投资发起：继承维持2 季度计谋以来的审慎观点。发起在业绩负增长概率增长的趋势下，审慎等待估值风险开释后的时机。 行业点评：6 T9 I9 e: v8 v
1）假如按照现在的业绩发展趋势，较多券商很有大概在2 季度开始为同比负增长。与此同时，融资融券和股指期货等新业务现在对业绩的拉动作用显着不敷。从行业的根本面来看，券商股现在缺乏有力的催化剂，行业暂时缺乏可以动员市场投资热情的亮点。$ \9 }2 h4 v& Z. O5 m
2）在业绩开始出现负增长趋势的行业环境中，业绩难以成为股价的促发因素，将来更多是看在估值风险开释后是否有超跌的时机大概业绩是否能有所转机。从现在的行业趋势来看，行业将来的资时机更多依靠于前者。
5 Z) j0 u% r. v0 g 3）对于证券行业而言，净资产比业绩具有更大的稳固性，因此在业绩出现下滑趋势的环境下，PB 可以作为估值安全性的告急参考指标。我们发起跟踪关注国元证券、中信证券和海通证券等估值处于底端的个股，审慎等待其估值风险开释后的时机。（国金证券研究所）+ k5 k% [1 i. @- C' [+ \0 H5 t1 f; x; f+ J
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发表于 2019-5-6 09:05:45