自银行业改革以来，最大的风险开始突现。那就是，银行的赢利目的开始让位于稳固经济的目的。在银行业的风险方面，笔者刚强地站在王亚伟等人一边。3 ]" d- I5 V1 l* N* g! G) }
! a. T/ d1 Y. ~% c. _( v5 ] 随着宏观经济数据从2008年11月份开始失速降落，银行业陷入骑虎难下的田地。一方面必须维持宏观经济稳固，才气维持银行业的康健发展;另一方面，银行业渐渐走上市场化，对风险的控制越来越严。这两个目的不能兼得，银行业到底应该按哪种规则行事，成为悬在银行头上的达摩克利斯之剑。& d6 O2 a$ p) y2 }- O1 P" k% C: \
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银行业必须为中国经济稳固做贡献，这是毫无疑问的。- F8 w5 j% H' {( D; {% Z/ [" K0 Z! l2 H
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已经有越来越多的政策为银行指明白方面。2008年12月15日，国务院办公厅发布的《关于当前金融促进经济发展的多少意见》(又称"金融30条")，提出了钱币投放增长根本目的：以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度，作为2009年钱币供应总量目的，夺取整年广义钱币供应量(M2)增长17%左右。按照相干机构的测算，根据17%的M2增速目的，2009年新增贷款将到达4.8万亿。如许的钱币增长额度，已经超出了泡沫阶段的钱币增长目的。
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$ n$ c2 \' m, Z0 z# F& r 最挂念银行不良资产的银监会态度有了180度的大转向。1月10日，银监会下发 《关于调解部分信贷羁系政策促进经济妥当发展的关照》明白表现，将答应符合条件的中小银行得当突破存贷比的限定。多位银行业内人士表现，这一限定的松动表达了决定层的明白态度：盼望银行多贷款以刺激经济。2 ?- T' D9 k7 w
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宽松的钱币政策是淘汰企业紧缩状态所必须的。但如今，银行宽松的钱币政策是否可以大概设置到高服从的企业，则成为大众关注的重中之重。
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由于宽松的钱币政策没有与风险控制相匹配，银行业无法羁系风险，而且银行与民企的相助轻易流入贿赂受贿陷阱，只能将绝大部分贷款投向当局大项目，追逐所谓的"铁(路)公(路)机(场)"。建立银行2009年新增信贷规模将到达4000~5000亿元人民币，增幅到达13~15%左右，此中一半左右将投向基建范畴。别的，建行还与铁道部签署战略相助协议，为铁道部及其下属单位以及2008~2010年期间铁道部重点铁路项目，意向性提供3580亿元的综合授佩服务。据开端测算，从如今起到来岁，中国银行对巨大项目贷款投放金额将高出3000亿元。' j! o; ]" j+ p8 Z8 C
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贷款投向大国企、大项目就能确保安全吗?恐怕未必。如果此论建立，从前金融机构就不会形成巨大的不良资产，四大资产管理公司就不会出炉。如今所说的银行业风险是新的政策性风险，同样无法否认。与宽松钱币政策相悖的是，民间的高利贷依然盛行，这阐明民企还是很难通过金融机构得到信贷支持。+ W& T/ s5 x, A: @
" G B; L5 m6 F$ S4 S 很显着，银行最告急的风险就是资源错配。这些错配形成的呆坏账，是新一轮的政策性坏账，大概并不须要详细的金融机构来负担职责，一次特别国债大概不良资产剥离就能搞定。即便云云，我们依然无法否定，资源设置的低效与政策欺压下大概形成的不良贷款，是中国银行业未来最大的风险。5 {1 S, A) R; X# Q! S" Q
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美国银行、李嘉诚基金等抛售中国金融机构的股票，无论有多少来由，核心来由是看空中国金融机构的股份，他们以为中国金融机构将在政策的压力下做出非市场化的选择。而前期的利多如税收红利、上市红利如过眼云烟，逐一已往，中国金融机构亟需新的概念如并购、重组等来探求新的市盈充增长点。2 t, e$ F2 [9 u, h* q
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近来，中金研究陈诉以为，中国资源市场将出现先扬后抑的征象。告急缘故原由是上市公司业绩要到3月份才一连公布，根据以往的履历，年报出台总是先好后坏，我们看到了最好的浦发银行在四序度急速下挫，很难信任其他银行通过宽松政策就可以大概得到好的收益。& p. c2 v: d5 Q
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杠杆化时期已经已往，美国金融机构是借贷杠杆，中国金融机构是市盈率杠杆。让我们祷告2009年开始宏观经济好转，让统统坏账存在于想像之中。 | 
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发表于 2019-6-13 23:11:51