|
前言: * E: [, I; c( h+ v
, q9 ~# F+ R8 Y! T 一业兴而百业枯。 $ v& k4 X4 j. I' B& B
/ ~& c- b, b; C" }8 ~
; F' E+ [2 P& A7 `2 N" V- E! V 用这句话形容当下房地产跟中国经济的征象再得当不外:一边是一线都会和部分二线都会层出不穷的地王和扶摇直上的房价,一片欣欣向荣的干劲;另一边却是在去产能大配景下的实业冷落和经济不振,益发被衬托的暗淡无光。如果翻阅下2016上半年上市公司半年报,你会惊诧的发现金融业(银行/证券等)利润总额竟占全部上市公司总利润的57.2%!超一半的利润被金融业拿走。 & G. u3 B* E. ?
# H1 ^4 \/ ]/ S+ d D3 q* s8 A# b8 V9 e8 ~# ]
金融业本是服务于实业,并在促进实体发展和红利的根本上获取收益,可在实体冷落的当下,金融业的巨额利润来自那边?房地产更是在经济发到达肯定程度上的产物,多年的实体经济发展和物质产业积聚,人们把通过把劳动变动的报酬买房置业,可从2015下半年鼓起的这波炒房海潮,炒房客们各人账面红利,他们赚取的是谁的钱?如果终极接盘侠买单,那接盘侠的钱又来自那边?
+ [ K$ v" b* T2 } F8 C6 [9 N+ w# p4 j4 J2 x' r- z" H0 t' r
' t+ ~9 l+ @6 E2 K6 L 此文仅作为抛砖引玉,渴望能在浮躁和冀望一夜暴富的当下,让各人静下心来做一番思考。 * e# ]: x5 O4 s" [7 p9 n" I) P) p) r
4 v, b8 |7 q3 G9 v- @; ~. O
! ^! W" p0 H/ a9 `6 {
1经济下行周期,实体经济显疲软 , B; w. V5 {4 t, F8 _, ~3 m
+ I: }& I7 P; _6 N+ ^; T8 a
2015年我国经济进入中低速增长的新常态,GDP增幅创25年新低,这一放缓态势一连至2016上半年,再创新低至6.7%。固然,天下经济也不好,最新的惊动变乱是因环球经济放缓进而贸易一连淘汰,天下第七大航运企业韩进海运的申请停业。 - d2 J( I; K" m. {. c: v/ L
2 g. X% o0 I( J G
9 b! z0 Y$ i- _7 F4 m, M
实体经济有多惨,从我们的亲眼观察和做实业朋侪的切身感受中即能略知一二。固然,从国家统计局的数字中更能证明。
: v1 P( }6 V, {- a3 f; O" H- v; G7 ?) x$ g* b
& m$ E8 w/ J5 E6 C$ I4 p
/ N3 `) }7 \$ S. t
由图,从2015年初始,天下固定资产投资(含国有和民间固定投资两类)增速快速下滑,此中的民间投资同样一起向下,到了2016年更是断崖式下跌,实体不赢利导致盈亏自负的民间资源不乐意增长投资,这也从官方层面证明了实体萎靡。 : u0 ` V/ I$ G9 N' d4 F
7 y A1 k) s8 l; h1 ^+ e) K# n" n
5 ~9 _- M' V1 g 别的,我们也能从四大行的半年报中管窥一二。
& \+ f- ^3 w" e r6 U% }# T( g, S7 t* Q8 j
由表,被以为是实业代表的批发零售业和制造业,其不良贷款率居然占据四大行的前两位,并数倍于银行的团体不良贷款率,可见实业是多么的昏暗。
2 V$ J" J/ O/ d+ X1 I
( N) C: Q r% h; b, L, B) b / G7 _- `& Z/ @7 M+ H; I9 ^; W
2服务实体的金融,却赚巨额利润
8 W4 z1 M4 N0 S) G
. n# A5 X, O# s& Z 金融业的产生本是服务于实体经济的,通过调配资金举行空间和时间上的移挪,促进实体的发展和收益,并从团体收益中分取部分收益——这是抱负的状态,它跟实体是相辅相生的。固然,它并不直接创造产业,却直接配分着产业——不管实体是否真的赚了钱,只要继承了金融业的服务,就得付出费用。 - E( S9 w* Q, x" C) `8 ^( a- Q6 P8 f3 I
