【美国计划把美元泡沫继承吹下去】2 d8 |, l+ M3 V8 y. b
连续观察美国汇率政策的人士大概会感觉“一头雾水”：同样是对美国拥有巨额商业顺差，同样将本币对美元人为地维持在严峻低估水平上的两个经济体，为什么美国当局会连续对人民币加快升值施压，却渴望海湾各国的货币与美元维持固定汇率？: F' U" V! o6 D) d" e
对于前者我们并不生疏，毕竟，2005年人民币被迫启动升值历程，来自美国当局和国会的压力在此中“贡献”了很大的气力。对于后者，美国当局同样不加粉饰，正在海湾地区访问的美国财政部长保尔森克日体现，海湾地区的高通胀不是由其货币与日益贬值的美元挂钩导致的。言外之意很显着——你们的高通胀我不管，我只要你们的货币与一文不值的美元一同下沉。7 w3 H0 I) t% K$ B* Y! G
弄清晰以上美国当局汇率战略差别的关键，在于明确“石油是美国交际政策的核心”。上世纪70年代两次石油危急所造成的经济“滞胀”，仍然使美国人念兹在兹；现在凌驾130美元的高油价，也让美国老百姓非常吃不消，并进而给经济增长带来很大的阑珊风险。在这种环境下，假如作为天下重要石油输出地区的海湾各国，其货币对美元大幅升值乃至“脱钩”，不但是对美元“国际货币”职位的极重打击，更会使以美元标价的国际油价涨到天上去，这也会让美国经济与油价一同“上天”。衡量弃取，美国当局固然会“断送”对海湾各国的商业逆差，并尽最大积极维持海湾各国货币对美元的固定汇率。此前，《华尔街日报》即撰文指出，美元与沙特货币里亚尔之间的接洽，在很大水平上反映了美国与那些既向美国供应石油又依赖美国气力的国家之间的关系——沙特让里亚尔与美元挂钩是对美国安全掩护伞的暗中回报。因此，在海湾地区，汇率政策不但是经济题目，更是政治题目。而对于中国，白宫只是在迫于国会和美国大众的压力下不停促使人民币加快升值，以缩减对华巨额的商业逆差而已。/ r" W0 L! t+ q# {' z1 m) E
不外，对差别经济体差别汇率战略的差别，掩饰不了现在美国当局在汇率政策上的根本原则，即奉行“弱势美元”政策。而且相较于前面的“不加粉饰”，美国当局对此却是遮遮蔽掩，深怕让人知道。自克林顿期间的前财长鲁宾到现在的财长保尔森都在不停地夸大，“强势美元才符合美国长处”。但从2002年初以来，美元兑欧元已贬值了40%；在保尔森任期的两年内，美元也下跌了凌驾10%。固然不能确信美国存在美元贬值的诡计论，但“弱势美元”简直已成为美国的既定政策。一方面，通过美元贬值，美国出口部门会更具有国际竞争力，经常项目逆差得以连续淘汰，这已经成为支持本年一季度美国经济增长的告急缘故原由；另一方面，通过美元贬值，美国实际上是在变相地“赖”掉了巨额的对外债务，通过不停开动印钞机，向全天下输出活动性。
7 o0 G3 C7 a) G+ I% Z. a7 ~“弱势美元”政策的连续须以美元“国际货币”的职位为根本，这一点美国当局固然了然于心，并通过交际政策的运作得以确保。年初之时，中方已向美方表明，稳固的美元对天下有利，中方愿与美方一道维护国际金融市场稳固。说白了，这就意味着中国不会大肆抛售美元资产，再“软”的美元中国也会“扛”起来。而此条件到的海湾各国维持与美元的固定汇率制（科威特属个案），并连续以美元作为巨额石油生意业务的结算货币，也是美国交际利用的结果。美财长保尔森在此次访问海湾地区时也自负满满，“美元有富足来由继承作为天下储备货币”。
6 D; {2 |9 h9 l) `9 P但连续的“弱势美元”对新兴国家绝对是个坏消息：美元疲软已使得国际大宗商品代价翻了几倍，而由于新兴国家广泛实行对美元的固定汇率制，各国国内活动性泛滥成灾，资产代价的泡沫和斲丧范畴的通胀都被大大地“吹”了起来。一旦美元在这两年某个时点开始连续转强过程，新兴市场各国的大泡泡将齐备被捅破，上世纪90年代连续不停的新兴市场金融危急大概会再度上演。而在泡沫被捅破之后，一个个“山姆大叔”们也会背着满麻袋的美元，笑眯眯地来到你眼前收购你的便宜资产。
$ U; y( {2 o0 _2 c: e. [终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：' f4 Z; h, e. z0 q
固然我们不能说美国在通过汇率利用来诡计搞垮新兴市场，但着实质奉行的“弱势美元”政策对美国当局来说简直是“营私舞弊”。包罗中国在内的新兴市场国家，须广泛关注美元转强后所带来的东南亚金融危急再度重演的风险。最新的迹象表现，作为此前西方努力鼓吹的新兴市场明星越南，大概已经走在了通往金融危急的门路上了。 | 
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发表于 2019-6-13 20:34:54