化工行业双周报：氨纶价差扩大,红利可期 D, p t. z/ @; a9 K
1、氨纶价差扩大* W2 |- ]9 a* h% u
氨纶是告急的化纤质料,具有高弹性、高强度、高回弹性和低紧缩力的特点,告急应用于生产针织和机织弹力织物,能明显改善织物的服用性能,被称为纺织品中的“味精”。告急质料为PTMEG和纯MDI,此中PTMEG占氨纶本钱的40％以上,对本钱的影响较大,由于比年来国内PTMEG扩张较快,而鄙俚90％告急用于氨纶制造,因此相对于鄙俚行业来说,PTMEG处于产能过剩的态势,这有利于氨纶行业本钱的低落。而氨纶行业在履历了两年多的快速扩张和低迷后,将来几年鲜有新产能投放,将来红利或将一连好转。我们注意到,近期氨纶与PTMEG的价差（氨纶代价减PTMEG代价,近似体现氨纶毛利空间）呈扩大趋势,发起投资者关注,干系公司如华峰氨纶（002064）、友利控股（000584）、泰和新材（002254）等。' H p9 {8 G4 e- C! T3 C% u7 W
2、受累外盘大跌,丁二烯代价急转直下
- \9 J# s. _! V 本期双周均价涨幅居前的五种产物分别为环氧丙烷、硝酸、PVC（乙烯法）、丙酮和NYMEX天然气;双周均价跌幅居前的五种产物分别为硫酸、丁二烯、醋酸、TDI和涤纶短纤。本期环氧丙烷代价涨幅位居榜首,据相识,现在鄙俚需求茂盛,厂家出货情况较好,库存压力较小,后市或将保持强势。本期,有机溶剂丙酮、甲乙酮等产物履历了前期调解之后代价有所上涨。
! U" y, a i: n8 A 跌幅榜方面,本期丁二烯跌幅高出10％,我们上期曾判断在鄙俚库存富足等因素的影响下丁二烯代价或将有所回调,但其跌幅超出我们预期,告急缘故原由是外盘丁二烯代价暴跌,加之国内鄙俚需求有所降落,从而导致了近期丁二烯代价跌幅较大,但我们仍然维持过往观点,恒久看好丁二烯的远景,以为干系公司股价受产物代价下跌影响走低或将成为较好的买入机遇,可继承关注。
+ d$ r! l X2 C. T 3、发改委发布3月下旬国内尿素市场运行情况 B- M3 k9 ?6 X: @) c; T4 N
发改委以为,短期内国内市场需求平庸的状态仍难以好转,主盛行情将继承保持稳中震荡的趋势,思量到东北及南方用肥季候的因素,4月中旬以后随着市场需求的渐渐规复,代价大概会有所回升,但幅度不会太大。由于天气等因素影响,本年春耕行情尚未启动,根据履历,每年春耕的用肥需求是整年总需求的50％,我们以为随着春耕行情的一连启动,将拉动化肥代价的上涨,现在国内氮肥企业估值较低,股价具有肯定的安全边际,可恰当关注。
6 p" b9 o4 G) y8 ~ \( h 4、投资发起: i5 W# P8 a7 @
氨纶行业价差扩大,年内新产能投放较少,质料代价呈降落趋势,行业拐点或将显现,发起积极关注,干系公司如华峰氨纶（002064）、泰和新材（002254）等;车用尿素行业继承看好,固然干系公司股价涨幅较大,但估值相对仍然不高,可继承关注;春耕行情尚未启动,单质肥企业估值较低,有肯定安全边际,复合肥将来远景广阔,也可关注。
4 J" B( F9 y9 V2 V0 y 5、风险提示2 x8 x2 _. J* V1 r
原油代价颠簸风险。（联讯证券 丁思德）
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发表于 2019-5-4 22:03:33