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继独角兽Uber和滴滴大火之后，一大批公司，高举“共享”大旗冲进创投市场。瞬间，从自行车到充电宝，再到篮球雨伞书店一张床，各种你想得到想不到的商品纷纷赶上了共享经济的潮流。
( {+ Q) j0 e# M6 c# o- b, {然而明眼人，好比关注Maggie公众号的各位立马就看出不对，这不就是古老的租赁吗？明显和小时间背着家长租的金庸古龙本质一样啊，为啥都头顶“共享”的高帽，挂羊头卖狗肉呢？
4 [' c0 ~. ^* m! o; A9 i p8 K- V透过这场以“共享”为名的资源狂欢，我们来认真看看背后的原形。 - k) |* @" o$ n$ s' R- p
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1三种经济，三个概念
8 P0 q# V$ P! r1 b* v4 r9 z( Y起首我们先搞清晰三个概念：平台经济、共享经济和租赁经济。 ; }* P; M m" H
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S2 C" R, I2 L' l# s平台经济
' w7 Q, k, D) e平台经济指的是依托平台举行生意业务的贸易模式。所谓平台，就是毗连多方供求或假造或真实的生意业务场合。$ X; Q! f! C E& a9 N3 |
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平台经济早已深入我们的一样寻常生存，举个栗子，淘宝东家和消耗者双方在淘宝的平台上生意业务，淘宝毗连了东家与消耗者之间的电商平台模式，是电商平台的一种；微信和QQ毗连了用户互联网沟通，是外交平台的一种。
7 S4 a. E& P/ \0 T毋庸置疑，将来将出现更多改变我们每一个人生存的平台，它们将依附科技与先驱者的想象力，成为新期间的载体。医疗、出行、金融、电商、外交将成为经济活动发生的地方，平台将代替公司，成为主流的构造情势。至于预言是否正确，Maggie陪各人等20年，自见分晓。
/ K/ o% u; o9 a0 r( p平台经济的魅力在于凝结资源，将传统经济链条式的上中卑鄙构造，重构成围绕平台的环形链条。平台将本来冗长的产业链弯曲成了环形，B端用户通过平台直打仗及C端用户，节流的各个环节都进步了产业服从。
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共享经济7 r) T4 W; w4 u h& V M
闲置商品的临时使用权被全部者转让，从而为供给方和需求方同时创造代价，这就是共享经济。 3 E) S1 t W/ r" M
请留意哦，“闲置”这两个字很紧张，被转让的使用权是“冗余”的，这也就区分了共享经济和租赁经济。早期的Uber和Airbnb都是共享经济的代表，当时Uber司机是在空余时间接送搭客，赚点外快。而如今的滴滴快车也早就不是单纯的共享经济了，如今滴滴快车司机很多都是专职司机，滴滴似乎成了别的一家出租车公司，滴滴共享经济的血统，没那么纯正了。
3 k! z: t% b( [. E9 n6 E) ?因而，共享经济应该是使用了存量市场中被闲置的资源，进步了整个社会的商品使用率。从贸易模式上看，共享经济应该是借助平台，实现C2C的资源共享。没错，我这里用到了“平台”的形貌，共享经济正是起到了平台的作用，毗连起闲置商品全部者和使用者，创造出贸易代价。平台经济与共享经济是同气连枝，没有显着的界限。
+ [2 W4 B+ M" ]8 B' J固然，如今的共享经济大多是C端的平台，比方Airbnb是个人房源的共享平台、Uber是个人车辆的共享平台。B端的平台正在发展中，将来制造业上游也将出现共享生产资源的共享平台，我们拭目以待。 4 E) H' Y# ]) T. f
, r: I' D' U" K0 @ N: k4 N租赁经济
" `/ ?: ^: V$ s3 R, x( o租赁经济，是出租人将某件物品的使用权借贷给承租人，承租人以报酬为交换在不得到该件物品的全部权的环境下得到使用权。
% l$ a7 D* ?' B& K很简单，租赁就是使用权和全部权的分离。租赁经济的例子各人都信手拈来了，我们本日来看看那些披着共享经济羊皮的租赁经济们。起首来讲讲共享单车，如今各处的彩色单车，说穿了实在是一群时髦的单车租赁公司。固然， B2C分时租赁的自营模式，保障了产物与收费的尺度化，也可以大概体系化运营，镌汰了运营资本，这是在客单价低的环境下非常公道的选择。
