
. j8 W. ?2 G% B3 _( s3 D3 W
# i& u5 _( S/ ^ V: q) ^+ e4 v" x* X$ F( q
0 `8 S7 i! X2 }/ M. t8 R, @, d
作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
! h. K& Y' s& U$ U C' V8 i1 E1 e/ L# s- j& a5 P( o
3 ~* R% @1 V- |1 ?7 a# j" y4 z7 P6 W% u: w/ a- ]
7 [* s! A9 D) p% G6 d$ G8 A
) P- N7 c6 z1 x: n# m1 F5 S [
. r: F. h% a. v* J
+ p0 g( Z+ U- k

3 @! v1 M: e6 _# j, f, o" s - L( c" X3 x A6 X: w# E5 M4 C
9 W7 @* X1 A* R4 E# a" o

! d/ G3 A+ X9 H& T3 p3 V: E
! a7 S0 R, I) k% p1 v
5 q5 Y& ^ ^- E; H # E/ G* N* T/ N( {# c6 \
* `1 @8 [9 X7 i% U

7 E/ T7 L4 U L4 A5 J8 j( @
, i% M" F @: p! l5 v+ Q1 n
. a2 i6 H9 h2 `( E & o+ o4 S4 x1 b) G: g( M5 q
: _, H+ _3 _; C1 F/ Q, \" x# C1 W/ }
+ {0 f: p6 K }: g

" h; z3 i* ]& k( N { V3 ^
3 e* z! C0 k7 G5 [% Y& l1 j/ J : ?; Y$ ~' W# n1 Y9 E& f

2 h0 g* j/ ]8 F$ D( H 9 G1 |/ K+ t) T% Z }" |

# g0 v$ ?: a' x) W( w0 g
) I- M y. G9 i* D3 N) _ + l# ^+ j$ O0 n

: i! E5 y! s6 f% C9 k
4 P1 j! z* ~6 ]. i' G: k2 V! R0 {
 2 E& w4 o; h; n
: C# W _* i, B" f8 H
* R2 e9 ^4 c1 ~( f. @% I: V

# ^( j# H3 q% q
$ U- V: x* C# ?5 X [: ~1 s ) p/ v2 M0 B% q3 q) q
: e A! g4 o1 p. p1 B
, z# c+ b& f+ K" t6 |
, i6 L3 B# a! P6 f/ U
; }$ }( u \0 ^' U
4 l. G4 n; B8 B+ @9 |9 y' Y

G) [; x! T7 t D. K" [
* j7 {5 q; }. T8 D6 b" o7 z E+ C7 K3 P! t2 ]
6 a, j9 H3 B0 E
% w, X% t- |3 S, G! g7 M1 b # m% q; ?+ a4 r- X8 D4 I
- u! |1 _7 l# E1 p' ~' {" S

$ |$ S0 M4 n2 a% D, L ) r3 |( y p& N$ t# f u

1 E7 T) Y( G# n G% c9 d/ C ) K: E% r( e: O& X

" q! k% Z% z8 b3 g6 x( j( H7 h5 N5 P , N" t% @* _" g: S1 d; \
" Q, I. S" v4 Z
3 y+ m: m- s# Y% \, V* U

0 o8 L$ n' u' h8 B/ u8 `1 O" p
; O4 u; U+ @; } + Y8 C4 a( V4 P' [1 B" m. S
# P) X7 x7 a0 S3 Y& {& e

8 H+ I9 X3 C0 h7 e/ O1 w
0 _! ~" l/ |' C& {
, B9 Y4 m4 T& {8 |: K5 R# J* n) _ ) d( g) `+ y2 H% N8 s/ x1 x' M3 [' I$ J
9 x, k+ O3 F' m- E# \1 t4 d
8 n: A$ ], W1 n1 ]* @3 ]' h* `

6 y, J% E7 @3 f( ?9 J! }0 g& E; ?9 T: _
7 Y+ q" \$ _/ _# o- P8 s" F3 h J/ V ; ?$ @: W# f* L, m Z

) D6 ]: h5 c. a% z8 |3 Q4 B. `: r t |