11月份沪深300指数微跌0.02%,公用古迹指数下跌4.77%,跑输大盘4.75个百分点。此中SW环保工程及服务下跌6.66%,跑输大盘6.64个百分点;SW燃气下跌3.1%,跑输大盘3.08个百分点;SW水务下跌6.12%,跑输大盘6.1个百分点。估值方面,SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE(TTM)分别为33倍、32倍、26倍。
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! K$ K3 m- V" W 环保板块:板块PE估值进一步回落至33倍,处于汗青估值底部地区,龙头个股的PE更低。时隔六年的第八次天下环保大会预计将于年底召开,有望带来行业政策红利预期。雄安新区规划也即将落地,将给环保带来实质可观的增量市场,潜伏受益公司值得关注。冬季是北方雾霾高发期,大气污染管理不松懈,关注工业烟气管理板块时机。环保税将于来岁起正式实行,将强化企业接纳减排步伐。短期内板块存在政策催化剂,共同现在较低估值水平,可得当结构。发起重点关注低估龙头及发展性较高的个股:碧水源、清新环境、东江环保、启示桑德、博世科。
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' i2 `9 h# o2 A6 K3 h# `4 A 燃气板块:受大气污染防治趋严,煤改气加速推进的影响,本年以来天然气消耗增速连续上升。前10个月,天下天然气消耗量累计同比增长18.7%,增速较客岁同期上升11.7个百分点。由于北方雾霾管理的急迫需求,煤改气连续推进,本年供暖季天然气消耗需求将维持高增长,业务结构于京津冀及周边地区的公司业务增长将保持较好。发起关注京津冀地区燃气个股:百川能源。- V( Z$ `) B i# j- Q4 d) x
# |& F" n9 a9 W& p$ `, A 风险提示。政策落实低于预期,PPP落地低于预期,市场竞争导致毛利率下滑。9 i) x6 l& x( K8 A% G
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发表于 2019-5-1 10:25:12