将来 3 年触摸屏需求高增长：小尺寸触摸屏高发展趋势已经确定，触控手机是重要驱动力。我们以为iPad 是中大尺寸触摸屏从商用范畴迈向消耗电子范畴的标志性产物，将动员电子书、平板电脑等的触摸屏应用。我们预计2012 年触摸屏总出货量（不含盗窟市场）在10 亿片以上，2009-2012 年CAGR 为28%，市场容量从2008 年的36 亿美元增长至80亿美元左右。同时，快速发展中的盗窟市场将为触摸屏需求提供一个更大的想象空间。
6 h+ W# _# J& M6 `: r7 p9 W 投射电容式触摸屏发作在即：我们判断投射电容式触摸屏大规模替换电阻式触摸屏的历程在如今时点开始加速，2010-2011 年将是投射电容式触摸屏增长的最快时期。以手机市场为例，我们预计投射电容式触摸屏在触控手机中的渗出率将从如今的15%左右发作增长至2010 年4 季度的40%左右，在2011 年底有望到达60%以上。2010 年手机用电容屏出货量约1 亿片，2011 年在2 亿片以上。+ Q& e! D+ l, v5 i# c
投资逻辑：我们以为如今是投资投射电容式触摸屏市场的最佳时机，投资标的选择尺度有两条，一是选择竞争格局较优的中上游质料加工企业，二是选择具备先发上风的卑鄙模组制造企业。& [; w- z M5 W8 q+ z( x2 P/ c* F% K
剧烈保举莱宝高科、超声电子：莱宝高科是投射电容式触摸屏质料加工领先企业，我们守旧预计2009-2011 年EPS 为0.54 元、0.81 元、0.97元，公司触摸屏项目2010 年扩产的大概性很大，将来2 年业绩很大概超出我们的预期，调高评级至“剧烈保举”，目标价30 元。超声电子是如今国内最早具备投射电容式触摸屏规模制造本事的企业，先发上风显着，我们预计公司2010-2012 年EPS 为0.42 元、0.58 元、0.69 元，假如思量触摸屏项目标影响，公司本年业绩将会超出我们的预期，维持公司“剧烈保举”投资评级。（兴业证券研发中心）9 M* e) g- p5 Q3 `3 s/ C" G- ]& k
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发表于 2019-5-6 10:32:24