
: y' A4 k! ]" I
5 n) I( x( ^) a7 ]* w5 k. y1 |+ {4 a
: h' L% j2 o" y2 j1 ^; F4 X! B作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
1 ^9 M. i; ]) Q V$ o+ Z: N h0 D* l: {" m$ C
6 x% k. o) W. x3 e8 y Y, B' [
9 j/ g& B: o* y& b : G/ z0 C+ q: c' I# `

8 c, R6 p o0 E, D
( k. U/ y0 i) d) N0 k
' O2 l" P: k- Y/ H% I% M
! q9 G+ P' A8 R% a t7 h( a- U9 Y1 _
. K U4 U' L( ~

* n; [# ~ ^3 M* i M 3 p7 u; X- F1 L/ B9 w

/ o1 c; j9 M5 R
: o( @! c! r. f' [' J' ?# s# U4 x
" B+ `7 c: H$ j3 { 7 W4 y' Y0 T- q% K
2 S; L/ `7 z" E! O
3 h& U' ?/ |; w7 A0 T' o

$ ^. O. u3 i, j1 U6 J% y
$ A0 ^. `2 ~% H
2 U$ |& q% u- }/ l9 G
# x/ [2 Q* [% R- R! J" |' ^ + @( |" P/ e) c5 }

* S, Y. P" e: f; _, W4 E. N
- @; [( u% w$ r/ v ( S7 r5 C! ^. K5 e0 @
- h7 t0 v* ^) I0 D
' G1 `. F7 n4 E( k

7 j5 V7 P! i* V6 ^ 0 V1 ?6 M5 d" N5 I, [& d2 |: R

6 W2 @: y; r, n7 {7 A7 r1 r' E( }' Q m/ I
 
7 v9 T8 w# X/ u7 c. R : x+ q* L6 S) m& n/ G! X
( u, @8 s, C1 n5 @8 w) A
% i( P7 @' Q" a, v
+ e. g! m' {) Q/ @3 ~5 n

! _% }4 Q2 d1 V# } G# }9 e : I) m& f3 e, p- h4 n3 `8 M0 H

" B; _8 E' w7 T/ G 5 x$ G2 x+ P% e8 R) _( T6 L
; U& I( y$ z$ u j3 ^

& s! |* ~ } p6 @ . e3 t2 D" E1 g s: V+ e% B$ ~2 w/ }

" l8 l) F- Y. Z4 E
7 C( s9 e( [. k9 E4 U) s# E7 ] 0 N- ]6 N2 h1 Q/ L
: Y: i: B: e- a1 u

* S2 i5 S8 [; z- p2 o
% B: `' a. M+ U! } S+ J3 P
. O4 P4 U5 a; y% e+ M6 X
* C" l& W, I: J6 a& q 3 ]- ~9 Q0 l4 G

9 E0 u. g& a0 d" N$ {! m, R; K
0 [! W7 y/ |2 i2 Q* i- u
$ N4 I' E5 ~+ x $ g( j& {! C& T; O. V

3 C% L( a. |- s5 M8 r& f5 Y( K * G1 f+ k% X4 Z; W) k' B- E% `
0 U; s7 q4 ^9 i# x' Q( Q1 X; ~

+ r% n) x/ |4 v' F+ _0 ~9 h + w- z# H) ~, w: C C

+ J& X2 x& f' \& r: p: p, x
; R7 j$ I3 G/ S8 y8 ^* b 9 J5 ?% R+ B3 _5 \# N+ `& y

# V. |3 m% r) h8 _4 l2 H- S2 { , D; B0 P- J0 w$ O- c0 i; |

$ F- n, Y5 x& V* X& D( g1 D
, h9 {& ~+ u$ m0 I2 L' d
' U% ], _4 i" [2 p
* d$ h7 _0 M) i |