然，假如坚持反向策略，低价买好股，就可以赚得更多。“烂”比“跌”更可怕。可怕十倍。

　　8、猜股市如抓黄鳝
　　“股市还会起吗？”这是我最常被问到的问题。我的回答一律是“不知道”。
　　我知道询问者会感到失望，甚诚意里还会抱怨。他们认为我自私，明明是知道的，却不愿跟他们分享预测股市动向的心得。现实上，“不知道”是我最诚实、最诚恳的答复。我确实不知道明天，下个月或来岁股市会如何，我也不认为有谁有像这样的本领。假如我真的知道的话，我一定乐于跟大家分享，就似乎我乐于跟大家分享我的基本面投资心得一样。无数的人，竭尽心思，“发现”预测市场新的方法，都没有一样经得起时间的考验。我从此不再浪费时间往预测股市的动向了。第一、是由于股市基础是不成预测的。第二、是股票投资赚钱基础不需要靠预测股市。股市有如黄鳝，满身滑溜溜，你基础无法捉住它。一个曾经做过鱼贩的老同学告诉我抓黄鳝的“法门”。他说：“黄鳝吃软不吃硬，所以只能‘托’，不能用力‘抓’。”不能用力捏，不然，它感到不愉快，就会挣扎，你无论何等用力，城市从你手中溜走。抓黄鳝，紧不如松，快不如慢，刚不如柔，巧不如拙。股市也一样，你盯得太紧，盘算预测它的动向，它偏偏跟你背道而驰。很多股友，千方百计，盘算“捕获”股市的升降，结果都徒劳无功，就似乎用力抓黄鳝，始终抓不住一样。

最好的方法，是阔别股市，不太在意它的波动，把核心集中在公司的业绩表现上，反而更易“征服”股市。就似乎轻轻托起，反而更能将黄鳝“礼服”一样。股市的波动，就似乎黄鳝的不断蠕动一样，是正常的，不必往理会它。采取反向策略，低价买进好股，就不动如山。只要公司业绩不断上升，就不卖。不要理会股市短期的波动，不必担心你的股票不会起，由于当公司赚钱越来越多时，股价一定会同步上升。
　　股市于我何有哉？
　　此之谓投资正道。

　　9、锁定五星级股票
　　有一位股友，*将一笔不小的资金，投进股市，比来计划手头股票的价值，竟然只得个不盈不亏。他不单浪费了宝贵的资本，并且浪费了20多年宝贵的岁月。原来他最爱听小道消息，喜好跟风，高价抢进，而所购之股票，十之八、九是垃圾股。高价买劣股是致命伤高价买进劣股，是他的致命伤。好在在他的组合中，另有一、二十巴仙是优质股，在二十年中，这些优质股增值一、二十倍，所得盈利，恰好抵消了劣股的吃亏，使他仍能不盈不亏。他比来向我检讨20年战绩时，喟然叹曰：“假如我当初摒尽投机，踏踏实实投资，只买五星级股票，收藏至今，身家何止增加十倍”，言下懊悔不已。“更重要的是”，他说：“20年来精神受尽股市风浪的k磨，经常胆战心惊，真是一场恶梦。”

　　股市抢杀收成往往越少，在此外行业，你越勤奋，收成就越多。股票投资则恰好相反，你越勤奋，做得越多，不断在股市中抢进杀出，收成往往越少。收成最多的，反而是在买进好股后，就不动如山的持久投资者。这就是郭鹤年、丹斯里郑鸿标、丹斯里李深静挤身大马富豪榜的法门。

　　股票投资，只要不犯上严重的错误，持久投资基本上都可以取得超越按期存款的回酬。要削减错误，最好的办法，是为自身设定一个投资准则：只买五星级股票。所谓“五星级股票”就是：第一，有良好的管理，切忌买进管理有瑕疵的公司；第二，有成长的营业；第三，有牢固的盈利历史；第四，财务稳健；第五，生产永远有需求的产物，并以世界为市场的企业。五星级股票如同根深巨树，即便干旱，亦不会枯去世，春天来时，就似繁花似锦，果实累累。

