作者：信达证券首席计谋分析师 陈嘉禾, Q/ T4 m+ R. `4 K5 t4 c" V; N
& `3 k3 F2 z6 D- c: t B
对于一个一生中须要做一万次的变乱，怎么大概依赖运气呢？
* L4 [- m1 [; e4 B" a
& _* M1 v. m$ F5 C' w4 z( `随着近期资源市场大幅震荡，笔者闻声太多人说到运气这个词。有的人自得万分：“这次我运气真好，大跌前全部清仓。”有的人则岑寂不语，一问，答复多半是，“运气着实太差了，假如某某时间卖掉、或某某时间买入，就好了”。' D6 Y! X$ i: h6 K1 F# G
- |5 O: @- A1 p6 _) U6 i现实上，理性的职业投资者多半以为，在长期投资中，运气着实没有什么用处。为什么这么说呢？; B6 F+ p6 _; W% {/ A
n5 [: t+ C, n3 v u1 m. }对于那些在一生中只出现反复的变乱，比如出生以后得到怎样的户口，高考时是否发挥正常，运气确实有其作用。但是，投资并不是一件在一生中只发生反复的变乱。! W$ ]. X6 Q( V( I7 n! |8 k: e
6 V: l! D' J1 G让我们举个例子：对于一样平常的工薪阶层来说，每个月都有工资收入。假如一生工作40年，那么最少就有480次买入的投资决议须要做。假设每个投资决议都对应一笔卖出，每次的投资周期长达5年（这已经比一样平常人的持有周期要长得多），那么这480次投资决议就会演化成480×2×8=7680次投资决定，而这还没有包罗其他各种收入、退休以后的投资决定等等。
5 O* q8 f( i3 v/ I: Q8 ^7 y/ t2 x& |* D- j
云云说来，对于一个标准的投资者来说，一生中做出上万次投资决定并不为过。那么，对于一个一生中须要做一万次的变乱，怎么大概依赖运气呢？
7 q: p' c% j' q( M, c" S6 } p( Z& K0 q, B# F5 H1 K
岂非一个两万元买入的股票，在一个星期以后由于踩中重组股而赚了50%，真的那么告急吗？岂非更告急的变乱不应该是积极学习、思索贸易社会的规律，从而进步这一万次决定的得胜概率吗？5 c4 Q) X2 ^% B* f& E* Y
+ r" r5 U. L+ p) I
假如不信，我们可以去问问那些在这次大调解中实时清仓的投资者，有多少筹码是在2014年上证综指2000点左右看到市场低廉的估值、康健的根本面而买入的？对于频仍交易业务的投资者来说，这险些是一件不大概的变乱。
8 j1 }; u# z, p2 \: D8 W" ]; s& v8 w* O2 ?- Q& ?7 s0 M9 Q/ y" U
而那些依赖估值和根本面举行投资的人，在这轮巨大的震荡中，纵然完全没有做出对涨跌的推测，所亏损的资源也应当极其有限。众所周知，在迩来的行情中，低估值、根本面康健的企业，其股票代价颠簸并不大。3 u+ P7 [0 \1 ~8 B
4 Y( ~( e: j6 O$ I2 `/ z7 U不外，说运气在长期投资中并没有什么用处，着实并不是一个严谨的说法。准确的说法应该是“运气在长期投资中并没有什么好的作用（除非你能意识到这一点）”。由于，与大众的认知恰恰相反，运气、尤其是好运气，在长期投资中反而每每起到坏的作用，除非你能意识到这一点。/ |- h( x* _0 @% W8 a9 D
6 p/ f. n" Q5 [# D* d6 ?0 a
宋代大儒王安石曾经写过一篇文章《伤仲永》，说的是一个叫方仲永的神童，资质聪慧，诗文惊世，人们因此多乐意与他家来往。方仲永的父亲因此放松了对儿子的教诲，十多年以后，当王安石再见到这个孩子的时间，已经“泯然众人矣”。
0 D4 B9 u& j- O. |3 l6 |- ~
8 ]. @* q3 Y: s$ ^对于投资者来说，好运气的作用和方仲永的资质聪慧是一样的效果。假如善加使用，固然可以为虎添翼。但是，大部分运气极佳的投资者，每每志自得满、不思进取，不再多花精力去研究怎样增长长期投资的回报率。
# ~ c, p1 Q/ x) j1 R& v* Y1 J
5 b% A& |* j& M& W( q( V: _8 r标题是，好的运气每每不会陪同人一生，因此在运气消散之时，这些志自得满的投资者，就须要遭受运气差和投资知识储备不充实的双重打击。0 z2 |8 R3 @5 T, G( ]% e8 r; O
$ Q2 g5 o. |) m$ R) p; o" ] }* E
反之，那些运气不好、大概运气好但是可以大概意识到运气只是餐后甜点的投资者们，恭喜你们。假如我们在别人自得于运气的顺遂时，能笃志研究贸易、金融、社会的运行轨迹，那么，固然我们不肯定可以大概得到运气的眷顾，但是更大的概率在重复上万次以后，一定会给我们带来丰厚的投资回报。只管对每个投资者来说，这个丰厚的投资回报会由于运气的差异，有一些小小的差异。（泉源：证券时报） | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 19:55:16