关于《水泥产业发展政策》的进度：《水泥产业发展政策》的订定始于2008 年底2009 年初，该政策于2010 年初提交当局相干部门会签，是将来水泥行业发展的纲领性文件，文件就“企业重组团结、适度发展新线创建、落伍镌汰、环保、节能减排、延伸产业链、低碳减排的技能”等将来水泥将来发展方向做了指示，这项政策也是资源市场等待已久但迟迟未公布的一项影响水泥股估值的紧张政策性变乱，根据我们相识的环境，如今该项政策已经通过十大部委的会签，相干部门将伺机公布。! v' Q. f) B( _) h6 i
关于 2010 年镌汰9155 万吨落伍产能的可实行性：对于前期工信部发布的9155 万吨的镌汰任务，紧张是根据各个地方当局上报的镌汰筹划而订定，而且有相干的财务支持，有当局强力的行政本领共同，可实行性非常强，而且本年的镌汰量只大概超出上述数，好比河北省按照工信部的任务本年镌汰1250万吨，而河北省自身提出镌汰量将到达1500 万吨。- ]; i/ M$ u% [8 ?! k5 |7 p6 V
关于新增产能的控制题目：新增产能的审批权何时开闸的题目，从我们相识的环境来看，短期开闸的概率非常小，只管2010 年前5 月份的水泥行业投资增速仍有24.91％的增速，我们以为下半年该数据下半年将继续保持向下的趋势，对于明后年市场供应量的担心将一连缓解。! M( H* d$ @) v' G' A
中恒久非常看好将来利用水泥窑协同处理处罚固废、都会污泥等项目发展远景：从水泥产业发展政策的方向来看，将重点提及大力放肆发展水泥窑协同处理处罚固废、都会污泥、生存垃圾等项目，而且如今已经进入相干标准的订定阶段，后续将不停有跟进的政策步伐出台；而从北京水泥厂的调研环境来看，其如今已经很成熟的“利用水泥窑协同处理处罚固废”项目经济效益非常可观，每年能贡献1.5 亿元左右的业务额，且红利本事远高于水泥行业。而“利用水泥要协同处理处罚都会污泥”项目也将在本年渐渐投入运行，贡献经济效益。——敬请关注我们近期在该范畴的研究结果以及器重我们前期保举中材国际的相干逻辑。
2 m+ o, u# D, z: W# z 我们维持近期以来对于水泥股的观点：我们以为估值充足安全，且有三条值得等待的主线：本年任务之内落伍产能在三季度前会集欺压镌汰或将带来部门地域水泥代价出现上涨；三季度公布对于明后两年的保障性住房筹划值得等待（从金隅股份相识到，到2011 年以后其开发的保障房的比例将大幅度提拔，将带来其团体新开工量不降反升）；房价、成交量的变革将改变对于将来新开工的预期。因此我们以为水泥行业得到相对收益的概率是在不停加大的，而今后次调研相识《水泥产业发展政策》的后续出台也将是改变对于行业发展灰心预期的紧张政策，我们发起投资者重点关注：冀东水泥、祁连山、海螺水泥、青松建化、天山股份、塔牌团体、华新水泥、赛马实业等公司。别的，我们一连保举中材国际。（国金证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:03:56