周末，老陈忽然打电话过来，说道：“田总，你有没有民生银行的TRS学习资料？”金融圈的人就是受苦，这不，周末都不苏息，还要学习，我想这大概是为什么老陈客岁就能在汤臣一品买房子的缘故因由吧。 I& N" _: \) g; m3 c! b
“TRS的东西，你要了做什么？”我自然是要问一问资料用途的。这种东西，很多银行都保密，我自然也不大概有。只是在茶余饭后，听说过几个做业务的老朋侪聊起过。
- C3 p: ~0 e4 E: p5 H+ C 那是在3月份8号文下发的时间前后。有一次我在正大广场用饭，遇到几个XX银行的熟人。各人约在一起品茗，其间，X老师告诉我，《中国银监会关于规范贸易银行理财业务投资运作有关题目标关照》下发了。这就是背面著名的8号文。X老师负责运作银行资金池的非标投资，很关心羁系对于非标资产投放的管理。 ; N( U g1 S& N. T2 K
8号文内里谈到：“(贸易银行)理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产物余额的35%与贸易银行上一年度审计陈诉披露总资产的4%之间孰低者为上限。”文件对于非标资产的管理，让很多因很头疼。 ( ?& Z3 ?) |; s5 W' O" Y
不投资非标，那边去找那么多高收益率的资产。说句真话，非标资产中，直接或间接底子资产为房地产的占比量非常大。对很多银行而言，不做房地财产务，他们就险些不会做其他业务了。这么一限定，银行的利润压力就会很大。各人都是上市公司，怎么给股东交接？高管的奖金从那边来？
* R% ~9 ^+ c$ C3 Y+ }3 W4 H& }' t" ~+ I- a X老师也提到，不外也不消怕，上有政策下有对策，他们有个东西可以大概规避羁系。好比说，筹划A、B两个产物。A是理财，召募资金投资包管金存款。B是则是买入返售项下的非标投资业务。A和B签署协议，A为B项下底子资产的违约风险提供包管，作为回报，B将其部分浮动收益转让给A。从买卖业务布局上来看，相称于B向A买了一份保险，以对冲掉信贷违约的风险。这个布局就是美国的CDS(credit default swap)很像了。
" i. ^' f' X/ E$ X 作为A而言，为什么会给B的信贷违约风险举行包管呢？由于从产物筹划上看，B的产物重要投资于买入返售项下的金融资产。这些资产均有金融机构兜底，违约风险很小，从统计学意义上看，A相称于白赚一笔保险费。对于B而言，买了一份保险，对冲掉了信贷违约风险，在产物筹划上还能赚一点差价，何乐而不为呢？ ( N7 Q7 c9 I4 x9 c. B+ R
对于银行而言，推行这种产物的长处就更多了。起首就是扩大了非标的投资规模。A产物投资的是包管金存款，属于标准资产。A的发行规模不计入理财资金投资非标的规模，反而算作理财资金投资标准资产的规模。A发行得越多，理财资金余额就越大，按照8号文可供于投资非标的余额就越多。 2 N4 B0 S" e. F
其次，上述产物布局不占用风险资产。对银行而言，买入返售项下的非标占用风险资源的权重为25%，而包管金买卖业务的风险资源占用则为零。由于B的投资均由A来包管，如许根本不须要占用风险资源。第三，增长银行存款。发行A产物，投资于包管金存款，自然给银行带来了存款。对银行来说，增长了存款，增长了非标投资，非标投资还不占用风险资源，简直是皆大高兴！ + U' D# }7 h5 S- a: S! d
原来这就是老陈说的TRS(total return swap，总收益交换)！我不得不敬佩起银行的创新本领起来。最早银行做自营贷款，风险资源占比为100%，尚有资源富足率的限定。厥后发明确买入返售投非标，各银行之间互保，同样的业务风险资源占比就降落到了25%。别的，用理财资金，也突破了资源富足率的天花板。 ) }9 }0 i9 c7 ~+ @& N% |' \
如今做TRS，风险资源占比也居然降为零了！自始自终，银行都在给同样一批客户发放贷款。而在资金端，无论是通过理财照旧通过存款，银行获取资金的模式没有根天性的变革。从结果上看，银行不绝突破的是资源富足率、非标规模占比和风险资源占比的诸多羁系限定。这就是中国的金融创新！一言以蔽之，就是绕开羁系。
% k" n a! i0 k% \9 ^ 想到这里，我不禁冒汗。底子资产没变，资金泉源没变，提及来好像各人都赢利了，风险全转移了。那么，真正的风险究竟在那边呢？至于老陈说找我要TRS的资料，要推广到其他行，我更是胆颤心惊了。各人都这么做，终极风险谁来负担？我不敢想得太细。 | 
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发表于 2019-6-14 00:07:37