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市场持续关注人民币纳入SDR，消息也纷纷扰扰。此前，有媒体报道北京时间11月4日晚间IMF将开会评估人民币加入货币篮子。IMF华盛顿工作人员向21世纪经济报道表示，该报道将于4日召开执委会讨论人民币加入SDR的消息是“纯粹的谣传”。他表示，如上周国际货币基金组织发言人Gerry Rice表示，目前“基金还没有确定具体的SDR审核时间”。) J- \; V& i, A0 }; E
导读
2 Y( x+ G/ o, q6 f; e7 a' A' S/ \ “目前看人民币市场已经基本吸收加入货币篮子的消息，接下来如果没有更多消息会比较平稳。”一位新加坡交易员向21世纪经济报道记者表示。
' z" l0 Z$ d3 b4 p/ A 人民币加入国际货币基金组织(下称：IMF)货币篮子进入冲刺阶段，近期相关消息不断，而国际货币基金组织相关人士11月4日向21世纪经济报道表示，目前SDR评估时间仍待定，但应在11月份之内。" z: D# @( d) X4 o4 ^2 @6 n1 i
此前，有媒体报道北京时间11月4日晚间IMF将开会评估人民币加入货币篮子。IMF华盛顿工作人员向21世纪经济报道表示，该报道将于4日召开执委会讨论人民币加入SDR的消息是“纯粹的谣传”。他表示，如上周国际货币基金组织发言人Gerry Rice表示，目前“基金还没有确定具体的SDR审核时间” .
! H7 s8 j1 Q' N: n$ @ IMF发言人Gerry Rice上周四(10月29日)在华盛顿的例行记者会上表示，工作人员仍在进行将人民币纳入SDR篮子报告的收尾工作，预计理事会将在11月进行讨论，但目前尚未敲定董事会审议内部报告和建议的日期。2 @# R, O6 L( |; a
上述官员向本报记者表示，一般国际货币基金组织在开会前会提前一个星期在网站上公布会议信息。
4 o. O2 _" j8 n7 L 尽管会议进程仍未敲定，但从媒体到市场以及监管机构，均在这一时间窗口发出不同声音。10月30日，彭博发布消息称IMF对人民币的初步评估报告出现重大利好。此消息后，离岸人民币价格一度大涨。
5 S7 N3 Q' H5 F% S a# @ 11月4日，人民币兑美元即期周三收盘续微涨，中间价则略走弱。
8 y; [$ A# {, R8 `0 I+ n! |2 E; D “目前看人民币市场已经基本吸收加入货币篮子的消息，接下来如果没有更多消息会比较平稳。”一位新加坡交易员向本报表示。, j( `# h6 x$ [+ P: R
人民币改革获得外交胜利，G7近期积极表态
, E% T ?' h! M' E( ^) y$ i: l 根据本报此前报道，央行在过去两个月中进行了一系列的针对人民币的改革。从财政部发行三个月国债贴现到延长债券交易时间，从伦敦发行央行票据到人民币交易系统CIPS上线，在过去的几个月中，中国金融财经系统发布的相关改革措施不下十项。' C9 t+ x5 {/ p
在多项改革之中，最受人关注的为财政部在10月中表示，将从四季度起按周滚动发行三个月记账式贴现国债。北京时间10月16日，中国央行公布外汇占款数据的方式也被认为是一项新的改革。
' J( `' D% Q: P- y* V3 N 有趣的是，近两个月中不仅是中国自身加速改革，同时人民币的国际化也在各个外交场合得到了广泛的认可。
- I+ ]2 y& P" F0 Y# E/ R0 J# Y/ c 在近期国家主席习近平访问美国、英国，以及法、德对华国事访问期间，各国都做出了相应的表态；日本财长也做出了支持的表态；而德国更是在上周默克尔访华期间，宣布将在德国设立人民币计价金融产品的交易平台。在北京时间10月27日晚间，日本也对人民币加入SDR表明了态度：日本财务大臣麻生太郎提出有条件支持人民币纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子。
. ?" B7 r) d- l$ X C0 e* M 根据记者查阅国际货币基金组织资料，SDR结构变化决议需要由超过70%的理事会成员通过。/ V \) F% ~% o1 y9 L: f; T% w1 H+ X
在9月26日公布的“习近平主席对美国进行国事访问中方成果清单”中就提到，美国重申在人民币符合IMF现有标准的前提下支持人民币在特别提款权(SDR)审查中纳入SDR篮子。双方承诺尊重IMF在SDR审查中的程序和流程，并将在人民币加入SDR事宜上加强沟通。* n( v: }: `: A
如果加入，人民币资产占除中国以外储备资产比重在10%左右。$ S' L+ b4 b* D' K9 P
