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导读 棱镜2010年7月，天津的四家钢铁业国企归并组建的渤海钢铁团体，在2014年、2015年连续成为《产业》天下五百强企业。然而，2016年4月，在公布归并六年后，在归并报表三年后，渤海钢铁又被重新拆分为四家独立的企业。这一合一分，足以管窥中国式过剩产能行业中国企身上的独特印记：怎样速成起来的，又怎样坍塌归去。
. O- h7 r% Q( ?2 v5 g5 V2 C2 o% ` 腾讯财经 张庆宁 发自天津
0 S% P. P* L: `) b3 T 2016年5月9日，天津信托某高管又一次来到天津钢铁团体有限公司（简称天津钢铁）1号门。天津信托是渤海钢铁团体有限公司（简称渤海钢铁）浩繁债权人当中的一家。据不完全统计，天津信托此前为渤海钢铁旗下的天津钢铁提供信托贷款两亿元。
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渤海钢铁团体
. @* F8 ^7 _6 X& {. A 已往的天津钢铁门口，拉货的大卡车从厂区排到厂区外的津塘路。那是天津信托敢于对其贷款的缘故起因之一，更告急的缘故起因还在于对方的国企身份。即便天津钢铁早于数年前爆出严峻亏损，天津信托仍旧坚信对方不大概饿死，“毕竟有政府给他们喂奶”。 ( H; j: {+ H6 ^/ X6 W
现在的天津钢铁，收支的大卡车零星可数，前来讨债的金融机构三三两两。万余亩厂区内的工人寥落，相称数量的工人早已脱离生产车间。还在对峙的，囿于四五千元的高薪早已不再，当下千余元的收入不敷以生存养家，部分工人干起了滴滴、优步、送快递等兼职。 1 W) L# C3 c! i2 _; _
2010年7月，在行政力气推动之下，天津钢铁、天津天铁冶金团体有限公司（简称天铁冶金）、天津钢管团体股份有限公司（简称天津钢管）及天津冶金团体有限公司（简称天津冶金）四家国企共同组建渤海钢铁团体。这一年，中国GDP增速10.6%，系中国经济8年来的末了一个高点，次年便跌破10%，一起向下之后预计呈L型走势。
. g5 R8 B" e- [, @8 z7 j& Q 重组三年多之后，四家企业的实现初次财务并表，从而跻身2014年和2015年的天下500强榜单。不外，四家企业各自为政，实质性的重组不停未能完成，再加上中国以致举世能源行业步入下行周期，一系列题目在2016年发作。
2 d. e3 a. ^1 X g6 i 据财新网2016年3月份报道，为化解渤海钢铁的过剩产能与债务危急，针对渤海钢铁的债权人委员会已经创建，涉及金融债务金额为1920亿元。债务共涉及105家债权方，此中北京银行、天津银行、天津滨海农商行、创建银行、浦发银行、兴业银行及中国银行涉资较多，这七家银行都是债委主席团成员。前三家银行的信贷余额分别为数百亿元之巨，后四家在60亿元至100亿元，均不是小数。
2 q9 g# N% U8 D# H 随后，2016年4月，渤海钢铁被天津市政府正式拆分，天津钢铁等四家国企重新各自独立。此次拆分隔断渤海钢铁重组不到6年时间。 * K$ l2 T7 s" E s. |1 }* n W& E
如是浮沉像一个复杂的期间隐喻，这一合一分，足以管窥中国式过剩产能行业中国企身上的诸多印记。 % l8 _6 q, L4 N* l" P
面临产能过剩、策划不举、债务压顶等困难，腾讯财经《棱镜》获悉，天津市针对渤海钢铁的原定债务重组方案已被否决，尚在讨论中的债务重组新思绪包罗“三转两核销”——“三转”即短期转长期、高息转低息、债转股，“两核销”则是使用去产能政策核销一部分债务，使用基金及银行政策核销一部分债务。
$ X- }& F' t% a 该方案可否落地，并纾困解忧，尚待时间验证。
$ @0 x& y$ V# g. S 天下500强的“优点” " C$ {- }5 d! R; ?