) G# \, K2 x$ x0 @6 m* ?3 D3 A9 }- E - H1 S" E# Y1 [
随着“高智贩子群”的到场,金融业的研发创新层出不穷,各种金融工具、衍生品推陈出新,金融业的大量收益日渐依附于此,似乎离开了实体经济。着实否则,就像2008年次贷危急,在发作前,各类金融机构(银行/投行/基金/保险等)通过令人眼花缭乱的金融衍生品买卖业务获取巨额收益,可一旦根本资产(房屋贷款)出现危局(房屋按揭人还不起贷款),同样引发金融震荡,大量银行、投行、基金等机构停业,若非美联储量化宽松政策相救,金融业将遭受毁灭性摧残。任何时间,实体经济都是金融业坚固的根基。 $ F0 O7 K. C1 u0 q1 Z P
" N- R5 K2 L$ d4 t* z
$ y. j3 F3 p! _4 z. K
由上文可知,当前的实体经济很不景气,不是利润低而是很多实体根本就不赢利。可从上市金融企业的年报看,它们不但团体红利而且数额巨大:2015年和2016上半年报表现,金融业团体利润为20904亿元和10870亿元,分别占整个上市公司利润总额的59.0%和57.2%。 $ S. u/ T) j6 q) F$ q! R n
8 @0 S j: v5 A# [( q& [3 u& u
这就是题目所在,本是服务于实体经济的金融业,在实体萎靡不振的环境下何以赚取巨额利润?若实体长期冷落亏损,金融业的高收益会否能一连?
4 A' D! K( r* [5 t& \' X; }
3 x$ S, S, ^' V$ @ + l0 m0 G' B7 C) Y6 @8 d. ~. {% i. n
3实业冷落,金融业赚的是谁的钱? " B$ {4 x, a1 a5 {2 N
3 ^; N* ?/ v' l' k+ A" ?3 B 实体经济残喘活命,金融业大赚特赚,那赚的钱来自那边呢?
+ |" |# F' m! z3 O) O6 X6 k$ X2 E
+ I1 [( N# T0 U$ L* u9 p7 B. R* @
8 x8 S5 n7 W0 f* Z5 y 根据观察和思考,其收益很大概来自于:
6 B) K+ u! e `# G0 c) l. m {0 a2 E9 A @, g/ e% [, k4 S% F* c X
3 }6 }8 p0 ?7 }, X
1、庞氏债务/借贷的收益。至2016年中,我国总债务占GDP的比率已由2008年的155%上升到260%,总额从49万亿上升到182万亿,而这此中大多为企业债务。在经济下行周期,不但民营企业,一些央企/国企以致上市公司纷纷出现债务违约,本年泰半年时间,违约金额险些是前两年的2倍多。
. j6 c: J2 K' u' k
) G5 e5 V: J8 P _$ E* B" f
g3 n9 q6 X) j" W2 M: f 这都是看得见的,更多的是看不见的借新还旧贷款,否则也不会出现山西省当局北京举行煤炭专题推介会,渴望煤企存量贷款能得到正常接续,发行的债券能得到积极认购,以及各地当局发出银行不得无故抽贷、停贷等关照,银行的借贷维持了大量僵尸企业的苟延残喘。银行虽可从借新还旧中获取收益,但终极可否还得起、会否变成一场旁氏借贷还未为可知。
% w" z8 W9 l+ E+ Q3 \
# z% c+ Y1 p* m% P 2 x+ Z4 ]0 S9 B7 S% I- M6 M
2、资金空转/脱实向虚的收益。资金进不了实体,在捏造经济体内来回空转,并从中获取收益。资金通过夹层操持等方式进入股市/债市/信托等捏造经济范畴,获取不菲收益。
" W4 d7 @" O& Z: V( r2 @
& s; P6 l& b" t2 W2 E
* O; s2 \+ t! B4 o 别的,本年更显着的一个征象是银行资金大量进入房地产,以开发贷更以个人房屋按揭贷款的情势吹起了房产代价的泡沫。数据表现,本年上半年银行新增贷款7.5万亿,此中住民中长期贷款(多为按揭贷款)竟为2.62万亿,而到了7月份,其新增贷款险些全为住民按揭贷款,以致有银行内部人士透漏,现在银行只思量给当局和地产商发放贷款。可见在实体经济不振时,金融业加深了对捏造经济的依赖。 $ \! ]$ l1 S$ g6 U9 W; A9 e7 X% L- S7 V
