软件行业短期面对估值压力。已往两个月软件行业大幅跑赢大盘，再现“年底行情”，重要缘故起因在于当前宏观经济仍存在着较大不确定性，在如许的配景下稳固增长类行业有望跑赢大盘。但当前行业面对肯定估值压力，盘算机应用行业相对市场团体的溢价程度已凌驾汗青均匀程度，我们以为这种估值压力大概须要在将来一两个月消化。
/ f3 c. y. e8 Y' k0 [ 从稳固增长与动态估值的角度来看，我们仍看好软件行业。重要来由包罗：1）稳固快速增长一连，在重点关注公司中，我们推测其2010 年业绩增长广泛在30%以上；2）经济结构调解过程中信息服务业是投资重点，作为战略型新兴产业，在2010 年有望在税收支持、国有资源投入，以及金融服务等方面得到支持；3）行业在2010年面对着一系列正面的催化因素：中小企业市场复苏、外包市场反弹，以及3G 应用启动等。
$ a6 ~/ J3 C% o 选股思绪上，我们发起结构防御性根本之上的超预期。我们以为在2010 年防御性还是软件行业主要的设置来由。在此根本上选择三类公司：1）业绩超预期：用友软件（中小企业市场复苏、高端产物竞争上风增强、扩张性的发展战略显出成效）；2）一连性事故驱动：青岛软控（跨行业发展取得实质性突破，股权鼓励大概推出）、东华软件（一连的收购，股权鼓励大概推出）、恒生电子（股指期货推出）；3）业绩出现拐点：华胜天成（2010年3G 应用有望启动，带来对IT 装备的巨大需求）。
2 C7 ?6 O0 V1 o7 c# V6 F 维持盘算机应用行业“看好”评级，以及盘算机装备行业“中性”评级。0 s2 A5 n4 s: Z- j6 O: x/ q
本月保举组合：用友软件、青岛软控、东华软件、恒生电子、华胜天成
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发表于 2019-5-6 11:19:49