宏观经济一连回暖，外贸强劲复苏 在投资和斲丧推动下，2009 年宏观经济在履历周期性谷底后稳步回升，GDP 增速逐季走高，同比增长8.7%，四序度增速达10.7%。12 月份天下规模以上工业增长值同比增长18.5%，整年累计增速到达11%。根据国信宏观小组观点，2010 年GDP 增速将到达10.8%，快速增长的宏观经济将刺激全社会运输需求的增长，为高速行业发展提供良好外部情况，
5 U: v3 J) @6 z, d1 d 行业重新进入全面增长阶段
1 ?4 k1 v! {( R& b- r r; ?' P" E 从我们跟踪的重点公司谋划数据来看，大部分公司12 月份当月车流量及盘费收入增速创出年内新高，四序度谋划状态全面转好，此中赣粤高速和深高速盘费收入增速在15%以上；宁沪高速车流量同比增长17.1%，山东高速在渐渐规复，12 月份济青高速盘费收入同比增长13.7%，创下年内收入增速新高，预计2010 年一季度行业收入继承保持较高增速。
7 i* p. X9 M @2 T( y 估值上风弱化，但仍可阶段性设置0 J) D* M) O# z' S
1 月份以来，在通胀预期上升导致的市场对当局接纳紧缩性政策的担心下，市场团体出现了震荡调解走势，制止1 月26 日，上证指数调解幅度已达7.87%，在此期间高速公路行业指数上涨0.9%，显着跑赢大市，估值上风弱化，但在如今市场对运动性担心感情加剧的配景下，高速公路行业仍应是投资者举行防御性设置的紧张标的之一。4 e5 x e, a* F$ q: B7 t0 i
维持行业“审慎保举”评级，重点关注沿海地区高速项目; g M; j; P" w) h
2010 年1 季度外贸强劲复苏态势确定性高，国信宏观组预计入口和出口同比增长分别高达40%和22%，沿海地区的收费公路项目与外贸收支口干系度更高，在外贸高增长的推动下盘费收入将体现出更高的向上弹性，此思绪下我们发起投资者重点关注宁沪高速、深高速、山东高速等。别的，受益路网贯通的楚天高速值得重点关注。随着地区振兴规划、综合改革配套等细则的渐渐出台，部分公司存在肯定主题性投资时机，发起审慎加入干系品种。（国信证券研究所）/ m6 r4 w9 X0 z: E' L ?; M0 {9 d' |
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发表于 2019-5-6 11:14:10