事项： 建在家电板块多个上市公司三季度业绩超预期动员下，受到地产板块反弹的动员，昨日家电板块多个低估值品种出现强劲反弹，此中格力电器上涨10%，美的电器、青岛海尔上涨9%和7%不等。青岛海尔昨日发布业绩预增公告，2010年1-9月业绩同比增长60%以上，我们将该公司整年业绩上调到1.42元，上调幅度9%。7 U: `9 F* ^3 }' z
批评：
: {" I! n& ^' X) Z) c2 a( d 三季度业绩超预期等因素将继续动员主流白电品种的上涨。7 b9 O1 V" T1 Z9 ^- G' o+ s# x4 Z
家电板块的业绩在近期有很好的超预期体现，且部门公司具备低估值、较好发展性和产物定价本领。国内消耗方面，预期受到中低收入人群收入上升、中西部地域投资加速引致的城镇化加速、保障房比率上升的动员，国内县、镇级市场的消耗本领还会有进一步的超预期体现。综合比力上市公司的业绩增长程度、估值等因素，我们以为后期主流白电品种仍有进一步上涨空间。继续重点保举美的电器、格力电器、青岛海尔。 w0 ~. w' A6 I* b1 H1 R
多个公司发布三季度（1-9月）业绩预增公告，前期我们在3季度业绩推测中，上调美的电器整年业绩12%，上调青岛海尔整年业绩推测9%，上调格力2010年业绩推测3%。详细的红利推测见本文中表1和2。
- V! Q5 ~2 d: I$ [! a; B 预期增幅凌驾100%：华帝股份; B, E) s0 b8 u
预期增幅50-100%：美的电器、小天鹅、青岛海尔、美菱电器5 H# j9 _7 i5 Z8 h% L( s
预期增幅50%左右：浙江阳光. z, i4 ]6 b1 P* ?4 v8 U0 ^
增幅40-70%：三花股份6 }% R- z. g; g- O
增幅30-50%：苏泊尔、毅昌股份、禾盛新材9 w7 H: w2 a; S5 K; ?
最新家电下乡数据印证我们观点：县级以下市场的消耗本领提升正在不停演绎。$ E8 i( {: S( F$ z1 p" U/ a( \
商务部最新公布数据体现，本年1-9月，天下家电下乡产物贩卖量到达5257.3万台，贩卖额1158.4亿元，同比分别增长1.5倍和2倍。天下31个省（市）贩卖量都增长1倍以上。产物限价的进步之后，该部门市场消耗体现出对高价位产物消耗显着上升趋势，空调限价进步部门的产物贩卖量占近40%。各地新增6大类品种，包罗电动自行车、燃气灶、电压力锅、电饭煲、电动自行车、抽油烟机、DVD影碟机。现在，12个省（自治区）完成新增品种招标工作，新增323家企业，近3000个家电下乡型号，农民选择范围更大。冰箱、彩电、洗衣机稳居贩卖量前三，占总量74%，是农村家电消耗的三大件。盘算机、热水器、微波炉、电磁灶增速较快，商务部也发表观点以为农民消耗布局加速升级，城乡消耗差距加速缩小。
5 x( j0 j5 Y2 f* X. V8 J 显着发现从本年家电下乡的每月贩卖数据体现，贩卖金额的增长幅度都凌驾销量的增长幅度，显着阐明该部门消耗人群对于较高价位的产物消耗比率上升。（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 08:59:49