一、 2009年环球经济面临的重要风险4 Z9 d; ^& R& `; W. K: Y
随着国际金融危急影响的加重加深，现在美国、欧盟、日本等重要发达经济体经济均已出现负增长，阑珊迹象显着。受其拖累，新兴市场国家经济增速也出现较大幅度回落。由于实体经济规复景气和金融市场规复信心都须要一段时间，而新的经济增长点又尚未形成，2009 年天下经济增速将继承降落。总体看来，2009年国际经济低速增长的根本面不会改变，市场信心依然不敷，加上各重要发达经济体之间政策步调难以划一，国际金融危急的倒霉影响仍将连续并有进一步加深的大概。
9 Q, Z) f$ H g9 V/ ~5 ]$ `8 m第一，金融危急对实体经济的打击大概进一步加剧。金融危急现在已经对实体经济造成了肯定打击，但这种打击存在进一步加剧的大概。恒久以来，美国经济增长的一个重要推动力就是住民可以依靠房价的升值支持斲丧。金融危急突破了住民原有的资产负债布局，在信贷紧缩的条件下，归还债务的唯一出路就是进步储备率。但经济阑珊和赋闲率的进步会低落斲丧者的收入预期，从而也会低落斲丧。斲丧需求低落，企业收益一定降落。这大概引发证券市场新一轮的恐慌，投资者对金融机构的担心扩展到对全部公司的担心
0 X6 m, T6 H0 S. W0 y: j0 n第二，国际资源活动的方向存在不确定性。活动性短缺是金融危急时期的一个一定结果。这就是凯恩斯所夸大的“活动性陷阱”征象。为缓解金融市场的活动性短缺，美欧答应要注人数万亿美元的活动性。岂论是通过当局发债，照旧企业为缓解融资压力自动发行债务，都须要资源回流到发达国家市场。然而，发达国家的金融危急和经济阑珊（相对于新兴市场经济体的较高速增长）又会制约国际资源流入。在发达国家之间，金融危急和经济阑珊的水平差异也会改变国际资源活动的方向。对美国而言，在本国经济恶化的清况下，只有其他国家的经济状态更坏才气吸引到富足的资源流入。迩来，某些美国智囊机构已经提出通过发动战役来摆脱金融危急其目标也是为国际资源流入创造条件。' n: V( ~1 n% |6 y
第三，国际石油代价下跌，但环球经济仍然处于高油价期间。制止到2008年7月份的国际油价大幅上涨已经证实是国际投资资源炒作的结果。投资者对经济阑珊的担心终极使油价大幅回落，国际油价已经从最高点回落了60％以上，由此也引发了欧佩克减产的决定。石油斲丧国与石油输出国正在举行新一轮的代价博弈。对斲丧国来说油价下跌有助于低落经济阑珊的水平。油价下跌将低落通货膨胀风险，为以后一个时期接纳宽松的钱币政策创造条件。对石油输出国而言他们不会容易放弃60一80 美元的生理遭受价。究竟上在2007年的欧佩克峰会上，其成员就已经提出了“石油供给安全”的担心，这是欧佩克以往的汗青上所没有过的。在欧佩克内部反美的权势趋于强大，作为非欧佩克成员的重要石油输出国，俄罗斯与西方的政治蜜月期已经竣事。这两股权势在维持油价上的相助态度越来越显着。因此，我们以为，只管短期内对石油的需求客观上在低落，但国际油价仍将会维持在相对较高的水平，渴望回归到这一轮周期的出发点是不现实的。 | 
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发表于 2019-6-13 23:08:39