昨天发了一篇贴子探究了一下次贷危急中过分分散化的危害,那么现在就要再进一步探究为什么会过分分散化,怎样防止过分分散化?
2 }# c2 i* U7 Q! e. [( F- N昨天的文章中说到,过分分散化是由于投行等金融机构以为找到了一条可以得到高收益低风险的康庄大道,而当他们在这条大道上奋力驰骋的时间,美联储又在不绝的低沉油价(降息),去掉各种交通法规(自由化，镌汰羁系),于是他们不停给这辆车加油,踩油门,车速越来越快，飚车的感觉也很爽，但比及发现这条路原来是崎岖不平的时间,刹车已经来不及了,等候的只能是翻车.7 W- q5 U( M7 X
那这是否可以克制呢,现在许多人都在说这场危急的核心是美联储的低利率政策,活动性过剩,应该说这也是精确的,假如美联储不是低沉油价,而是进步油价的话,思量资源的上升,投行们大概就不会给这部车注入更多的油,车跑的大概就会短一点,产生的泡沫大概也就会少一点了，但题目是如许就肯定不会翻车了吗？5 ^8 q R9 u" f, D
昨天的文章中说过，过分的分散化实在是一种收益留自己，风险转嫁别人的假公济私式的不道德形为，而终极的效果也会是害人害己。但是对于这统统投行们岂非真的不知道吗（雷曼的董事长在听证的时间好像真的很无辜哦）？很显着拥有云云多高智商高素质人才的投行们是不大概不清晰的，那他们为什么还要这么做呢？这内里的核心题目实在就是一种逐利性，对于大多数人来说，人性天生是自私的，固然某件事会对社会造成伤害，但假如它未必会伤害到我，则多数人照旧会思量自己的，这最显着的例子就是环保题目了，全部人都知道汽车污染对各人都不好，但轮到自己的时间，照旧选择开车。大家都知道环球变暧已是确定无疑，京都议定书照旧在美国得不到答应，就是由于这些题目固然对社会有害，但它都在多大程度上伤害到自己，算不清，而不如许做自己的丧失却是显着的。对于过分分散化的危害也是云云，投行们很清晰，这么做的效果是体系风险的上升，但只要没有立刻伤害到自己，而我又有利可图，我就会投入。“大家都想把臭鸡蛋扔给别人，而大家又都以为自己不会被别人的臭鸡蛋砸到”。
: a4 k7 @) j n. \- X- \4 T% @4 F" v以是说指望投行们在还没有翻车前主动刹车是靠不住的，既使美联储收紧了活动性，他们照旧会从其他的市场中去筹集资金，固然如许的效果会导致资源上升，因此其规模大概会少一点，但这也会导致他们去找比次贷更高风险的项目，由于可以谈到更高的代价来对冲增长的资源。正如当发现油价上升的时间，他们更大概的是去找另一条捷径（大概更加的崎岖不平），而不是说放慢一点速率或少跑一点（除非他们着实找不到其他的路）。
$ O3 R# K; o. o" [) J' R那面对这种情况到底应该怎么做呢？其时全部开车的人都知道，要想使车子不翻车，最告急的不是进步油价，而是服从交通法规。只要大家都能服从交通法规，事故天然会降到最低。但在今世金融的康庄大道上恰恰最缺乏的就是交通法规以及执法的警员，这就是自由市场经济。
6 |6 r1 ]2 f' S8 q3 e昨天晚上中欧商学院的许小年传授在到场中央二套节目时说，次贷产物在进入市场以后被打包成烈种非常复杂的金融产物，投资者无法对其定价，因此埋下隐患。但我们再进一步思索一下，是不是我们找一帮人来对这些复杂的产物再筹划一些更复杂的定价公式就可以将它推向市场呢？（现实上险些不大概）。这就好比奶粉市场原来是正常的，现在三鹿团体拿了一些含三聚氰胺的奶粉进来，我们是不是说，由于它此中含有三聚氰胺，以是把他的代价降一些来卖就可以了？很显着在一样平常市场中，假如发现有伪劣商品，所做的不是让他低价倾销，而是逐出市场。金融市场实在也一样，当发现了会严峻陵犯他人长处的商品的时间，更应该做的不是等候市场重新定价（一来这会使风险伸张，二来市场多数时间都不是有用的），而是应将其逐出市场，并对始作俑者举行打击，很显着能做到这一点的只有政府。' }! L) c& Q( g( U2 X, S' R
市场经济的发展过程中有几个阶段，1929年从前是古典市场经济主义，1929年以后凯恩斯主义，70年代石油危急以后弗里德曼新古典市场经济主义，起升沉伏，此中告急的分别就是政府在此中的作用。回顾汗青，我们可以发现，市场和政府调控之间的关系，现实上就是服从和公平的关系。自由市场可以使得经济发展的服从得到很大的提升，加快社会进步，但是随着经济的发展，各种违规征象不停增长，敲诈、利诱等不公平征象越来越多，泡沫也越来越大，假如不加以规范，末了的效果就是瓦解，服从再次大幅下滑。而政府调控的目标就是包管秩序，打击敲诈等不公平征象，防止违规，固然这也会引起服从的肯定降落。服从和公平必要保持一个平衡，自由化和政府调控也要有一个平衡。
* ?: C+ _1 o) ]0 @* `2 x政府作为一个警员其目标是包管交通法规的实验，固然防止超速会导致车辆行驶放慢，但它防止了翻车和撞车，只有如许才华镌汰交通事故，而美国过分自由化的金融市场就是一条没有交通法规的崎岖门路，其效果是车速很快，而且恣意行驶，但终极肯定失事。
% A. W3 Z4 w) G6 T6 `5 E$ P以是自由化是必须的，不大概对每辆车都指定行驶门路，但过分自由化则是有害的，政府要监控门路上的车流情况，订定并包管法规的实验，而每一个加入者在金融大道上也要“服从交通法规，关爱生命路程”。 | 
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发表于 2019-6-13 23:37:11