预测后续证券行业表现，我们以为仍旧必要密切盯住成交金额和客户包管金的流入情况，投资战略根据市场情况厘革相对上周也有所调解，由上周重点关注流通市值小变化为本周重点关注估值程度低的公司。 重要逻辑为：当国庆前后股市成交金额刚开始暴增，市场第一反应是买入流通市值小的公司，本年以来的证券股表现已多次验证该规律；但是随着上周股市成交金额连续维持高位，全周日均结果金额到达4115 亿元的高点，尤其是周五出现了流通市值较大的工行、国寿、中信证券在银行、保险、证券板块中均涨幅靠前，此时反映出的市场对于股市活动性的判断至少是在预期上已经发生了根天性的厘革，流通市值小已然不再具有显着上风，投资者更多的注意力将会投向板块中的估值洼地。我们基于当前日均成交金额4000 亿元和股指涨幅10%预期下做的敏感性测试，证券公司估值从低到高举行排序，PE 依次为：海通15 倍，宏源16 倍、长江17 倍。（注：中信因后续利空尚存、华泰由于是我司关联方均未予思量）。（华泰团结证券研究所）
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发表于 2019-5-6 08:59:38