文/ 转自：李成文 公众号2 G+ T9 r7 U5 p7 Q0 J! g% R
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。/ T$ \8 m7 g0 g
( d( I# R) p" H- O% t( d背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
( s/ A6 U% l* ]5 d' d$ {& IPrincipal：行业公司，PE
/ i( h/ A' ~9 a+ _融资泉源：商行，bond market( b9 n6 s) _4 w' w' j
掮客/顾问：投行，boutique' l# ` ~( r6 j9 ?: ^3 z- `8 }
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。# L) a; J- q7 k ^
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' V% q# }1 m% j1 M5 TPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。 u/ y( B% t) q$ D: X
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。5 E% t- {( M3 k! _* Y
, |" M, a, K; P) J6 W" z写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
7 S% U( k- T3 y" i2 \以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。 @$ G8 i6 u! o6 V
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1 s9 J8 H( p& Z# _, w2 V3 D/ V1、传统银行。
& I* B4 C0 |5 y' g$ z% ^& W储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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2、资金信托。
7 [8 d6 [, y9 X: a# G委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）; Q+ f9 h( e3 Y( b g
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3、资产管理。
1 j) A7 A' P2 r投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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4 y, V+ ~, T5 @" I4、银证信全通道。
0 \/ @6 t/ i' ^9 i/ [1 F- y; D$ |& k7 o理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）5 W4 t- D# C4 r, n: ^/ ]3 _; v
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6 R( N5 F5 _. _5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
6 _6 ]! [3 S! A& q; p( A3 H投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）3 X& _2 Q' @% s5 S
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4 R2 @! o0 D- G; |+ G) a# @7 o6、保险。- V! R- l7 x/ K3 Y' j
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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$ [. Z# B& e8 ]! B0 M1 \7、基金。
, b4 g( d4 U J2 H投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】8 G2 e4 ~& e2 k
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8、IPO。
! K3 r, E9 C7 L! E$ V投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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9、融资租赁。5 b; h; ?# `+ V$ V. L4 J
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）0 x, a' B. t/ X4 T
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）0 J# K j0 F e
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10、商业保理。
# _: }: g2 A' p" s4 A保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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11、P2P/P2C/P2B。
+ Z$ o6 H/ K0 T2 W+ O$ ?8 p投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）) Y, y: _' J( p1 d
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12、掮客
& L# H2 t1 ^! Y/ F金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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1 o3 `6 o+ y7 j) S% U别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。' V J. Z, m! S& Z
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6 T g1 r. L* L3 D m$ A' o& K也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。0 u4 ?6 I! f9 P
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/ X2 X, O2 s+ H境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27