文/ 转自：李成文 公众号( p8 a) V9 g; v5 {
0 e; d9 N2 z |" T
$ I0 d: Y! }2 g: t) |2 N西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。
/ V* S) e9 c4 L* R) U% [1 \0 m' O8 r1 y$ t2 O e
背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
0 J0 [; [( ^' i6 b# OPrincipal：行业公司，PE: D0 J7 O1 w( Q& g- C1 H
融资泉源：商行，bond market
% I* J$ N V" L2 m/ z C) D+ J掮客/顾问：投行，boutique1 H; i. e- H% ?& Z- C
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）, ?, A/ ]6 M+ _1 v6 e8 s( o
( D% ]. _! O# R
岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。1 G9 j. Z) n: W4 J
8 b( Q; p; K' q6 ]- a! @
7 O" i: j" A) u5 e/ e. Z3 Z
Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
$ r+ N4 k% }* o+ k! b9 ^' e/ R: m. \! B
咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。6 L$ I" k; b& s; |
3 B, e6 E- M2 d0 Q% T0 M1 Z0 n
吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。* m" `+ [5 L# c: w) w
" N* I$ n. C7 Z, @) W
写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。8 E$ [5 C4 X7 Q; ?' ~$ D( T5 U
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
$ \+ }7 W+ ?7 N+ D
3 m" K, S% Q8 Q( {2 Z3 z$ p
4 I% A$ g' L$ g0 ?! q/ R8 R8 U1、传统银行。, G) @7 f+ }, a( \. o: N
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
, j4 J; B2 Z# W& ?" B
3 f1 ^& u# J" N- l' O
, H2 X! o, X. |+ |( R! C4 A" n4 B, R9 B2、资金信托。7 K+ |+ Y" O; t5 I
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）, v/ E6 Z( ^& C4 v$ w2 I
2 v8 X. p, x5 k5 L' K: r
- x6 R0 v* w) a- x
3、资产管理。
9 K% Y |8 C! ?5 n; j投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）+ s H ]- s. _7 K; E
! J1 w3 u: Q" w2 s) x
! R1 g# I" x) ^' y1 m) h
4、银证信全通道。5 e- V& R: p$ { X6 O
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）9 t0 C: L- a7 d, p( ~
& `# k& E' N% c5 \
; M2 e7 Y1 ]+ T: A( @
5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。% ?, i2 L/ x; V% S% `; m8 ^, O' z9 Y
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）" d( S5 ~+ i( ~+ \; D. L+ K
0 [$ q: x3 F2 u1 |. ]
& [$ z- g0 b7 O- p1 E! B6、保险。2 H- y' O7 `& M: S$ I
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】' {0 }$ I: ]8 Q: K' ~; g6 H: b" [
& X7 i: R" b: x G
5 z* H+ {* o# l; T k4 G
7、基金。& U% {* v6 r' q7 k$ h
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】6 g* e! v, n- t2 m. R2 h% f2 c
# q$ y) w* p3 v0 R0 l' \3 ?
- `6 J0 S' D* ?+ E5 d. O" P8、IPO。$ u! q5 b! I0 a5 f
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
k1 o1 n7 U" z8 V) O$ A1 E
3 n" `2 s5 u% {' M! w
0 u+ y- `4 ]3 O% y" u9、融资租赁。' Y* V! |# }( e+ M; { d/ y6 i
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）, g/ d0 Q# u7 o) o( o! [- H/ Y4 s/ l
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费） q! x3 K) k2 L+ q# V J
) h! I$ l4 @( H4 i3 l2 U
1 z( {- A7 T* s4 ]0 i m10、商业保理。0 P9 R, h' m- f* I
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）* k; k# U" V; ]
5 W6 b( z! ^/ y
- k* f% u5 P4 M2 y1 n# A6 Z11、P2P/P2C/P2B。. i. u$ R) ^/ U% \8 @4 Y: _) w
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
! i1 o6 U" l0 K
! K0 t9 A8 Z! r2 c% A& P
/ v: H; U& {* _3 I9 b& x/ y8 r12、掮客
1 E+ H4 O4 V/ A: t& b金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。* G3 z* q2 }% `# p! _2 S
7 h! c6 ~: L7 \4 k! L0 _, z5 _9 [+ I; Z
别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
6 {% f6 I3 n) x/ g1 X; _. w
/ {" M2 [8 H5 Q& `
8 x5 L0 L6 G6 M' X, \8 H6 d也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
% ^% ?. o6 ?! X! C4 Z! c$ h8 C) B$ t
) p: i! N& d$ l) Q
8 \ V6 E+ T1 K% C0 s( L境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:14:27