文/ 转自：李成文 公众号7 A& L. p; D9 B5 D2 }; O" [& Y
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。
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; F8 L; G: a5 p0 p( R) j背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth6 W& G- g; U, x4 }9 l
Principal：行业公司，PE
2 ^# r) l. G9 S# L融资泉源：商行，bond market
: R" e3 V; ^" W掮客/顾问：投行，boutique9 O4 m4 r# @+ C% K& p$ M& ~
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）0 c6 V* i: b6 q
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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5 D) S. B8 v1 O& i0 I$ [3 yPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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5 g, Q; L0 K8 ]咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。* }$ v$ j0 f% f' L
3 p N1 I" z- ], Z9 k" S& M& ]吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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0 K: J5 {2 u$ L写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
2 A" }! |) g2 s, I' M/ S以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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8 T: T$ h) Q. F$ ]0 h. ?$ `- i+ B1、传统银行。
7 f: |/ Q0 R: P- _4 r1 r0 r储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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2、资金信托。; ?! d9 E% |# {+ w' {0 h
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。
+ e4 b, t$ e" e6 V( u v投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）6 j6 W4 ]" c" d" |) _, v; r$ d
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! L/ [8 d8 v, W' i4、银证信全通道。 N! u6 ^ }- Q, y- T- P- S
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）% N2 z- l. W3 W) L. k. ~. j
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, D0 V0 Y2 R' D$ ]/ s3 F0 [5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。0 x; [& t: ^1 p' S
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）0 C# u* l) ?( S- p7 `# x
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8 J+ |' e. w4 I( Z* A6、保险。
7 G+ f! ^1 D; C出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。
# W# x" K$ T& p& g投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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8、IPO。
: f, T; m0 ?# q. G投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）9 `6 Q) ]" q* d7 |7 @8 c
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9、融资租赁。) p; b/ R! K" E$ d; t% J
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
% a0 M% ]- ^% D& t: `回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）9 }5 t; h# J0 U
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0 }. T6 x3 ^! }6 F: c% l10、商业保理。
0 Z# _$ z& X" {; z保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）- M/ T2 Q2 I9 o* u4 y4 T. _- ]
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11、P2P/P2C/P2B。
3 c' F% l" B3 t7 c- n$ F; z+ E投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）; i; K1 |0 ^! |! d, H
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12、掮客6 h0 i; ]2 P$ e. H8 E- E" k
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。0 T" `" o! z7 E! V6 m" c
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: P9 J+ ]7 l7 q, B ^' g境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27