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刚加入了瑞信（Credit Suisse）本年下半年市场推测的Seminar，先抛开观点精确与否，但至少是我很长时间以来听到的最敢说实话的研讨会了。8 t9 o, X* h' r9 y/ Y: ]( J
中国经济部分是比力熟悉的由亚洲区首席经济学家陶冬老师主讲，固然slides预备了几十页，但他根本上就是脱稿直接讲了不少干货。( f6 H$ i8 k. A) P( n
* l$ B, Y0 P7 p, ~7 S* n/ f0 O& |不管官方的GDP数字是多少，但中国经济团体上来看还是相称悲观。以国企为主的东北、以矿业为主的西北，根本经济已经进入阑珊；靠出口拉动的广东和江浙经济，增长也就在1%左右；江苏、四川，地方当局已经被高额债务拖累的间不容发；北京上海稍好，但是也受到股灾的极重打击。' J' e/ d# h& C' S& ?
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中国经济碰到的题目是已经须要从已往的靠工业化拉动的经济转型向消耗拉动的经济，可当局头脑仍然还是停顿在已往的期间，这一次无非就是更加越俎代庖的不是通过民营经济，而是把大量的钱交给政策性银行来刺激根本办法投资。. z0 \& g3 J8 G+ U+ k) I
& q, J9 V# }/ G" t ? Y但无奈的是，通过反腐突破了旧的经济发展规则或潜规则，已经让当局的核心部分，央企国企完全失去了已往跟经济发展的同等优点，如今不作为、怠政已经是常态，不管中央当局怎么推动，就算想搞基建刺激也很难落实。大概将来最大的宏观经济刺激政策就是得靠统计局了吧。" K1 r" H0 @. T6 |4 @
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如今谈GDP增长已经毫偶尔义，中国经济增长的旧的鼓励机制已经消散，新的机制完全看不到踪影。4 o+ s- I; d9 @* }
- ]7 H& @8 c, E3 w, I9 A( X( K1 P从业20多年来牛市见过许多，熊市也见过许多，但如今中国的股市是熊猫市，完全无法预判。一个评判员随时可以改变游戏规则的市场还是很令人担心。2 N3 ?2 c1 R7 E9 \4 p
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如今人民币升值趋势已经走到止境了，国内房地产市场一线都会代价以致高过东京40%，二、三线都会库存率又过高，已往房地产市场出现许多次调解但都是当局主导的，下一次很大概随着中国经济去杠杆而变成市场自发调解。
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# U) n9 J/ Q; E3 a' T! }$ _固然短诃济感到很悲观，发起不要碰跟CS（Credit银行，State当局）干系的东西，但还是有乐观的方面，就是高端服务业。手机行业、高端医疗、影视行业还是看到有很好的增长。. {# P, J& R$ r8 q( s
' T0 C3 |9 m7 W0 a末了赠送三句话：
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1. 信托当局；
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$ C8 j+ z0 e! k; E2. 但当局不是天主；3 C5 s2 w# H7 {9 p P: S) y
. a; c& ~: u8 }8 f9 T, k; r3. 守住风险流派。 | 
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发表于 2019-6-14 00:36:13