供需：预计2010 年上半年内需一连强劲，外需逐月改善可期。2009 下半年，内需一连了上半年的强劲增长，继基建之后，房地产有望成为拉动钢材斲丧的新引擎。在国外粗钢产能使用率渐渐进步和国表里钢材价差进一步扩大的情况下，我们预计10 年钢材直接和间接出口将显着改善，整年净出口2000 万吨左右。供给方面，企业无显着减产，长材边际供应压力凌驾板材。2 U' W. D, Q3 K! d
钢价：短期调解不改上涨趋势。由于春节因素，接下来的2 月是钢材传统斲丧淡季，加之前期钢价上涨刺激钢厂复产带来的供给压力，我们预计2月钢价将维持小幅调解走势。随着3 月后斲丧旺季的到来，预计基建为主的新增投资项目将一连强劲内需之增长，陪伴着房地产投资的需求启动，预计钢价将重现上涨趋势。# D4 \6 P/ j2 q0 n* V7 j' E2 ^
2009 年年报前瞻。企业12 月红利将环比继续增长，不外由于月末钢价回调和现货资源的挤压，1 月份红利大概有所回落。具体到上市公司，除大冶特钢、太钢不锈等少数几个公司由于钢铁主业较强的红利本领或华菱钢铁由于国产装备所得税抵免等特殊情况，在四序度取得了环比三季度增长的业绩外，险些全部公司红利季度环比降落。
6 g1 j. b; i4 M- A 2010上半年预测：我们预计2010年钢铁行业红利将低位水平继续改善，但红利分化显着。分产物看，随着制造业和出口复苏，板材红利趋势将好于长材，此中冷轧产物进入汗青景气周期，改善趋势显着好于热轧。分公司看，产物布局和资源上风是决定红利水平差别的关键，对于没有产物上风、地区上风和资源上风公司而言，预计2010年红利仍维持在低位。 }. ~4 c$ D+ e9 Z
投资战略：# z5 f, p! Y4 i3 \6 x7 _* d
固然短期行业仍面对多重负面压力，但对于红利优秀的公司，股价大幅调解将带来买入时机。如今时点我的保举的公司属性重要基于产物布局上风、资源上风和地区上风，重点保举：大冶特钢、宝钢股份、八一钢铁。(杨宝峰，徐卫 东方证券)3 V7 y! f% J9 A- e9 {/ W
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发表于 2019-5-6 11:14:13