一
2 g) N! z( v4 }4 `' \/ Z有这么一个故事，说的是鹦鹉与猪一起坐飞机，空姐问怎么称谓它们。猪老诚实实回复：叫我猪。狐狸回复：叫我爷。空姐很不高兴，拂袖而去。飞机腾飞后，鹦鹉按了召唤铃，牛皮哄哄地对空姐说：给爷来杯水！猪以为很酷，也跟着说：给爷来杯水！空姐震怒，把鹦鹉和猪一起扔出了机舱。4 f- c' e( }2 J1 a X
鹦鹉大笑着对猪说：傻了吧？爷会飞！/ X: t8 O* H; ]! g) S* B
这故事分析白三个根本事实：6 f0 N3 O& A# f8 {6 T" ]
1、猪说实话；
! M3 H8 a; A8 c6 A4 i o( x2、一样平常来说，猪不会飞；3 t' j, m0 m4 V4 K3 ~' U$ B& T4 x
3、得有点真功夫，再让别人叫你爷；" o+ ~! O: o0 Q7 p$ r8 s% L! n1 x
二' i$ B& z/ h6 _9 l7 | n! ]
: b4 U) i4 v8 Q但近来一个令普罗大众头疼的信息，在颠覆以上究竟，尤其是颠覆了猪不会飞这一条：在中国经济探底，险些全部行业都在过冬，全部商品代价都在跳水的配景下，唯有猪价在疯涨！
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从客岁上半年起，猪肉代价就涨了起来，不绝到本年春节过后，本以为斲丧旺季已往了，但3月份猪肉继续猛涨。最新公布的猪肉价比客岁同期涨了三成左右，此中瘦肉型生猪出栏代价更是到达19.79元/公斤，突破2011年6月的汗青最高点，而客岁同期瘦肉型生猪出栏的代价还不到10元/公斤，同比上涨幅度凌驾60%。( G2 P: S$ y/ \9 N2 Y7 {
其他仔猪、生猪，也都从亘古未有的速率上涨（见下图）：
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制止4月1日，仔猪代价已经远远凌驾汗青最高点，生猪和猪肉的代价也已迫近汗青极值。
0 n7 P3 }0 T& w+ D谁说猪不会飞？
2 P, j- N' _% `2 O; N再对比一下王小二过年的中国经济增速（GDP），以及各行各业的苦逼日子（一起下行的PPI）（见下图），你以为，这头猪与中国经济，谁更真实？
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同样都是人，差距怎么这么大呢？
3 y' s) w1 A( K& F三. ^2 t$ [7 ]% P' h
多数人都会把猪肉飞涨，看做是一个行业循环的正常征象：也就是所谓的农产物蛛网理论。, H2 V" h1 ~ E7 \2 i; M9 g
蛛网理论是一种动态平衡分析。古典经济学理论以为，假如供给量和代价的平衡被冲破，颠末竞争，平衡状态会自动规复。但究竟上，对某些生产周期较长的商品，由于生产者总是根据上一期的代价来决定下一期的产量，如许，上一期的代价同时也就是生产者对下一期的预期代价。而究竟上，在每一期，生产者只能按照本期的市场代价来出售由预期代价（即上一期代价）所决定的产量，这种现实代价和预期的代价不符合，会造成产量和代价的不匹配与颠簸，这种情况下，平衡一旦被冲破，体系会在很长时间内象蛛网一样越来越发散，而不是自动规复平衡。
) X4 h5 D9 b/ P, y3 o6 {这理论表明起来很拗口，我用平凡话给你翻译一下它想说什么：农民很笨，他总是根据上一年的猪价来决定本年是杀掉母猪，照旧让母猪生仔。这就是一年前猪价低迷、养殖户纷纷杀猪过冬，而现如今猪肉代价飞涨的经济理论支持。
" j' r5 Z% ? ]5 p b! T起首明白一下生猪养殖的过程：购买后备母猪，颠末养殖成为能繁母猪产下仔猪，仔猪养大后成为生猪，然后出栏颠末屠宰加工成为猪肉。此中，后备母猪成为能繁母猪必要约7个半月，能繁母猪产下仔猪到养大上市约莫必要5个月。
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这种财产链特点，加之中国生猪养殖业会合度不高、行业内存在大量个体养殖户的现实，使得猪肉终端的供需关系厘革反应到生产上有显着的滞后性，以是猪价会出现出典范的“蛛网周期”，也即市场合谓的“猪周期”。上一波猪周期的顶点出如今2011年中，见顶以后履历了四年的下跌过程。6 l4 Q. z1 O; H2 @$ L U
供大于求导致猪价连续下跌，而本钱端的粮价又渐渐走高，挤压了生猪养殖的利润空间，养殖户从2013年开始出现广泛性亏损。通常使用猪肉代价与玉米代价之比——“猪粮比”来反映生猪养殖业的红利空间，猪粮比5.5-5.8是行业的盈亏平衡点。2011年的高峰以来，猪粮比已经数次低于6.0，近来一次从2014年1月连续到2015年6月，时间之长亘古未有：# o; j( Y% u2 G
