2010 年，海亮股份业绩面临诸多利空因素，包罗( g/ W1 N1 f' X
（1）募投项目建成后折旧增长4000 万元左右；
5 q8 z1 N1 S% z+ n, ?) M z （2）2009 年高价订单实验完毕，2010 年铜管吨毛利规复到2800 元左右的正常水平；, a! M5 r3 x3 Q$ x* ^
（3）美国反倾销、欧洲债务危急短期影响对西欧出口；
+ f* M8 q0 a$ ~- b/ w2 ~6 i （4）迪拜危急推后海水淡化管订单；" { L$ p& j: r
因此我们预计2010 年公司EPS 回落到0.40 元左右。/ S( X7 r% z5 A E/ U3 S* l7 L
但我们并不以为公司股价被高估，由于公司未来的发展依然有很多值得等待的地方。包罗5 ?! Y9 h, S- m( c
（1）2010 年3 季度或会接到海水淡化管订单，提拔2011 年业绩；$ R1 F/ L9 g' e( B5 T( l+ `6 |% V
（2）美国反倾销恒久看对公司发展是利好；' L5 V7 \2 `& g9 }- N6 q3 Z5 c
（3）公司向上游产业进军，操持进一步增持恒昊矿业；
: Q9 D- M7 i& W/ @# W% w' o （4）团体内蒙古兴安盟6 块探矿权存在注入大概；
3 m( ]0 C. _3 M" r$ a+ U 这些因素均大概提拔公司业绩，刺激股价上涨。
0 L; h' Q& R/ F8 h' H: F2 Z 根据以上分析，我们推测2010-2012 年，海亮股份EPS 依次为0.40、0.48、6 d3 G& Q+ Z$ B' H: ?
0.57 元，参考A 股铜材铝材加工类企业PE，给海亮股份30 倍市盈率，未来12 个月目的价为14.4 元，审慎增持。（国泰君安证券）
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发表于 2019-5-6 09:03:55