p: \+ Z6 }) g. @- N4 E8 G
2 y9 z5 |, `) I) E# T 3、债务置换中获取收益。随着利率的一降再降,很多企业纷纷发行低息债券置换掉之前的高息债券。除企业外,地方当局也纷纷举行债务置换,把之前到期的、高息的债券纷纷置换成新一轮债券或低息债券,克制违约风险或低落债务资本,在此过程中,金融业获取大量收益。本年前8个月,地方债发行规模已达4.8万亿,超客岁整年3.8万亿的总发行量。债务置换克制了违约风险,也低落了资本,但终极的还本付息还得靠实体经济企稳,否则也会沦竣工旁氏债务。 $ _) A# Y' {6 L, B5 V; I P" b8 \
( t6 j9 c/ l6 G* B
6 O) t4 P( S1 p) s6 g Q 4一二线房价疯涨,各地再兴炒房团
$ b; ], Y) T! d1 D
/ `( f6 Y/ h, P" h# K3 F: w. I4 C 应该是2003发生SARS那年始,各地一连出现了温州炒房团,他们一度被各开发商捧为座上宾,是每一次楼市短暂冷落期开发商吸引买家的噱头,并以此证明某都会或某楼盘被刚强看好。
7 V( V. _4 ^4 x# }; t
1 r) }2 k* s/ a, R2 ~1 G$ G
d$ d( D# }8 n# F 随后的发展超出了大多数人的预料,2008年次贷危急打击了包罗温州在内一大批微利外贸企业,实体徐徐萎缩并日益艰巨,紧随的连锁反应是过往良好的民间借贷光荣体系开始崩塌,企业间相互包管融资更是一损俱损,随处是企业/个人三角债纠纷,温州经济随之跌入底谷。 : T" l ^% [" B/ `4 ]2 B2 b. z
/ Y7 B2 O9 R) L1 A9 p: {
4 ]7 R3 l6 h/ V& w
2012年之前,天下大都会小都会房价普涨,闭着眼睛买房就能赢利。之后都会房价开始分化,广大的三四五线都会房价一起下跌,烂尾项目触目惊心,而北上广深一线都会和部分二线都会房价却稳中有升。炒房的难度在变大——不但要有雄厚的资金,还要有稳固的现金流应付月供,同时也要随时面临国家的限购/限贷政策,以及选对房价能上涨的都会,也因此温州炒房团徐徐淡出了人们的视野。能对峙以炒房为职业的多是北上深一线都会的少少数本地住民。
R$ B4 y8 r; b* d+ V. C! d
6 y6 g o: d: W5 v/ j- t # Q% K Y+ \/ b: V$ c
北京/上海/深圳房价走势图↓↓↓
+ H& c+ L. M6 u6 E3 X$ z- T/ {3 h: P2 b
南京/苏州房价走势图↓↓↓
" l5 N3 A8 ]- ]* n
3 F* ]+ u1 Z! x- _+ Y4 ]5 K0 @4 [ 合肥/郑州房价走势图↓↓↓
+ x" Y; \# x- `6 f. K m1 H, Z: J7 J' a4 y
厘革发生在2015下半年。在国家降息降准、排除限购限贷、低落首付、淘汰二手房买卖业务税费等多重利好刺激下,深圳楼市率先启动,随后传导到上海、北京一线都会,到了2016年,部分二线都会接棒上涨,并出现了因房价上涨夺目而被戏称的“四小龙”——厦门、南京、苏州和合肥。 - U8 F1 M; H0 n# u& I
5 x8 S9 ~& w( I, ~* o3 e w4 j+ d
+ D# v7 a( L, b8 w: H9 G$ a 在这波一线和部分二线暴涨的都会中再现炒房团——小有积聚的市民、地市来的土豪、一线都会转移出的炒房客……各类微信炒房团、粉丝炒房团、炒房培训课程等征象蔚为壮观,全部人都盼望在房价上涨中大赚一笔,并实现自己的财务自由,现在看他们确实是账面红利的。 0 t) K+ x# S8 e) y" |: z
U3 M7 `8 K7 [, D7 g, i
. s+ m' o7 \9 g! o 5若炒房客全赢利,那赚的是谁的钱?
