一家美国的券商Jeffries在中国火了，缘故原由是它用了“骗我两次算我蠢”为标题，点评龙头煤企兖州煤业的三季报。0 l' x& b0 F9 L* U- M7 z
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10月27日，在上海、香港、纽约三地上市的龙头煤企兖州煤业发布了2015年第三季报，陈诉表现，2015年1至9月，兖州煤业的业务收入约为384.54亿元，同比下跌21.63%；归属于上市公司股东的净利润约为13.8亿元，同比跌幅近29%；但三季度的单季净利润高于上半年。有媒体称兖州煤业“固然收入、红利双双下滑，但2015年前九个月仍净赚13.8亿元，为身处隆冬的煤炭行业抹上了一袭春色。” C5 P- A0 a6 i& a# w, ?8 M
) T* o' ^! @1 \1 j3 t然而，外国的分析师却看不下去了，美国券商Jeffries在对兖州煤业的三季报举行品评时，直接以“骗我两次算我蠢”为标题。Jeffries 还引用了“布鲁斯之王”B.B.King的歌来表达被财报愚弄的愤怒之情：“骗我一次，算你狠；骗我两次，是我蠢”。 ! v& G4 O' A; ?6 w
) }) o. }0 e. m$ S! I Jeffries表现“兖州煤业再次以资本低沉作为表明，但我们拒绝财报中的数据”。让Jeffries愤怒的，是兖州煤业在三季报中大幅淘汰了“资源公积”和“专项储备”，2015年三季度的专项储备金与客岁相比大幅缩减8.4亿元，相当于客岁的一半。% _8 i% f4 @8 m/ M; u
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! X0 q$ e6 I( N% J8 t高华证券的分析师指出，“兖煤三季度净利润环比上升告急源于资本低沉，而且我们以为特殊预备金（根据中国管帐准则记作股东权益）抵消了损益表中的资本项，而根据国际财政陈诉准则这一做法并不实用。”
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; _; [7 r! E6 d" C! r# t对于用专项储备金抵消损益表中资本项的做法，高华证券指出这种做法不具有可连续性，“停止2015 年9 月尾，兖煤的特殊预备金（根据中国管帐准则）余额为人民币 9.62 亿元，较2014 年底时的 18 亿元低沉了 47%，我们以为这意味着进一步动用这笔款子的空间有限。”
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Jeffries 的态度则更为激进，该券商对兖州煤业抽用专项储备的做法大为不满：“按中国的羁系规定，专项储备只能用于维护和安全付出，但对于兖州煤业来说，专项储备似乎变成了一种缓冲池，富裕的年份就堆钱进去，到了告急的年份就从内里抽水。”
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国内分析师对兖州煤业的态度似乎更为乐观，兖煤的三季报公布后，一位跟踪能源行业的券商分析师在担当第一财经采访时表现，在“哀鸿一片”的煤炭行业中，兖州煤业和中国神华等少数煤企，不但没有亏本，还能赢利，算是“佼佼者”了。“相较于煤炭业务而言，兖州煤业的煤化工以及发电业务固然占比不高，但收入增速很快，而煤化工、发电正是当下煤企挨过隆冬的告急抓手。”他称。
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末了，热心网友纷纷表现，Jefferies参不加入新财产评比啊？ | 
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发表于 2019-6-14 00:42:02