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全行业的深度亏损对供给造成重创。在亏损的开始阶段是生猪的存栏量降落，随着亏损恒久未见好转，养殖户开始杀能繁母猪。眼下生猪和能繁母猪的存栏量都创下多年以来的最低值，远远低于上一个猪周期的低点（2010年）：
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生猪存栏量的降落，直接代表了猪肉供给的降落。另一方面，需求端来看，2014年8月起餐饮斲丧增速回归常态，止住了下滑趋势。供求关系的逆转，使猪肉代价从2015年3月开始上涨。而短期供给弹性的不敷，则令代价上涨非常迅猛。厥后能繁母猪的存栏量仍在迟钝降落，只管下半年由于季候性因素猪价短暂降落，但本年以来再次一飞冲天。6 \. p; ?$ t0 ~6 k' ^: ?' c' t
猪同道用本身几年的履历告诉我们：真正的供给侧改革，肯定不是靠行政这个有形之手的，而肯定是靠代价这个无形之手。靠ZF来决定镌汰谁，镌汰哪些产能，以及什么时间去做镌汰，这就是个笑话——这是这头猪说的第一个实话。
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* p! j4 E8 H2 I" E+ c( J& j但是，假如眼里只是看到了蛛网理论和猪周期，就太辜负这头猪了。究竟上，农民没那么笨，生产者总是根据上一期的代价来决定下一期的产量这种假设着实就是经济学家躲在书房杜撰的一种东西：每个生产者都会从本身的履历中，渐渐修正本身的预期代价，使预期代价靠近现实代价，从而使现实产量靠近市场的现实需求量。
5 [2 M* W. T/ b( d' u+ w0 [( d* c换句话说，猪飞起来，还在诉说别的一个实话：钱币太多、太多了，以致于猪也能飞起来。! p$ l/ H8 J3 E) g& t/ x+ ]
代价在任何时空条件下，都只是一种钱币征象。
}: [' @9 t. ?0 \不妨来看看我国已往20年来天量发行的钱币。1995年末，中国M2余额仅6.08万亿，20年后的2015年末，M2余额已高达天文数字的139.23万亿（见下图）。& ^$ R3 T/ p; g
* x; p9 R% N( U4 }" x5 h) A: q" R发行钱币，是为了支持经济增长，我们不妨在看看M2/GDP的比例厘革。2014年M2增长12.2%，GDP增长7.3%；2015年M2增长13.3%，GDP增长6.9%；2016年1-2月M2增长13.3%，预计1季度GDP增长6.5%左右；1月新增人民币贷款2.51万亿元，1季度预计4.3万亿元左右。
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中国的M2/GDP比值已凌驾200%，而美国则不到100%，分析钱币总量相对于中国的经济体量已颠末于巨大。5 u$ q! U8 M( _" ?( j% }+ W
钱币的本质只是一个交换前言，而不是财产本身。假如靠印钞票，就能管理致富题目，我们何必养猪？何必研发呆板人？/ [# B8 Y( G4 ?1 S' Y9 |+ k7 W, g' k
云云巨量的钱币发行，不大概不在代价体系中反应出来。固然，由于环球经济冷落、大宗商品大跌的共同，以及中国经济处在快速下行周期，钱币停滞与窖藏导致的运动性陷阱，让CPI丝毫未反映出钱币超发的真实结果，但总有一些细分范畴会“春江水暖鸭先知”，暴露经济的真实底裤，诉说着真实的经济状态。" B! W3 h% X9 M) Y& q1 F8 [' M
好比，猪肉代价。
% b6 x( ?- h/ {& n$ w M就是那头笨笨的、憨憨的猪，道出了中国经济的真实现状。4 _$ G" M/ ]* i8 H2 ~: [! j8 S
五, {1 M" w; n& x4 m8 u# B9 @
钱币大规模超发的恶果是不大概永世被粉饰的，饮鸩，未必能止渴。
K$ ], ?8 e1 k5 x* [1 r2 B总有一天，全部人都会发现，钱币就是那件天子的新衣，谁人小男孩是对的，天子真的没穿衣服。' T% }( a! X# z7 U/ U
总有一天，漫灌的洪流会涌上地面，让我们履历一个比经济通缩更头疼、更紊乱的天下。7 A- w0 y/ B& P
讽刺的是，到了那一天，股市中也肯定会涌入大量资金，当时，股民求之不得的大行情，说不定真的来了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:52:43