在做投资理财规划，有须要搞清楚什么是理财？百度百科上说“理财指的是对财务（产业和债务）举行管理，以实现产业的保值、增值为目标。”% G, e Z" c: Q$ q+ @4 r9 B" c6 W d; Z5 s
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什么是发财？百科说“发财通常指得到了许多财产，也指手中拥有大量可支配的财产。”两个概念的区别很清楚。有人把投资作为理财方式，用人把它当作发财方式，两者一样吗？不一样。7 W# H7 H3 K6 Z' |" Q. N4 Y5 q
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抱着发财心态去理财，末了很大概理出了题目来，好比说在本年股灾中大量放杠杆被扫除的中产阶层和“泛亚”骗局中只关注其高收益的受害投资者。/ O1 E9 I6 C! W) c+ h. [. g
+ \2 Z7 B4 f+ h假如真要把“发财”和“理财”两个概念放在同一程度线，那么应该是“发财”之后再“理财”，而不应该盼望“理财”能导致“发财”。
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# P7 I8 Z1 x' z为什么许多人会肴杂“理财”当“发财”？由于他们在做投资决议是想到的只是收益，从来没有想过风险。6 G6 o7 E7 Y" x5 ^2 {) p, C3 v
' |2 m/ T! ~; f/ q: T4 _假想当股灾的受害者几倍杠杆全仓持有一个股票的时间，他们眼中看到是否都是市场在不停上涨优美向往？他们会假想市场大概的下跌吗？造成这种征象的缘故原由很简单，由于收益很直观、可视，但风险却无法直接观察到。
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. e1 v! A3 G$ v% R9 m- V举个简单例子，每天开车我们体验到的是车的闪亮外型、令民气动的加速率，但很难偶尔机感受它的安全装置的作用。
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# F. ]! D- t; S/ G! {+ Y但我们可否定这些装置的作用吗？一百万次不系安全带没事无法证明安全带没用，但要证明它的作用，只必要一次事故就富足。大多人开车的主要目标是为了安全到达目标地，而不是为了比赛车速。* [* R- L8 r1 |6 p
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同理，一个人到了“理财”阶段，主要的目标不应该是“创富”而是“守富”。两者的最大区别是前者必要冒巨大的创业失败风险，后者是在可控风险范围使得财产保全并稳步增长。1 u( `7 Y' U! f$ c
& z0 n6 I+ X: [9 h2 p: }0 S4 R这也是为什么许多白手创富的富豪，只管他们在“发财”方面的履历丰富，但他们找到财产咨询机构，目标就是为了淘汰财产的下行风险敞口。以是，乐成理财的重点是风险管理。 g# ?+ E! \% I) Q2 a3 d
) Q; w8 l4 Z+ O; f% F4 G本杰明•格雷厄姆说过“投资管理的英华在于风险管理，而非回报管理”。
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1 H4 _2 T# U3 m; u投资中高手和菜鸟的最大区别就是，高手起首去关注风险而菜鸟起首去关心利润。从某种角度讲，利润是风险控制的副产物，只有控制和阔别了风险才有红利的大概。风险管理不肯定能进步你的收益，但可以资助你淘汰丧失，保全本金。; a9 }1 Z% I8 B
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在巴菲特的投资名言中，最闻名的无疑是这一条：“乐成的法门有三条：第一，只管制止风险，保住本金；第二，只管制止风险，保住本金；第三，果断牢记第一、第二条。”8 K5 s. ~, z7 \# u* _
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保住本金有多紧张，举个例子，假设本年你的投资运气不是很好，赔了10%，来岁大概要赚多少才会赚返来赔的10%呢？来岁只要赚返来11%就可以。假如本年赔了20%，来岁必要赚25%；本年赔了50%，那来岁要赚100%才可以赚返来本年亏损的部分。这里边的差别很大吧？
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) @/ e6 p/ I, h I0 b差别人应该接纳差别风险管理本领9 D+ }7 U- f- A, Z
$ r# @, _2 B; r4 E( M假设有这么一个运动。在一个房间里装满了黄金，同时还隐蔽着一颗没人知道何时会爆炸的炸弹。到场运动的人，可以尽自己所能把黄金装到袋子里再跑出来。有三个人竣事运动出来了。3 @$ W: v. Z t
+ }, |. P; d) X$ |. E+ n第一个人说，“什么？内里尚有炸弹？”第二个人说：“我装黄金时非常畏惧，满身颤动。既想着再多装点黄金，又畏惧炸弹随时爆炸”。第三个人说：“我研究过这种炸弹的特性和过往的爆炸的规律，固然我拿走的黄金不是最多的，但我给自己留出富足的时间离开。”
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! o. \+ y" D: T9 _三个人所负担的风险一样的吗？第一种人根本没有风险意识，正所谓无知者无畏，全然不觉巨大的风险。年初股市许多这种人。第一次买股票，什么都不懂，但胆量大，几倍杠杆赚得盆满钵满。+ P( J7 k1 ~/ ^$ s0 m. W# F6 g
. _) I9 n/ C/ a O' O第二种人在市场上最广泛。他们知道股市有风险，但不知道假如管控它。而第三种人就像是专业投资者，知道怎样管控风险，以是他们的风险显然是最小的。
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理财中要做好风险管理，几个准确的理财理念应该服从。起首问问自己你是哪一种人。0 N5 P: Z+ Z' l; q5 ]! A( m! t
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假如你是第一种人，要敬畏市场，作育风险意识。无论遇到什么投资产物，先试图相识收益背后必要负担的风险。
