基金经理眼中的2009年另类投资领域，又在忽悠？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:07:40

2009年，基金在投资标的上将怎样决定？

最新的一份市场观察则表现，2009年最被基金司理看好的三大行业为医药、电力行业、斲丧零售。此中32%的基金司理选择了医药，各有25%和20%的基金司理选择电力行业和斲丧零售业，别的尚有16%的基金司理选择地产行业。

而在多家基金公司克日先后召开2009年投资战略陈诉会上，各基金分别叙述了对来岁宏观经济走向的看法、对股市局面的研判及其选股思绪。但差异于上述观察中的“大众头脑”，此中有部分基金司理，或另辟蹊径或反向头脑，在2009年有着其独特的投资逻辑。

大宗商品：活动性催生生意业务时机

2008年大宗商品市场让到场者相识了一把过山车的感觉：以原油期货为代表的商品期货代价在7月攀上汗青高峰后，随即呈直线下滑的趋势，而与之干系的股票市值也大幅缩水。

根据瑞银的统计，天下采矿业指数DataStream从年初水准下跌了约60%。瑞银以为团体上，矿产股已经大要反映了单一金属企业红利料将萎缩90%、多元矿产企业将萎缩约40%的预期。

不外在部分基金司理看来，大宗商品干系股票在2009年将会是“山穷水尽时，柳暗花明处”。

12月末，在谈及2009年投资战略时，北京某基金司理在私下就对记者表现，2009年紧张的投资战略之一就是关注大宗商品市场。

上述基金司理以为，在经济根本面仍反转无望、大宗商品斲丧预期连续不济的配景下，由资源推动的商品代价上涨将出现在投资的视野中。

而在国际投资咨询机构莫尼塔在对有色金属类大宗商品的2009年推测中也显现了雷同的逻辑。莫尼塔以为，现在在活动性方面，市场上已经出现一些值得关注的变革，如：环球央行和政府向市场大量注入活动性和美国钱币基数出现了自1960年以来最大同比涨幅等。莫尼塔以为，一旦未来信贷冻结得到显着改善进而美国钱币乘数得以修复，即活动性大坝“排水口”打开，活动性将大概再次对有色金属为代表的大宗商品代价走势产生积极影响。

汗青的履历也表明，至1977年后，每当美国政府大量开释活动性期间，在进入降息周期的过程中，无疑例外的陪同着大宗商品代价的反弹。

根据中信证券提供的陈诉，1977年1月，美国将联邦基金目标利率从1974年的12.9%降至最低的4.6%，直至1977年5月才再次加息，而在此维持低利率的5个月中，原油和根本金属的涨幅分别为27%和16%；1986年9月至1987年4月的8个月中，联邦利率维持在5.9%的低点，其间原油和根本金属的涨幅分别为13%和16%；而上一轮从2000年11月网络泡沫破裂后的降息周期中，联邦利率在2003年7月降至1%，并维持了12个月的时间，直到2004年6月再次加息，其间原油和根本金属的涨幅分别为44%和51%。

中信证券以为，当前的联邦基金目标利率已经下调至0-0.25%的区间，根本上美国的降息周期已经竣事，而欧元区、日本以及紧张的新兴经济体尚有肯定的降落空间。根据紧张的研究机构推测，2009年上半年前后紧张央行的降息周期会竣事。而中信证券则预期，随着各国央行降息周期竣事，根本金属代价有望见底。

现在在2009年战略中已经明确大宗商品投资方向的国海富兰克林弹性基金，其基金司理张晓东则表现，公司比力同等的认识是大宗商品存在的投资时机。由于从恒久角度来看，现在放松活动性，肯定会造成下一波的通货膨胀，在通货膨胀最受益的品种就是大宗商品。

题目在于，纵然大宗商品在代价方面有大概上涨，但需求呢？

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