种别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司2 c" @* H# F$ M8 |1 u" E! ^
2013年下半年水泥代价上涨逾越季候性: [+ {8 v, x; z' t9 ^/ }
2013年下半年水泥代价大幅上涨,我们以为这意味着市场正在发生反转。除了水泥代价表现强劲,我们还注意到有些变革无法用季候性因向来表明。* ?6 h: C3 R8 s( Q3 G' l }
2013年3季度淡季水泥代价开始上升,4季度旺季真正到来时,部分地域的供给非常告急,库存程度已经降至2010年以来的最低点。6 r: J1 o' E% ]; F
供需模子:天下和分地域供需测算
- q, R k9 f) f 我们更新了中国水泥行业供需模子:预计2013/14/15年产能只会扩大2.5%/1.6%/-0.2%,而需求增长率将到达9.0%/7.2%/6.5%。别的,我们还盘算了国内各地域的供需环境。我们以为2014光阴东和华南仍将是根本面最康健的子市场。0 E! l/ f; e' w1 T9 B z" T: v
代价上涨,资源降落,利润率提升
6 J" O6 @& h: y9 `: S 我们以为,供需一连改善有望推动水泥代价进一步上涨。同时,受煤价低迷影响,原质料代价大概另有下行空间。因此,我们判断2014/15年水泥企业的红利本领有望一连改善。
- V K; A" U/ K7 r$ k) B 个股选择:看好估值较低、弹性较高的个股- [% C6 ~& }0 w( u9 v
现在我们看好估值较低、弹性较高的个股,首选海螺水泥、江西水泥、华新水泥,我们以为,冀东水泥所处的华北市场有望受益于环保限产带来的供给端紧缩、水泥代价上行。7 s- z$ e/ W. z: ]# u
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 14:31:39