2010 年，海亮股份业绩面临诸多利空因素，包罗& j4 }% m) d4 h6 N
（1）募投项目建成后折旧增长4000 万元左右；4 ^4 d4 ?9 K* f8 X: p$ {; ^" t
（2）2009 年高价订单实验完毕，2010 年铜管吨毛利规复到2800 元左右的正常水平；/ B2 M+ y9 x- S w3 S- P- }
（3）美国反倾销、欧洲债务危急短期影响对西欧出口；: Y# i+ D# d4 Y8 j. a( n% V
（4）迪拜危急推后海水淡化管订单；$ \) I& B3 m+ ~* t8 N
因此我们预计2010 年公司EPS 回落到0.40 元左右。
* X( H$ }! t" ]- G' ? 但我们并不以为公司股价被高估，由于公司未来的发展依然有很多值得等待的地方。包罗
- {. k* r5 R# ~* U- R/ g （1）2010 年3 季度或会接到海水淡化管订单，提拔2011 年业绩；+ W1 v5 v; _- w* n& w6 E
（2）美国反倾销恒久看对公司发展是利好；
3 M- ^: C/ V, T- h （3）公司向上游产业进军，操持进一步增持恒昊矿业；
, @' o4 n+ z! @! s! e- p4 }) ] （4）团体内蒙古兴安盟6 块探矿权存在注入大概；1 D/ k. d; q0 _, M; U. u
这些因素均大概提拔公司业绩，刺激股价上涨。' p: ^! X5 o; k0 f& @2 H P; y" m
根据以上分析，我们推测2010-2012 年，海亮股份EPS 依次为0.40、0.48、
1 }7 W6 p+ u3 h/ v* @3 P8 ^" h 0.57 元，参考A 股铜材铝材加工类企业PE，给海亮股份30 倍市盈率，未来12 个月目的价为14.4 元，审慎增持。（国泰君安证券）
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发表于 2019-5-6 09:03:55