天津钢管是原渤海钢铁旗下最优质的企业，不外，它同样卷入此次债务危急。 # @, r+ K# V- Z% d
; L; b* w$ m% i. y( ?: i 天津钢管团体
0 `( R# q: f, f" M7 n0 { “如果我们由于渤海钢铁倒闭的话，高兴的应该是那些外洋竞争对手。”天津钢管研发骨干史彬所说的竞争对手，正是国外油井管的重要生产商欧洲的V&M公司、日本钢管同盟、阿根廷Tenaris公司，它们曾长期把持举世石油套管等钢管产物。随着天津钢管在1993年下线第一支产物，国内石油套管长期依赖入口的局面得以改变。 2 c. s. Y9 n0 d* s
现在天津钢管的综合力气位居举世第三、生产规模位居举世第一。 : i) H7 L) s: [( g$ S# ]" O4 }8 ] H
在渤海钢铁债务危急发作之后，“一些外资银行开始抽贷，影响到了我们的年度筹划。”天津钢管副总司理温德松先容，天津钢管现在共有400亿元左右的债务，“但我们不像其他几家，债务以金融机构贷款居多，我们有大量直接融资，包罗私募债、融资租赁等。” * W# z5 R {# g: w+ S1 r
大公国际对于天津钢管的债券评级陈诉披露，克制到2015年6月末，公司有息债务重要会集在一年以内，未来一年内到期债务为265.72亿元，占总有息债务的72.35%，总资产负债率83.42%，陈诉称该公司“资产负债率处于较高程度，有息债务占总负债比重较大，面临肯定的偿债压力。” n) o* g) H D6 M2 P
不外，在钢铁行业团体亏损的迩来四年，天津钢管净利润不降反增，2015年上半年的利润总额和净利润分别为 1.36 亿元和 1.17 亿元，同比分别增长 10.10%和 21.26%；毛利率也不停在进步。
' i- y' U0 `+ h8 ?) m 据温德松透露，在渤海钢铁债务发作之后，虽有个别外资银行抽贷数亿元，但天津钢管又新增了十六七亿元的贷款，债务程度保持根本均衡状态。
7 M. L, [8 C/ w- e* w 天津钢铁与天津钢管比邻而居，相隔不敷两公里。在此次渤海钢铁债务危急当中，天津钢铁负债规模最大，负债600亿元左右，总资产500亿元左右，已然资不抵债。 : [, C. j5 M; Z8 P e
同属渤海钢铁，天津钢管和天津钢铁为何境况迥异？ : h2 I( Q. } G9 f2 L% a
“这是老师把一个好门生和三个结果一样平常的门生分到同一班级，然后综合四个人的总结果打击名校。在教学情况低迷等因素影响，刚考上两年就又从名校退学了。” 这位债权行人士所说的“好门生”是天津钢管，天津钢铁等三家则是“结果一样平常的门生”，“教学情况”则指钢铁行业。所谓“名校”，即美国《产业》杂志评比的天下500强榜单。
" s1 @& ]; Z. f) Y 那么，“老师”是谁？
5 [ m1 R/ B0 g) u) ^& R% @ 2009年3月，在应对举世金融危急的“四万亿”筹划大配景下，国务院发布了《钢铁产业调解和振兴规划》，力图到2011年，天下形成武钢团体等几个产能在5000万吨以上的特大型钢铁企业；形成多少个产能在1000～3000万吨级的大型钢铁企业。在这一政策配景下，各地方政府为克制省内钢铁企业被其他省份大型钢铁企业重组，开始对省内的钢铁企业实行重组。天津市也不例外。这一规划点名提出天津钢管与天津钢铁等三家企业重组。2010年7月，天津市重要领导拍板，渤海钢铁正式挂牌。
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0 v( t) ^- c; A5 H; ] 国务院《钢铁产业调解和振兴规划》截图
9 c8 `# n+ P' r; e m; }6 x8 X 渤海钢铁重组之前，不管是河北的钢铁企业，照旧复星团体、鞍钢等企业，都对天津钢铁市场虎视眈眈。鞍钢2008年与资金匮乏的天津天铁冶金合资共建了一个冷轧厂，这被业内视为外地钢铁企业“入侵”天津的信号。
1 n$ q' H1 t* m% @8 \) ? “从国家产业政策来看，你本身不重组，就要被别人重组，冶金作为天津重要支柱性产业，告急性不问可知。”天津市国资委一位官员曾如是分析渤海钢铁的重组配景。
5 ] X9 `0 W0 S# i" J; g1 l Z+ ^ 渤海钢铁创建同月，中国创建银行等8家银行即为其奉上贺礼——总计1000亿元授信额度。同期组建的山东钢铁、河北钢铁均得到银行大手笔授信支持，前者得到1000亿元的授信，后者得到1300亿元的授信。河北钢铁还与宝钢、武钢、攀钢3家央企一同被央行列为金融机构重点支持的钢铁企业。 4 b: N% J( I- j0 P# B6 h
2014年7月，渤海钢铁初次突入美国《产业》杂志评比的天下500强企业榜单，并在次年再次入围。 6 D3 P( S" t( G- D4 N
“天下500强的牌子，不但是地方政府的手刺，还意味着更多的信贷支持。”上述债权行人士举例，“天津物产团体是天津市第一家入围天下500强的企业。入围之前，我行给它的授信不到30亿元，入围之后，升至120亿元。同理，也就不难想到渤海钢铁天量债务从何而来。” | 
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发表于 2019-6-14 00:53:18