　　10、不理解，就不买
　　冷眼认为，导致散户饮恨沙场的原因很多，此中之一，就是“蒙昧”。“蒙昧”就是不理解，就曲直解。大部份股票投资者只是股市的过客。对他们来说，股市是酒店，住上几天就离开。由于他们缺乏了正确的投资理念，自然难以在股市找到安身之地，由于他们站不稳脚跟，就似乎无根之树经不起狂风雨的吹袭一样。股票投资须做作业，对股票有了正确的熟悉，只是一个开始，接下来，你必须做很多很多作业，往理解投资情况及投资对象。理解越深，赚得越多。为什么会像这样呢？由于股票投资的成败，跟你对所买股票的信心有关。有信心，你才有胆识大量买进一间公司的股票。放长线钓大鱼，有信心，你才会放长线，钓大鱼——进行持久投资。持久投资才有可能赚大钱。丹斯里李深静从来不卖IOI的股票。丹斯里李莱生的家族不单不卖，并且不断增持都加湾、吉隆甲洞的股票。丹斯里郑鸿标从来不卖大众银行的股权。丹斯里林梧桐持久紧握云顶不放。他们拥有这些公司的股票数十年，数十年如一日。随后了数十年的答复0增加，当初所投资的一万令吉，此刻值得五百万，一万万令吉。

　　要持久持有一只股票，就必须对有关公司，有相对的信心。信心必须建立在理解上。理解越深，信心越强。信心越强，越不会等闲脱售所持之好股。持久持有，才华享受到复利增加所带来之巨大利润。巴菲特关说“熟悉越深，赚得越多”，就是这个事理。假如知道一点外相，就买进作持久投资，假如所买非好股，则持久投资，是空费神机，徒劳无功。持久投资，必须先理解。
　　不理解，就不买！
　　11、“慢稳忍”高明的拙招

　　股票投资要成功，“快”不如“慢”，“狠”不如“稳”，“准”不如“忍”。与其快狠准，不如慢、稳、忍。在你最冲动的时候，稍为停一停，放慢一步，可以使你恢复理智，削减错误。“忙”中有错，“慢”中少错。很多人生怕动作慢，会落空投资机会。现实上恰好相反，由于股市跌到谷底时，一定会在低价区徘徊一段相当长的时间，你有足够的时间，择肥而噬，基础不必担心买不到。要赚钱，首先要学不亏钱。步步为营，稳扎稳打是防亏的先决前提。草率行事，鲁莽冒进，轻则招损，重则至亡。智者不为也。“忍”者，心上插着一把刀。若无不凡之定力，难以承受。股票投资，“忍”功不敷，鲜有能成大器者。

　　耐心乃成功之母
　　买进之前，能忍人之所不能忍，才华在低价区买进。
　　卖出之前，能忍人之所不能忍，才华在高价区出手。
　　买进之后，能忍有耐心，才华持久持有获大利。若不能忍，稍有盈利就火烧眉毛地抛出，所得有限。怎么样能“富”？公司要时间往成长，营业要时间往奉行，油棕要时间来成长，盘算要时间来完成，故“耐心”乃成功之母。能忍、能耐，谓之“忍受”。不能忍，比如果子未熟就采摘，青涩难咽。甜美的果实，惟有忍者才华尝到。
　　故快不如慢，狠不如稳，准不如忍。“慢、稳、忍”看似笨拙，实属高明。

　　12、“快、狠、准”破产有你份
　　快、狠、准”是武林高手追求的最高境界。出手快如闪电，是为“快”，一招夺命，是为“狠”，一击中的，是为“准”。把这三招应用到股票投资上，胜算有多高？“快”者，买和卖都比别人快一步。别人未买你先买，买价比别人低，是为“低买”。别人未卖你先卖，卖价比别人高，是为“高卖”。要低买高卖，必须养成反向思维的习惯，股市中人，99%是跟在群众后面的“顺”友，“顺友”部分是别人买了今后才敢买，别人卖了今后才思愿卖，不是“低买高卖”，而是“高买低卖”，怎么样能赚钱？介入股市者，少说也有百万人，个个都想比别人快一步，你有胜过别人的前提吗？故要靠“快”赚钱，知易行难。狠”者，是机会一表现，就尽心尽力，一掷百万，毫不手软，不堪利，便成仁，是“狠”得够酷。然而股市是不按牌理出牌的地方，你认为股市会起，它偏偏大跌，你认为一家公司前途亮丽，偏偏冒出一盘假账。假如你信心爆棚，背注一掷的话，破产在等着你。“准”者，揣测屡中也。问题是地球上任何一个角落所发生的事，都可能影响股市，你永远不知道在地球的另一边什么时候会发生什么事，预测怎能“准”？上市公司底细重重，身为局外人的散户，都是后知后觉者，怎么样能准确预测公司的业绩？

　　既然对股市和对公司的预测变数不可偻指算，怎么样能“准”？在看禁绝的情况下，举措快如闪电，交易胆大包天，即是自杀。
　　剑客不免剑下亡。欲以“快、狠、准”纵横股市，不怕一万，只怕万一。一次掉准，永无翻身之日。
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显示全部楼层 · 发表于 2015-11-6 09:42:58

说不通啊，楼下的你说咋办？

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