运动性推升出与美日股市雷同的 A 股走势。美日中在经济下滑股市重挫后，股市走势出现很大的相似性。但只管图形相似，但末了一波的上涨机理却不雷同：美日依靠经济复苏。1942-1946 年间，二战拉动美国美国内生产，经济强劲上扬；1995-1996 年日元贬值刺激出口，日本经济好转。中国的此次上涨来自于运动性宽松（大概说钱币贬值）。由于运动性同时推涨了金属代价，因此有色板块表现要好于整个A 股。 运动性推升出有色金属又一轮牛市。假如说2009 年的有色金属牛市还存在“中国收储”及“中国投资”的因素，但2010 年下半年在需求增速回落的预期下，金属牛市则可以说完全由运动性泛滥推升。- X7 E- o7 }$ T1 H4 `- M7 ^
美国运动性还将进一步宽松。二次“量化宽松”政策出台的预期剧烈。10 月12 日公布的美联储9 月聚会会议纪要表现，若经济增速过缓无法低沉赋闲率，且通胀率一连走低，在不久后进一步放松政策大概是符合的。美联储还一连第三次下调了美国经济增长预期，预计2010 年下半年及2011 年经济增速将较此前预计更为痴钝。市场预期联储很大概在11 月3 日的议息聚会会议上公布新一轮的量化宽松政策，规模约莫在5000 亿美元。而在新的“量化宽松”前，美国的M1，M2 已有加快增长的迹象。就从近来几周数据来看，M1、M2 均表现出增速加快且同比增长率触底回升的迹象。* x7 H1 D$ N) p
别国“汇率干预”的动力愈发剧烈。通过日本汇市的表现，我们感觉到，“汇率干预”危急从9 月中旬开始出现，发展本日并不是和缓了，而是愈发剧烈了。. n1 b6 Y+ C% E( L$ K" N/ Y
我们的观点：有色板块的上涨还会一连。我们不打扫短期有色板块涨幅过快过大引发回调的大概，但思量到运动性还在加快泛滥中，我们以为有色行情不会很快竣事。运动性将替换需求，成为推升金属代价的另一发动机。未来的关注点在于11 月3日的美联储聚会会议及其他国家应对本国钱币升值的新步伐。（国泰君安证券）
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发表于 2019-5-6 08:59:40