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假如你是第二种人，风险管理最简单的一个办法是把财产委托第三种人举行专业化管理，由于你不懂。专业的风险管理本领许多，投资多元化相对来说是一种比力简单的方法。- u& M; t# E2 C$ s% _$ I
* g2 P" v0 z: v* F" Z& W) r当代投资组公道论依照“投资者应当对风险和回报同样感爱好”理念，以为把资金分散到差别的资产可以资助低沉风险。为什么会低沉风险？由于差别资产之间存在弱以致负的干系性。& r% C: n3 F/ j4 X8 X. }( e) R
, k% q! K% ]- Z+ n; j当一个资产大跌时，另一个跌得少大概上涨，整个组合的丧失就淘汰，上涨时同理。以是组合代价的颠簸性更小，不确定性（风险）就低沉了。7 Z$ W. r. ~' f
4 k" p3 ]" S S' g0 i简单说，当“把鸡蛋放在差别篮子里”，一个篮子摔了，其他篮子的鸡蛋还齐备。投资多元化的真正代价是在于它可以资助富人保持富有。
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许多人肴杂“理财”和“发财”大概是由于对预期收益率管理的失败。这个属于风险生理学范畴。许多人开始做理财规划时，错误地将预期收益锚定在过高的回报。好比说，你大概以为身边散户都是股神，以是天经地义你也应该赚到他们的收益。
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实在，这通常是统计的误区，一亿散户，做得好的前1%选手有十万人，而我们风俗关注非常样本（1%的乐成者），忽略总体样本（99%的失败者），以是你会看到到处都是股神。
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好比我们感觉每年媒体报道中彩票者不少，究竟上我们从来不统计没有中彩票的人数。产生过高预期收益率的另一缘故原由在于把短期收益率当成恒久收益率产生的误区。
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* `) d; w6 q9 E7 v2 k" R短期来讲，牛市时通过放杠杆得到几倍收益的散户许多，但这种收益恒久能连续吗？假如我们将收益错误地锚定在过段的收益，也会产生过高的预期收益。总体而言，要制止过高盼望收益的误区。
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" C4 X! w! p7 S* C/ {; x4 L$ r那么，假如认可我们的目标是“理财”而不是“发财”，我们散户能发挥什么样的上风呢？时间是你的最大的上风。1 S+ X. @# ^- t" z# A4 R
0 |, c+ ~9 w3 s7 t" \7 a) b5 o恒久稳固的增值的理念很紧张* F$ H/ M: @7 s* P' e( b
6 h: d6 T2 ?# A我们应当思量相对恒久的理财战略，并不应该寻求短期的终值。
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举个例子，《福布斯》杂志从1982年开始每年发布资产净值排前400位的美国富豪榜单。1982年入榜的最低净资产额为1亿美元，但要在2008年仍能保存在榜内的话，他的资产要增长至13亿美元。从1982年榜单发布以来，到2008年只有31位富豪不绝保持在内。
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怎样能做得留着榜单里呢？实在很简单，1982-2008年，标普500指数的年化收益率是9.63%，也就是说从1982年开始持有标普500指数，一个非常分散的投资组合，不绝到2008年，1亿美元可以增长到12亿美元。; n: |/ c% F3 m! v/ o
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假如1982年的上榜者拿出此中的1亿美元恒久持有一个指数，2008年能留在榜单上的人数应该不止这么少。
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" Z; I9 c0 E8 }. {7 E固然，有人会以为，“我个人投资源领很强；我朋侪许多，常常可以得到内幕信息”，以是假如短期操纵恰当，收益会更高。无论你多么智慧过人、练习有素、履历丰富，没人可以或许手握时间呆板永世准确把握市场机会。
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8 ^8 X3 q8 ^$ ^+ D' B% y回到刚才的例子，假如你二十多年间频仍买卖业务，但非常不幸阴差阳错地错过了50个体现最佳的买卖业务日（仅仅占总时间长度的1%不到），会出现什么情况？你的投资业绩将会很差，跌至1%以下。
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恒久投资将有助于制止市场择时误区，在稍低的收益确保恒久财产的增长。) D' j8 N1 r8 F8 Z0 z1 V! g% ]
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大概有人以为中国市场和美国市场不一样，恒久投资中国股市指数赚不到钱。那假如我们把钱简单投资于理产业品呢？
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* T+ l- Y* Q% D8%左右的稳固收益可以实现的话，20年恒久持有不是一样可以使得你的资产翻好几倍吗？假如你连续20年以年复利率8%投资1，000元，用尺度的复利盘算器盘算得出的收益为4，660.96元。5 S' {& z6 N% c
! j \' n9 J3 X3 I很显然，复利的气力是我们能取得的第二个时间上风。爱因斯坦称复利的气力为宇宙中最强盛的气力。假如我们能把理财规划的时间提前，复利的次数增长，将使得我们这一代以及下一代的受益更大。（作者：武汉鑫祯投资管理有限公司金融分析师 金祯论银） | 
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发表于 2019-6-13 19:59:29