迩来有个词火了，无论是证监会照旧银行，对这个概念都相称敏感。为啥呢，证监会想控制，但银行实在还想继续做。6 O8 o, b8 W' c9 Z( ?
6 W0 L7 Q' q( [2 l4 {; R 这就是伞形信托——一个让整个金融业是又爱又恨的产物，爱之是牛市之时，伞形信托能给各方带来不菲的收益；恨之是由于这东西风险简直不小。' I6 [+ d9 V6 R0 @1 @7 h; r
- r8 d. P; c: m4 c. t( ^1 W 别以为一看就不知所云的词就指定跟你半毛钱关系都没有，大概你投资的看似妥当的银行理产业物中，伞形信托就大概是此中的投向之一。* Q+ [5 Z V- D1 o9 e1 ?
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伞形信托是把什么伞？6 _6 v' P/ I- f) X \ M& C: E
* i% |' I: ^. C0 G, s 度娘的表明是如许的：所谓伞形信托，是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同互助，团结各自上风，为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的布局化证券投资产物。4 L% I1 I0 X4 D- e
7 s. D5 w% T9 E' j7 C 说人话！咳咳，就是用银行理财资金借路信托产物，通过配资、融资等方式，增长杠杆后投资于股市。
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照旧不懂！好吧，打个比方就知道了。投资股市须要资金，可本金就只有250万，不敷花怎么办？通过伞形信托，250万元的本金被上3倍杠杆后，就可以筹得750万元，加上本金统共是1000万元。机构就可以拿着这些钱投向股市。
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标题来了，钱从哪儿来？
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天然是各色投资者，好比符合条件的个人投资者，好比银行。他们的投资相互独立，各自创建专项账户，就像雨伞每根伞骨一样，分别挂在同一信托产物这个“伞把”上面。伞形信托因此而得名。
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银行在这里是干嘛的？5 _0 z% z$ i+ G# v4 R- ~2 p
- p0 O! f! B% e1 f8 ^+ D 个人投资者本文临时不谈，紧张咱来说说银行究竟淌的是怎样一滩水。, o3 ]/ Z$ ]! P
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要先分析的是，伞形信托有两种情势：8 ?, h; o- z" g
) ^* b1 ]) R+ ?9 h) x 一个是优先级：
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- \5 V- S3 U: i; T; r6 y 固定收益，固然低但无论是赚是赔，这部分投资者的本息优先保障，也就是上述750万元的部分；
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一个是劣后级：* h2 _; `- [ V
: u8 b5 u- l6 N1 y( o1 W2 j* }3 N 假如赔钱就先赔这部分投资者的钱，但假如赚了钱，刨除优先级的收益外，齐备满是他们，也就是说，风险大但可博得的收益也很大，就是上述250万元的部分。
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' E- q- j( S4 h, n 银行作为风险管控最为严格的金融机构，天然选择优先级。" K1 o) ]8 x* k) j4 x
( N- X; {8 |) b/ L 银行跟信托公司约定固定收益，约在7%-8%左右。如无不测，产物到期之后，银行就会主动得到这部分收益。假仍旧不测，银行的钱也相对可以保障。
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现实上，伞形信托设有平仓线，一旦投资操纵不当，或碰到行情欠好赔了，大概就谋面对逼迫平仓，以保障优先级投资者的本金及收益。而这部分丧失则由劣后级投资者负担。) M6 k9 c7 t0 ?2 x7 W' F: M) |
- [8 O- q; a7 O/ S7 C" Y4 W' B风险在那边？5 B1 V# c3 I. s
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这么说来毫无风险啊！证监会为啥提示风险呢？; E0 B6 _2 Y5 y+ U& A
7 f% p% y# n% I O) ]- u- x5 Q. S 缘故原由在于万一操纵不当，平仓失败导致无法退出，即便是投资优先级的银行资金就将面对丧失。这在股市剧烈动荡的时间，是很轻易发生的征象。值得注意的是，颠末一大轮上涨之后，A股市场迩来出现了深度调解，尤其这周以来，股市行情已经让不少投资者捶胸顿足了。
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. ^" x' v* c$ Q+ W银行的钱哪儿来？7 Y0 a0 a; a5 E) a; c1 Y
# ^; U4 W5 T9 E4 R5 S8 y# L+ Q 天然是在银行购买理产业物的投资者——
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说不定就泉源于那些看上去最妥当的银行理产业物——伞形信托大概作为银行理产业物的投向之一，与百姓的资金构成直接关系。/ F2 ^: R4 ^ c. e8 L
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妥当的银行理产业物，银举动何要投向这么高风险的资产？缘故原由很简朴，源于银行理产业物收益率的降落。
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$ ~* z; e( j: K# _. G' {+ Q 银行人士坦言，从客岁开始的多次降息，让银行理产业物预期收益率一起向下；而股票涨势的一起攀升，也让不少投资者转战股市，银行理财客户流失征象严肃，为了留住客户就势须要进步预期收益率。
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6 H/ X, F- J# o, v 既然股市向好，收益易得，那么让资金流转到股市晃一圈也未尝不可。伞形信托就由此做开。
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要分析的是，银行理产业物并非全都不靠谱了，究竟伞形信托仅仅是银行理产业物浩繁投向中的一种。
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固然，假如银行大量依赖伞形信托，大概伞形信托在产物浩繁投向中占比力高，又遇上股市震动，就大概出现标题。这也是伞形信托的风险点地点。% E$ \5 g0 q B! l; F( ?
' ~- S- `) h% C! o5 i& A/ U' Z 据相识，现在大多数银行均已退出伞形信托，但仍有少数银行一连这项业务。同时，证监会的禁令已经让新伞难开，未来一段时间后伞形信托将就此告一段落。" j; @) x: N% _8 a7 F% x* \: B
{8 J. @3 f* J2 C 不外，这也无法拦截银行理财的资金继续流向证券市场的脚步：伞形失效，尚有资产证券化、私募等渠道前赴后继。 | 
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发表于 2019-6-13 19:52:12