# T6 E$ i- B8 a- x- b7 N" V另一方面，在线上流量远贵于线卑鄙量的本日，共享单车成为了付出宝和微信等平台的线下地推小弟。但是，正如Maggie前一篇关于银基的文章所述，假如企业倚赖背后的大佬，只做一个跟在大哥反面的卖货小弟，岂论是公司的红利本领照旧将来发展的空间都会受到极大的限定，更得不到任何保障。 % N* k4 ?' [" s/ @: t- D6 ]2 G
而在2017年上半年被炒上了10亿估值的共享充电宝，则是彻头彻尾的租赁公司。这些公司主导了充电宝从产物计划、委托生产、直到地倾贩卖的整个链条，不存在严酷意义上冗余资源的共享活动。
9 T5 V: K K) K3 d共享单车之后，火热起来的共享充电宝、共享雨伞、共享就寝仓，实际上都是租赁。这些公司从制造商大量购入商品，再投入市场，分时租用给消耗者，请留意，在租赁经济里，没有被闲置的资源，只有该公司所拥有的、自购的出租品。 " q* ^* Y# l" S* W7 N
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2谈谈估值
w3 D; G% |( S6 ~' {2 r8 K+ n: D- k上面，我们知道了，平台经济、共享经济、租赁经济是三种各不雷同的经济，那么，为什么如今浩繁的“租赁经济”硬要把自己说成是“共享经济”呢？其症结，就在于“估值”。
* B% G3 \+ K/ }4 n在这里，让我们再来表明三个概念：共享经济和租赁经济，涉及了三种差别的代价——用户代价、体量代价和产业链重构代价。 9 t2 e, R/ J* o* Y8 j$ ^: n
先看租赁经济，租赁经济资助租用者以较为低廉的代价得到了商品的使用权，为租用者提供了物美价廉的选择，这体现的是租赁经济的用户代价。
7 i) I" ^. O5 W+ u1 c共享经济，为双边的用户创造了用户代价，既能为使用者低落使用门槛的代价，又能为全部者创造闲置物品代价。但是除此以外，更紧张的是，它有体量代价，由于它着眼于整个社会的闲置资源，它所能触及的体量是自营租赁经济无法相比的。 ' r) y+ U% P" ?- j, ~4 b& d
好比，在Uber的投资故事里，体量代价是支持其估值的很紧张的一环，2016年上海市出租车共5万8千辆，私家车130万辆，而神州租车天下范围内才3万辆。Uber的匿伏体量显然要高于自营租赁的体量，以是，Uber的估值天然要比租赁经济的“租车公司”高几个数量级。 0 i1 u0 e% J/ J5 o! h
除此之外，平台经济和共享经济都具有“重构产业链代价”，这种代价使公司有大概成为将来贸易的超等平台，也成为各类服务的“接入口”，具体的，我们之后再细说。 7 ?0 r; Y* T. a9 l, W
以是，如许我们就明确为什么共享充电宝、共享雨伞、共享就寝舱纷纷挂羊头卖狗肉，急于给自己贴上“共享经济”的标签了。 # T) l) Q; Z3 _& V- v' @* M0 K
是啊，当你宣传自己是图书馆，人家拿你和NGO做“可比公司”，当你宣传自己是“共享书店”，顿时就和滴滴airbnb成“可比公司”，岂论是估值照旧关注度，差了好几个数量级。 : e. B# H6 ^1 @6 c! J" N, X
在这里，让我们来说说什么叫做“可比公司估值法”。给初创公司估值时，经常会用到“可比公司估值法”（comparable company valuation）。使用这种估值方法，Banker们可依照市场基准——也就是可比公司，来确定某一个私有公司恣意一个时间点的估值大概分析某个上市公司任何一个时间点的代价。通常，以收入、红利和净利等标的公司数据为驱动（driver of company valuation），根据可比公司的估值乘数（valuation multiples），来确定标的估值。
1 s) Q! @# L4 N8 {' T简单讲，就是拿市场上雷同公司的财务状态，去比力得出标的估值。对于一家初创公司而言，选择一个乘数偏高的可比公司，对提升估值至关紧张。相较于主营租赁的可比公司，使用共享经济可比公司的估值天然更高。好比我们看《我的前半生》里的陈俊生工作的辰星公司，假如和保险公司做对标就很low，和麦肯锡对标就瞬间很有钱很国际范儿了。
4 _+ ?: R# n: \# G! D/ b真共享有真共享的代价，租赁有租赁的代价，三种经济、三种代价，请君擦亮眼睛，切勿被满天飞的新概念蒙蔽了双眼。
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发表于 2019-6-13 00:54:09