我们以为一季度有色板块趋势投资正当时，来由如下：
4 I, @, R2 r* }0 \; a2 L1 D4 E0 w 起首，2009 年11 月至2010 年3 月，宏观指标的基数效应会表现得极尽描摹，一年前周期性行业大幅下滑，将来5 个月将大幅反转。根据国信宏观研究组的测算，各紧张经济数据均将在2010 年一季度到达来年的最好值。别的，固定资产投资、汽车销量和地产贩卖额同比值预计将在一季度到达整年的增速峰值。国内PMI 则有大概在来岁4 月到达整年最高值。我们以为如许的宏观配景非常得当强周期性行业的趋势性投资。2 `: z# q; f: |( u4 P
其二，进入2009 年四序度，国表里铜、铝、锌价均创出了年内新高，但有色板块指数的年内新高出现在2009 年的8 月初，以后不绝处于盘整格局。以江西铜业为代表的铜板块，中孚实业为代表的电解铝板块（焦作万方除外），中金岭南为代表的铅锌板块均未跟随金属代价创出年内新高。有色板块走势与金属代价背离已久，为2010 年一季度的板块趋势投资奠定了根本。: l4 ~6 p( X/ ^1 f( i5 h3 j- c
其三，传统意义上的部门金属上游消耗旺季将在一季度末睁开，需求动员的金属代价上涨也将再次迎来一个小高潮。至于美元走势，我们以为随着部门金属消耗旺季的到来，供需面的利好因素将在很大水平上冲淡美元短期走强对金属代价的压抑效应，究竟上，从2009 年12 月初开始，金属代价对短期美元走强反应已相对平庸。同时，理论上一季度的业绩同比和环比均将出现较大幅度的增长。这同样会成为市场趋势投资的强有力的来由。
) a3 h) k- [$ s8 u |5 @8 m 末了，如果说为了规避风险，震荡较大的周期类板块通常在年底不会成为投资者的首选。那么来年的第一季度，由于整个板块走势已经与金属代价出现了比力大的背离，在外部环境共同的环境下，信赖有色板块在一季度会重新得到投资者的青睐。* u. ~! g5 B+ e, b- v5 q4 l( M5 S
做2010 年一季度的趋势投资，我们以为凡是金属代价创下了2009 年年内新高而且短期将继承走高的如铜、铝、锌，而对应的各子板块下的上市公司股价与金属代价背离已久的品种如江西铜业、云南铜业、中金岭南、中孚实业、焦作万方、辰州矿业均是很好的投资标的。（国信证券研究所)7 v& @9 ~" b. k& [0 l) ?5 g
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发表于 2019-5-6 11:18:01