通过不绝地降息、调低存款预备金率、大幅减少公开市场使用力度等办法，央行已经向国内贸易银行开释了富足的活动性。仅以存款预备金率为例，本年9月份，金融机构的存款预备金率还在17.5%，颠末央行数次调降，四大国有银行外加交通银行、邮储银行的预备金率已经到了15.5%，其他中小金融机构则为13.5%。假如以金融机构人民币存款余额45万亿盘算，仅是调降预备金率一项，央行开释的活动性就高出1.3万亿。' `* g% U5 G2 o" I3 I( I
) X- T/ A4 H/ f# K4 Z9 o8 n不外，现在国内贸易银行并没有立刻举行大规模的信贷投放，究竟上，由于贷款增速远远跟不上货币供应量增长速率，银行资金已经出现活动性过剩的征象，银行间市场票据供不应求，迫使央行不得不从银行间市场中净回笼资金。数据表现，12月以来，央行已八次脱手，共回笼2230亿元资金。但不能否认，银行资金终极会开释到实体经济，这一点，贸易银行心知肚明。
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' q1 p' N3 w1 [6 d- ?$ h0 q不管是出于羁系层保增长的政治压力，还是担心优质项目为数不多，一些贸易银行已经开始自动出击寻求放贷。贸易银行现在是怎样放贷的？我们可以从12月25日《东方早报》披露的某股份制贸易银行年底前信贷的疯狂扩张中窥见一斑。该行的最新筹划是：乘着各地“大干快上”的时机，力图在本年春节前完成2009年整年信贷筹划的50%以上，而目标正是“夺取拿到尽大概多的地方当局投资主导的项目”。为此，从前每每必要一个月才华审批完成的项目，现在必须在一周的时间内完成，乃至专业性较强的信贷审批员也要从银行其他部门借调。下层和中层已经毫无区别，全部信贷员的手头上看似都有忙不完的变乱。
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6 D2 x6 _- W9 z& e8 i$ ~透过这个微观切片，我们已经隐隐感觉到国内贸易银行新一轮的不良资产正汹涌来袭。而对数据的分析，更加重了我们这一担心。7 u4 Y- A' z8 z7 ?
5 l6 t7 n: f1 _: m6 s2 _- M《财经》杂志的一份统计表现，停止2008年12月19日，天下共有18个省市公布未来一年至两年的投资筹划，投资总规模高出25万亿元。未来一年至两年，这18个省市当局性投资约为3.4万亿元，当局资金预计动员社会资金的匀称比例为1∶5。守旧估计，纵然按照这18个省市已公布的投资规模的1/3来类推天下，在刺激经济的条件下，天下地方当局在未来两年里推动的投资总规模将高达31万亿元，是2007年全社会固定资产总投资13.7万亿元的2倍多。9 A) F! I) W# S* ^/ t
/ b) H) p) P+ _2 I地方当局钱从何来？假如以财政收入来权衡，那么资金缺口将极为巨大。纵然是按照当局资金占全部投资资金的1/6来盘算，31万亿的投资规模，当局也必要快要5.2万亿的资金，而2007年地方当局的全部财政收入不外2.3万亿。+ t8 y5 b+ C8 r8 O* ~: H
[ e4 O6 Q) V- `1 y0 ?险些可以肯定，地方上这种颇具“大跃进”气魄的投资高潮将对贸易银行形成多么大的信贷渴求。近期已经不止一家媒体公开报道地方当局对当地都会贸易银行举行“公关”，要求银行信贷资金对地方新建项目予以支持。以《财经》披露的钢铁大市河北唐山为例，不光是当地的一些小钢铁企业，纵然是大钢厂，也面对着产能过剩、企业亏损的逆境。停止10月份，天下大中型钢铁企业亏损面大概高出60%。本年1－9月，钢铁行业亏损额达11.54亿元，是客岁同期的18.06倍。业内人士分析，纵然此番“4万亿”刺激投资筹划出台之后，亦难以改变现在钢铁行业产能过剩的近况。这些属于央行明确要求限定信贷的行业和企业，在出于刺激地方经济增长和财政税收的目标下，已经开始重新得到贷款。; [7 e- R' g( C2 c
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除此之外，被羁系部门明令克制的“银政相助”开始重新仰面。12月16日，据国内有关媒体披露，四川省即将挂牌一个注册拙质屏少800亿元的国有投资公司，以搭建铁路等多项紧张底子办法的综合投融资平台，统摄巨大项目和财产投资，撬动社会资源，为四川的发展找到资金路径。地方当局再次“伸手”来左右银行对当地当局支持项目贷款的决定。可以预见，在现在这种政策环境下，银行在未来一两年间，不知要贷多少款给这类地方项目，而未来又会酿成多少不良贷款。2 E" v& \6 e7 Q; I" n) g
' \8 G. K8 E$ W0 ]7 |* x终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：/ }- L. z3 ?+ H/ ~: {: s3 d2 ?/ M
! n2 M3 j7 ~) h/ H5 E/ o3 t/ Q5 j1998年，为了应对其时的通缩而启动的投资高潮，地方当局使用“城投公司”、“高速公路公司”等融资平台，将大量的信贷资金据为己有，这种银政相助的模式很快酿成了贸易银行巨额的不良贷款。在已往的10年间，中行、建行和工行通过打包出售和政策性收购等方式已经处理了高出1.5万亿人民币的不良资产。业界的估算是，停止到2007年，中国的贸易银行仍旧有快要1万亿美元的不良资产尚未得到有效处理。现在，十年循环，地方当局为保增长再一次启动了惊人的投资引擎。我们不难想象未来将再次出现如许的循环：贸易银行大肆放贷－投资的项目惨淡谋划－银行不良资产率上升－当局财政为贸易银行的不良资产买单。 | 
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发表于 2019-6-13 23:12:12