金融地产板块3 月上涨6%，跑赢大盘4 个点，符合我们先前的判断。此中地产、保险板块的体现好于预期。我们以为4 月金融地产板块有望继承小幅跑赢大盘，重点保举银行和保险板块。 银行业： 4 月银行板块在钱币政策并不会更紧的大环境判断下有望小幅跑赢大盘，催化剂包罗二季度净息差出现小幅加速回升、季报净利润同比增长靠近30%、以及股指期货的推出。保举招行和浦发。
* {% S( W8 }& H; ] 证券业：我们团体见解中性。金融创新等利好因素已经充实兑现，估值不具备上风，佣金率竞争将再次成为市场关注焦点，券商股将再次面对克制因素。维持保举公司名单，即华泰、长江、锦龙股份。
1 }9 W. r6 Z0 k; f7 j9 d! }4 V% L3 ^ 信托和多元金融：发起投资者前瞻性关注期货市场繁荣及股指期货推出预期为参股期货上市公司带来的时机，同时关注钱币政策紧缩和信托行业新政连续出台的配景下，信托行业的投资时机。我们保举中大股份、浙江东方、安信信托、爱建股份。 X9 f8 h0 p' h$ Q
保险业：管帐准则清朗，进入估值修复。保险股价前期跌幅显着大于沪深300，如今保险公司估值已处于显着低位。保险行业根本面连续向好趋势，受到空前关注的09 年报于4 月连续公布，投资者最为担心的新管帐准则的影响趋于清朗。前期我们的红利推测为较为守旧的估计，存在超预期大概，而准则变动对于净资产的负面影响也将小于预期，保险行业有望进入估值修复阶段。公司方面，保举买入中国太保和中国安全。
4 R/ s8 O) [7 A* k% a( K9 b; M 房地产：（1）短期由于贩卖数据超预期，且客户仓位设置较低，市场“做多”感情较强；（2）中期观点稳定，趋势性投资时机尚未到来。在供给量相对短缺的二季度，成交量反弹的结果带来的一定是代价继承快速攀升。一方面遭遇的政策风险和压力变大，二方面由于一手供给有限上市公司受益量价上涨也并不显着，红利推测团体大幅上调概率较小，在红利推测无法上调，行业不确定性较高的环境下，股票的估值上限很难突破；（3）投资发起：只是反弹，如要加入，发起在取得10%-20%收益后得当减持；反弹品种，二线：苏宁举世、冠城大通、北都城建；一线保利地产。
' O9 n; \) A) Z# ?) x5 v7 o 构筑施工：构筑工程行业团体维持“中性”评级，继承保举业务模式独特的国际工程“服务”商中工国际，第一目标价38 元；仍旧发起连合国家地域战略投资“构筑+地产”模式，增持安徽水利。（申银万国证券研究所）/ |8 d: A b* D9 ^! f4 P
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发表于 2019-5-6 10:31:24