2 A8 h9 d2 f/ B: V4 {# q1 }. X' M8 W5 ?! p& T& b; h
部分二线都会火爆的楼市还看不出要消停的苗头,血脉偾张的炒房客更是期盼房价节节攀升,看动手里的房子一个劲地赢利个个乐开了花,沉醉在一片高兴之中。
% C3 _. V1 y6 f" ^5 g- H! ?, { }) a, X0 a
: x* F1 @: ~+ ?% l) X
买房都赢利,各人都赢利。题目来了:各人都赢利,可都在赚谁的钱? ; e: |4 `5 `; X. t% Z' ~3 f
8 a5 G. x; G( g" W" G4 ~
( J1 ]; t, L& C# l' ]+ {" x' @; Q
房子终极是给人住的,固然现在又被赋予了金融功能,我们就分析一下炒房客赚的钱到底来自那边?
. Z! B+ c+ H# l. q, i: w0 }" l0 j" `6 L: K) v3 ~$ j5 C# B
5 h. Q1 n5 M: x6 ] `; f( S
1、房子的租金收益。由于房子是用来居住的,以是持有房子可以有租金收益。按照现在的高房价,租金收益大多在2%-3%间倘佯,少少数都会的租金收益在5%左右,而这是裹不住每月按揭款的,以是仅凭房租收益是负现金流,是亏损的;
; T5 s5 v% g2 D( T; Y# P& ^, g4 [2 e0 k6 u& M' u5 h3 c; d( u
5 l* g3 |: }0 K5 W/ g 2、厥后的投资客接盘。最早的投资客提前购买了房子,待房子代价被发现后,被厥后的投资客以更高的代价接盘从而顺遂脱手实现收益,厥后的投资客要实现红利须要再找到新的投资客接盘,云云往复。而这就成了一个伐鼓传花的旁氏骗局,终有幻灭一天,固然不可长期。 ) Z! J/ Z8 P0 i% w1 |
* M' x% G( [/ y f+ v
^: N' |1 j8 L, R; ]; Y
3、刚需接盘侠。只有刚需族接盘才不会造成旁氏骗局或资产泡沫幻灭,才是一种康健的房产投资。而刚需族的钱又来自那边?来自于自己多年工作的积聚,来自于父母的资助或亲朋的借贷,而他们的钱终极还是来自于他们的工作积聚,所谓工作也就是为社会提供了商品或服务——也就是实体经济。 7 V( s+ n2 F, Y& v# o: a% |
3 |: v' p7 u3 e$ g k# l
9 F8 B. y: y. Y' ^ 以是,炒房客要实现收益必须有富足多的刚需接盘侠,要有刚需接盘侠必须实体经济茂盛,以此才气产生就业和收入并用于付出月供,否则炒房客的红利只是像股票浮盈一样只是账面数字,当各人会合抛售时出现踩踏,都被死死套牢。 ( w1 b6 L" k0 A5 U$ i
6 T, ?8 z, m# S( G2 \
2 U# Z e' c; ^ 也有人会说房子可以抵押出去获取资金,对外投资获取收益,可对外投资的收益来自那边?来自于给社会提供了服务或商品的回报,说白了收益的实现还得靠实体经济。香港的经济支柱是金融业和服务业,但它的根基还是大陆的实体,为大陆企业提供上市融资服务、为大陆市场提供贸易中转服务…,才得以成为“东方明珠”。 1 Z4 u7 O$ h1 e1 i q8 s3 f! y
) k/ U9 F* x) y* k
. {; |2 ^8 u# d+ f& h- F
跋文:
/ j9 |& A' X0 T% G+ R! @8 U; o9 R+ X! x' ]" q
炒房兴邦,实业误国,这是一句反讽的话。 / T f |. X& H5 P: Y( }
; _# o7 u& n, `6 `/ ?
# a) \9 y5 [# D; h- c# L; D 当一国国民都想靠炒房致富,当一国国民都想靠金融业(以致打着金融的旗帜行骗,如包管公司/P2P/原始股投资等)轻松赢利,而不是踏实的发展实体经济,无异于在沙岸上建高楼,也只能是一片梦幻泡影,其了局是必有人为此付出代价。 |