文/ 转自：李成文 公众号: X( Z9 O, r0 c# o! {8 N
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。% b- d% c7 x+ g6 v# j4 _
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
" i) p5 b7 r1 b4 HPrincipal：行业公司，PE2 b# X' w: w- t/ @9 a- l
融资泉源：商行，bond market
" U0 e) @0 w3 K) [: l8 Z9 X2 {掮客/顾问：投行，boutique
5 ?% }; \% [9 m' l) jDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）
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: t) Q$ s1 y) Y# P/ O$ h岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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; }, _) k. w7 n2 M* M0 { ~Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。) Y/ r8 h/ K f2 f0 a3 b; I! N* U
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。* x- W/ P# f ~! j
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。4 {6 N& ^; I9 h3 T1 p4 }
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1、传统银行。
+ r( q2 T6 J4 E! _6 c储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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! v: |* N2 W6 |2、资金信托。; a& ]2 H) H" F' O
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）+ o( N( ]+ \, }5 J5 C
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2 O) Y+ A& T5 r8 Y3、资产管理。
! t( {* t; }! ?/ J( T7 Y) R. G e4 ]投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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) q: |3 U$ x& Z# B4、银证信全通道。+ n3 k: \+ g9 _8 S) D+ ]" \6 _
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）# s7 X! R g6 `" F/ o; }3 @3 w' g
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。- {; E; `7 C8 l8 N4 U$ W2 B- E5 P
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）, H& d& ]% U1 \9 x+ `
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- h8 u! R8 U# u0 O7 `! j r6、保险。2 m, L+ ?2 w0 K# [& O5 q
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】. v1 d N' {0 R4 `9 L: C
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/ _ t+ }" q9 t7 z" ]0 o) k0 H; A$ ~5 X7、基金。
4 b9 @* L; [2 Z& d5 ~! F; N投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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8、IPO。
* y) O' l Z( f. ]投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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5 W0 a% [: a4 S4 y: H9 ^& e9、融资租赁。
, ^( ^ [: V8 m" q8 {/ N2 X2 d直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
) X! L# U5 M/ y \回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）/ \7 ?, D5 y2 g1 o4 P
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, e/ T2 I6 D0 f8 i10、商业保理。# c1 Q: `" U+ j
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）- }: x _) ^5 H# R5 W
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11、P2P/P2C/P2B。
& q. l- M- [ L3 f1 C; {) P投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客$ ]9 t+ j8 ]2 O' ^. q7 `$ `
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。$ Y, |0 w, `7 r2 t3 ?6 e% e- H
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- }7 }8 k! d! x/ A别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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! |2 c* ?! ^- f9 c$ [也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27