在近期多个利好消息之下，市场仍有疑虑，如果万一人民币在11月会议中未被通过会发生什么？; t. n3 n7 V& Y6 H) j% n
“当人民币纳入SDR篮子那一刻，不会发生什么。”IMF助理秘书长Alessandro Zanello在日前接受21世纪经济报道专访时表示。( G1 i" B) [6 b& s* @
Alessandro Zanello向本报解释，因为要确保入篮过渡要尽可能的无缝，不让任何一方失望或者遭受损失，因此不应该形成太大冲击。: l8 O% y; A( \' h0 a/ F
然而，对于市场来讲故事则正好相反。多名对冲基金经理向本报记者表示，已经为人民币加入SDR的不同结果做出了各方面预案。
8 |$ ?1 [8 h2 L 瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰周二最新发表的报告写道，离岸人民币汇率短期可能面临贬值压力，但贬值空间有限，9月初曾出现干预的6.46元一线有望成为重要支撑位。5 p/ t6 k) Z3 {) i5 T4 V& l5 X2 H
“万一失利，也会给全球经济带来负面影响。”汇丰驻香港策略师王菊说。如果国际基金组织(IMF)对人民币亮起红灯，汇丰预计人民币汇率也会应声走贬，卷土重来的贬值压力会迫使监管层继续实施一些宏观审慎措施。! Z4 U2 \# y$ Y! ?% {, c
上周，离岸人民币兑美元周四、周五连续两日上演反攻战，人民币从低位6.4004一度反攻，周四一度涨近400个基点，周五又再直攻至6.32附近，离岸凌厉买盘让空方目瞪口呆，市场人士认为这是中国央行为人民币挺进SDR(特别提款权)的努力。
' [5 ?+ X' P/ ]/ G$ ~ 国际市场已经在今年8月体验过人民币汇率巨震所带来的冲击。王菊说，中国经济体量巨大，对于其他新兴市场和商品相关的货币影响深远，人民币汇率波动性激增及其溢出效应之大，甚至可能影响美联储加息进程。
$ ~3 _+ P% K9 _7 V 法兴银行上周在报告中做出的情景假设指出，若获批进入SDR，在起始权重分别为10%和15%的假设情形下，六年后人民币资产占除中国以外储备资产比重分别可能达到7.0%和10.5%，或相当于5400亿美元和8100亿美元。如果再次被拒之门外，则6年后除中国外的储备资产中预计仅有4.5%为人民币资产，相当于3400亿美元。7 g; w- k- ]2 i' ~5 C( |
推迟到2016年决定的可能性，倒逼进一步开放？
3 h% ]( g. Y+ R" [- Z' U 有关人民币入篮的争议已经数月，随着IMF对会议时间的含糊不定，市场上出现一种观点，即本次IMF可能仍会对人民币进行评估，但2016年还有可能再进行一次。. E; J- F6 u& J. M: |
社科院金融所研究院张明近日接受《人民日报》专访时表示，如果今年11月人民币尚未被纳入SDR货币篮，IMF可能推迟到明年下半年再审议一次。7 d7 @8 a7 t! M/ o9 ^0 q& w
而交通银行也在11月4日表示，IMF就人民币加入SDR的决定可能被推后至2016年初宣布。3 }+ G6 }2 r j% ^: C
张明认为，近期中国进行了一系列大手笔的改革，但目前的人民币汇率形成机制的市场化程度，以及中国资本账户的开放程度，的确可能成为某些国家借此来阻挠人民币加入SDR，并与中国政府进一步讨价还价的口实。“这有可能倒逼中国央行加快资本账户开放。”3 B, G% {/ b" t* n+ Q3 ~3 I1 W* T
市场消息显示，QDII2与深港通等新的开放措施可能陆续出台。/ \( P& i- b# B8 A
张明认为，在当前国内外环境下，过快的资本账户开放可能会导致持续的资本外流，这一方面可能加剧人民币兑美元汇率的贬值预期，另一方面带来潜在金融风险的上升。此外，在美联储加息的背景下，中国央行进一步放松货币政策可能导致中美利差加速收窄，而这将会加剧人民币贬值预期与短期资本外流。1 I/ ~0 N6 J' Y( I" O, ]' ^
纽约大学客座教授、纽约三山宏观对冲基金创始人兼首席投资官陈凯丰认为，改革之外，中国央行应该进一步加强与国际投资者的沟通。他认为，今年8月的人民币突然贬值确实导致了一部分做多人民币的离岸投资者损失惨重。“可以说，人民币的贬值极大地鼓励了华尔街的‘唱空中国派’，打击了支持人民币国际化、愿意长期投资中国人民币资产的机构。这样的结果也许是非常遗憾的。” | 
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发表于 2015-11-5 11:59:00