导语 | 人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的都会越来越少。在这个时间，预测将来10年，我们应该怎样设置资产？7 H; R2 n8 q+ d0 i
将来10年，房子、美元、人民币和黄金
0 ` q* [+ `% q: p" I A作者：刘晓博
6 A$ A; ~) C5 V4 r. X7月1日，人民币在岸价创下了2010年12月以来的新低，跟美元比值到达6.6613:1。. k9 N9 n+ t- [) Q- o# {
与此同时，国内楼市也出现了走软迹象。随着M2增速连续下滑，以及热门都会调控政策不绝出台，下半年楼市或将趋冷。- }! B# C* Z6 A) `
现在确是一个汗青性的时间。一方面，人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的都会越来越少。在这个时间，预测将来10年，我们应该怎样设置资产？6 ]4 D" f) `- D, [7 p+ N5 @; v( ^$ d
换句话说，在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在那边？我的看法如下：. H# Q, G' h/ Q# F& p8 \& Z1 h
1、将来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。这里利用了“股权”，是由于涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里，很难找到10年红利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里就可以找到。但这种概率大概非常小，万分之一都不到，以是，它根本上不得当平凡人。
8 s( g/ l. A. E4 u2、在二级市场上炒股票，也有大概得到凌驾持有人民币、美元、黄金、房产的回报，尤其是在注册制实行之后。到当时，股票会非常自制，上市公司市盈率中位数大概降落到现在的三分之一左右。反过来，你就会知道现在的股票有多贵，多么不得当长期持有（个别有高发展性的企业例外）。但注册制实行之后，散户的生存压力会更大，由于股票太多、信息太多，你很难判定。到时间，对于大多数人来说，恐怕照旧要把钱交给基金打理。. d: [, z3 J4 l. G5 |; F
3、在我们讨论的范围内，人民币大概是将来10年最差的资产，这是纸币的性子决定的，也是中国国情决定的。近来30多年来，中国的发钞速率匀称是产业增长速率的2倍；近来10年，M2增速每年比GDP增速快约莫7个百分点。换句话说，30多年来，人民币匀称年购买力降落10%，近来几年每年降落7%。将来很难控制在每年降落5个百分点以内。, ?, j4 B; ^5 P+ Z8 s1 l: ~
4、美元正在开启新一轮加息周期，以是美元比力强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而现在约莫是0.02338克。也就是说，已往七八十年里，黄金对美元升值了38倍；大概说，现在美元的含金量只有七八十年前的38分之一。以是，长期拿着美元也是比力悲催的。
" |" h. s2 X' s% \* h5、已往10年，环球最精良的资产，实在是中国大都会的房产。它们以人民币计价，上涨凌驾10倍，部门学区房凌驾20倍。而人民币在已往10年对美元和黄金在升值。但将来10年就很难说了，如果人民币发钞速率继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上，则中国大都会房价仍然会在人民币计价模式下上涨。以是，中国大都会的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元大概黄金计价，就很难说了。
7 E: e& o0 x w; w' z* W6、如果在美元和中国大都会房产之间做选择呢？我以为在3年之内，中国的房产仍然可以追上大概略微跑赢美元，然后就很难讲了。10年下来，大概是打个平手，大概美元小胜。 S1 O' e) `9 s
7、10年下来，黄金有很大机会降服美元，100%降服人民币，并有大概跑赢中国大都会的房产。3 g: J: J0 Z- c: ^, Q
8、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状态了。如果中国连续快速发钞，则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次愉快的大贬值。( i# ^* J, e( r' O4 \6 k) a
9、技能进步（好比VR、个人飞行器、无人驾驶技能和汽车共享等）肯定会终极改变都会的面貌和住宅的代价，但将来10年好像不敷以出现颠覆性的厘革。20年之后，尤其是30年之后就很难说了。到当时，都会中心的代价将降落，学区房的代价也将被瓦解。20到30年之后，黄金是不是稀缺也很难说了。 | 
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发表于 2019-6-13 20:05:34