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规避低价股误区 廉价 不一 定真的就好

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发表于 2015-8-5 11:28:47 | 显示全部楼层 |阅读模式
【第一私募论坛】www.simu001.cn】 我们身边总有不少人素性喜欢淘廉价货。但“廉价”的工具,往往却不是须要,或者真正有效的工具。7 Q' J7 j. k6 w# [
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  股票投资也是如此。受所谓价值投资的影响,我们一向在市场中寻找低价股,希望淘到廉价货。殊不知,市场有用性往往在此时会施展感化,廉价的低价股,凡是被证实是缺少成长性的公司。
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  巴菲特关是公认的价值投资的成功典型,但价值投资并不完整即是价值股投资,价值股也不是低价股。从其成功投资实例看,巴菲特关不仅是价值股投资者,更是成长股投资者。巴菲特关有两大投资原则:第一,不能只看一只股票某一年的市盈率,而要看曩昔多年的市盈率。第二,所投资的公司必需足够大,在行业内必需盘踞引导位置,并且欠债率不高。( v/ ?1 p& j8 W6 A7 m

$ J$ X2 w1 b& t9 \! e- [  巴菲特关不捡廉价货,却取得了股票投资的太大成功。好比,2008年年末,可口可乐股票是巴菲特关最大的重仓股,占其总股票资产的16%,而可口可乐的股票是巴菲特关在1998年年末时买进的,那时,可口可乐股票的市净率为5.32倍,虽然此刻看起来不高,可是在那时全部市场的市净率不到2倍的情形下,可口可乐股票价钱实在是“贵”的。$ ^  \; X8 \& |! i& W* }0 Q
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  显然,1998年巴菲特关投资可口可乐时,是典范的以相对高价钱买进了一个高成长的股票。1998年之前的10年,可口可乐公司股票的每股盈利的复合增加率到达11.1%。在中国这个高速成长的经济体中,大家可能以为,增加率11.1%这个数值太小了,但请留意这是复合增加率,这就意味着其10年后的后果是1.11的十次方!据了解,巴菲特关首先是由于承认了可口可乐公司的竞争上风、贸易模式及管理层的经营管理程度,并以为这种竞争力是可连续的。然后才考虑公司的估值问题,他宁可在估值方面多一点妥协。巴菲特关说:“多付一点钱买一家巨大的公司,远远好过贪廉价而买家普通俗通的公司”。6 {2 X, S  h% ?3 v, a& ]

$ V% ^2 u% |# ~; H" _4 ?3 `* _  是以,假如一家公司的管理层朝上进步,而且诚信,同时公司所处的行业远景很好,在这批优良管理团队的率领下,企业利润会高速增加很多年的话,这个时候就不要用传统的估值方式来评判企业,约束自身的四肢举动。今天看起来很贵的股票,过两年后就显得很廉价了,并且你似乎永远买不到它,由于它的价钱不断创出新高,似乎永远很贵。
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. z! S( A: U& D9 X+ ?) P7 b! i  当然在评估企业成长时,我们要区分一次性或短暂高增加与可连续的高增加。前些年我们经常看到工程机械、汽车、石化等行业内的龙头公司,在景气上升时代实现了一两年的高速增加,但然后就陷进了增加乏力的境界。可连续的高增加,则应把时间周期拉长。在一个成漫空间大而连续的行业中,寻找有竞争力的管理层而且率领企业为高增加做好充足准备的公司,找到它,并拥有它,和企业共同成长。
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  总的来讲,假如把股票价钱与企业成长做两维分析的话,股票可分为以下几种情形:低价钱低成长股票、低价钱高成长股票、高价钱低成长股票以及高价钱高成长股票。最好的投资就是能以低价钱买进高成长股,这种机遇很少,每次市场大底都有这种机遇,但不常见。正常情形下,我们应以高价钱买进高成长股票,正如1998年在可口可乐涨了两倍的情形下,巴菲特关以高价钱重仓,实现收益最大化。高价钱低成长股票显然不成取,但低价钱低成长却也不是一个好的选择。
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) P$ G' z2 \" n  是以,股票投资,廉价不一定就好,最主要的仍是增加!股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】
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发表于 2015-10-30 21:31:47 | 显示全部楼层
人又不聪明,还学人家秃顶!!
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