事项： 建在家电板块多个上市公司三季度业绩超预期动员下，受到地产板块反弹的动员，昨日家电板块多个低估值品种出现强劲反弹，此中格力电器上涨10%，美的电器、青岛海尔上涨9%和7%不等。青岛海尔昨日发布业绩预增公告，2010年1-9月业绩同比增长60%以上，我们将该公司整年业绩上调到1.42元，上调幅度9%。
( D( w- l, r# q2 H& a$ E6 j 批评：
1 Q+ C5 q% F( F1 r 三季度业绩超预期等因素将继续动员主流白电品种的上涨。' j2 I( @ k/ v( ]7 k! u8 g
家电板块的业绩在近期有很好的超预期体现，且部门公司具备低估值、较好发展性和产物定价本领。国内消耗方面，预期受到中低收入人群收入上升、中西部地域投资加速引致的城镇化加速、保障房比率上升的动员，国内县、镇级市场的消耗本领还会有进一步的超预期体现。综合比力上市公司的业绩增长程度、估值等因素，我们以为后期主流白电品种仍有进一步上涨空间。继续重点保举美的电器、格力电器、青岛海尔。; ?: F3 e) Y4 a. C$ s4 A Y
多个公司发布三季度（1-9月）业绩预增公告，前期我们在3季度业绩推测中，上调美的电器整年业绩12%，上调青岛海尔整年业绩推测9%，上调格力2010年业绩推测3%。详细的红利推测见本文中表1和2。
9 X4 K3 e% Y3 M1 w/ C9 t1 H0 S 预期增幅凌驾100%：华帝股份
7 d* W- V4 U! @7 I" P' u& L 预期增幅50-100%：美的电器、小天鹅、青岛海尔、美菱电器" Z, o1 e! [. A) d+ e" r
预期增幅50%左右：浙江阳光$ }4 H$ r" E$ T- ^/ `9 ?9 w
增幅40-70%：三花股份
5 l9 g- Z# b0 i: f' K$ e+ \ 增幅30-50%：苏泊尔、毅昌股份、禾盛新材
" U2 N1 ]! v3 Y3 J0 s 最新家电下乡数据印证我们观点：县级以下市场的消耗本领提升正在不停演绎。1 N4 P7 Q6 u6 y1 S6 q6 v
商务部最新公布数据体现，本年1-9月，天下家电下乡产物贩卖量到达5257.3万台，贩卖额1158.4亿元，同比分别增长1.5倍和2倍。天下31个省（市）贩卖量都增长1倍以上。产物限价的进步之后，该部门市场消耗体现出对高价位产物消耗显着上升趋势，空调限价进步部门的产物贩卖量占近40%。各地新增6大类品种，包罗电动自行车、燃气灶、电压力锅、电饭煲、电动自行车、抽油烟机、DVD影碟机。现在，12个省（自治区）完成新增品种招标工作，新增323家企业，近3000个家电下乡型号，农民选择范围更大。冰箱、彩电、洗衣机稳居贩卖量前三，占总量74%，是农村家电消耗的三大件。盘算机、热水器、微波炉、电磁灶增速较快，商务部也发表观点以为农民消耗布局加速升级，城乡消耗差距加速缩小。
) @! Q3 @5 P' W( }8 ` 显着发现从本年家电下乡的每月贩卖数据体现，贩卖金额的增长幅度都凌驾销量的增长幅度，显着阐明该部门消耗人群对于较高价位的产物消耗比率上升。（国信证券研究所）6 A! s' J3 `5 ~4 m+ m
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发表于 2019-5-6 08:59:49