2010 年，海亮股份业绩面临诸多利空因素，包罗
1 S+ h& b: A) u （1）募投项目建成后折旧增长4000 万元左右；. M3 y! I8 P+ F+ c6 ]8 H/ P4 e( c
（2）2009 年高价订单实验完毕，2010 年铜管吨毛利规复到2800 元左右的正常水平；0 ]0 ~6 Z0 K8 {! |* K
（3）美国反倾销、欧洲债务危急短期影响对西欧出口；
% ~) d# Z1 P) s! m, H2 I1 ? （4）迪拜危急推后海水淡化管订单；
, `2 D. j7 z8 D$ K% U! j 因此我们预计2010 年公司EPS 回落到0.40 元左右。9 M4 q: D. \4 W, U
但我们并不以为公司股价被高估，由于公司未来的发展依然有很多值得等待的地方。包罗
9 {% J8 u6 j$ k' a+ | （1）2010 年3 季度或会接到海水淡化管订单，提拔2011 年业绩；
0 S+ R: A, y6 r$ I+ U9 |- N2 p （2）美国反倾销恒久看对公司发展是利好；
/ x6 M3 V8 t" w" D I2 { （3）公司向上游产业进军，操持进一步增持恒昊矿业；
1 N% m6 t% _- E: b$ s （4）团体内蒙古兴安盟6 块探矿权存在注入大概；
$ m( `) N! y5 F$ ~ 这些因素均大概提拔公司业绩，刺激股价上涨。( x! _! o$ j5 j" a$ y3 h
根据以上分析，我们推测2010-2012 年，海亮股份EPS 依次为0.40、0.48、/ s. L: C1 m: @9 W$ U2 K
0.57 元，参考A 股铜材铝材加工类企业PE，给海亮股份30 倍市盈率，未来12 个月目的价为14.4 元，审慎增持。（国泰君安证券）
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发表于 2019-5-6 09:03:55