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固然现实掌控人张峻已竣事上一阶段帮忙观察，但等候着富德保险控股股份有限公司（下称“富德保险”）和张峻的，依然是不确定的将来。
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0 H. Q/ E1 l2 [在已往的数年时间内，地产发迹的潮汕贩子张峻，以生命人寿保险股份有限公司（下称“生命人寿”）为平台，打造出“一财一寿一资管”的保险版图。2015年7月，三家保险公司被悉数装入新获批建立的富德保险。这也是保监会答应建立的国内第11家保险团体控股公司，并被纳入到保监会规定的十余家国内体系紧张性保险机构之一。
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这一光环在步入2016年伊始被冲破。因涉广东省前副省长刘志庚一案，张峻被带走帮忙观察。
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张峻帮忙观察的半年时间内，保监会与中纪委先后两次派驻观察组，奔赴生命人寿，关注已经开始显性化的风险。
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保监会于9月初再次建立新的观察组已于中秋节前正式进驻。但对于重组传言，保监会内部人士透露，第一难度较大，第二会里尚未形成划一意见。
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在表里剧变的双重压力下，生命人寿将来的走向，更加空中楼阁。
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羁系加入：三波工作组的轮番观察9月10日，《棱镜》多方核实后获悉，已竣事上一阶段的帮忙观察，但暂未在富德保险露面主持工作。下一阶段是否会继续帮忙观察，仍不确定。
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张峻自 2016年2月起被带走帮忙观察，超半年时间内，生命人寿保费增速出现疲态、利润出现巨额亏损。
4 ]3 `- _6 J( J/ t与此形成光显对比的是，在2015年，生命人寿规模保费出现井喷之势增长，到达1600亿元。2016年首季度，其保费再破千亿元大关，同比增速305.2%。
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来自羁系麋集的调研与观察，则令生命人寿将来的走向，变得空中楼阁。《棱镜》获悉，在张峻担当帮忙观察的半年时间，生命人寿已经先后迎来三波工作组的调研或观察。
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$ j Q( Y& ]0 j( N' x' \2016年5月，由保监会派出的工作组进驻生命人寿。一位靠近保监会人士对《棱镜》透露，这一小组由保监会海南保监局副局长易细纯带队，成员来自保监会人身保险羁系部、保险资金运用羁系部和财务管帐部等部门，规模不到10人。
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2016年5月，由保监会派出的工作组进驻生命人寿。$ a4 P. B6 @, E+ H) r$ k
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另一位靠近保监会人士则表现，小组观察的内容紧张会合在业务层面，“紧张是参股的结构、关联生意业务、资金往来、股权质押融资等情况。”别的他还透露，调研组人士在后期，还奔赴生命人寿在各地投资的项目，举行实地相识等，“他们要观察的工作量非常巨大。”
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4 _3 j% p$ a; ~1 a M5 _# D在麋集调研近2个月之后，这一工作组于7月中旬从生命人寿撤出，并形成调研陈诉向上报告。
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保监会工作组撤出不久，由中心纪委驻中国保监会纪检组派出的观察组，即奔赴生命人寿深圳总部，开展对其的进一步观察。多个消息源对《棱镜》透露，中心纪委这一观察组的紧张使命，是从纪检层面，观察生命人寿是否与保监体系的官员，存在优点运送等不当举动。
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( L' t/ y: ?/ b1 S, n: [数位消息人士对《棱镜》表现，这个专职工作组，肯定意义上，是本年5月保监会派至生命人寿工作组的“连续”。
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) D' J) W$ t2 ~+ _3 o! n9 Z“纪检机构很早就留意到了生命人寿的非常举动，比如其增资过程非常之顺遂，乃至有个别保监体系的退休官员，也在把握的名单上。”靠近保监会的人士对《棱镜》表现。
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纪检机构盼望可以大概确认，生命人寿在新增保险业务机构审批，以及投资限定等政策实用方面，是否享受到了不寻常的“厚遇”。
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; }; a2 q! Y- z工商资料体现，在2009年到2010年，一年左右的时间里，生命人寿的注册资源，就增长了四次，从13.58亿元增长到35.73亿元；2011年至2012年，注册资源再次增长四次，从35.73亿元增长至94.36亿元。2013年3月，生命人寿将注册资源增长至117.52亿。这是生命人寿迩来一次的增资。
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7 k2 g) Q6 \, l1 c2016年7月，《棱镜》曾就此正面向生命人寿求证，其对《棱镜》复兴称，“当前我司运营稳固，各项工作统统正常。”
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; ^! t/ s: Z+ Z0 L《棱镜》相识到，中纪委工作组现在观察暂告一段落。但这并不是止境。
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2016年9月，保监会对生命人寿羁系再次升级，并决定再派工作组进驻。据财新报道，这一工作组由保监会财险部主任刘峰为组长，此前负责第一次调研的海南保监局副局长易细纯，以及江苏保监局副局长刘昇为副组长。
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重组困难：保监会内部意见未同一保监会与纪委瓜代三派工作组奔赴生命人寿，关注的是生命人寿正日益显现出的风险。《棱镜》获悉，保监会现在紧张关注的风险，是生命人寿背后的股权质押、关联生意业务、以及现金流状态等。
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9 P6 z9 N# U+ @' R+ g9月初，财新报道称，保监会于日前派出工作组，意味着生命人寿即将开始举行重组。在保监会订定的开端重组预案里，保险保障基金将出少量资金牵头构成一个重组基金，并引入社会资源。如果选择了这套方案，生命人寿将成为保险保障基金建立以来，加入处理的第三家保险公司。
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但对于这一说法，保监会内部人士向《棱镜》表现，在9月8日召开的内部集会上，会里意见并未形成同一。他表现，在办理如今生命人寿面对的危急方案中，重组是末了必不得已才会思量的本领。
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此前，保险保障基金加入了陷入内部人控制的新华人寿、与陷入偿付本领危急的中华团结两家保险公司的重组，并乐成实现退出。但对于生命人寿而言，即便终极选择重组方案，保险保障基金所面对的情况，也不可等量齐观。
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2007年，因涉嫌违规调用保险资金，新华保险彼时董事长关国亮被保监会观察。% L, I) n" d% I: f' u3 ^
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* [9 r; }+ ?: Z: R w8 Z; h保监会随后动用保险保障基金，多次受让新华保险多个股东持有的股权，成为其第一大股东。两年后，保险保障基金将其持有的全部股权悉数转让给中心汇金，实现退出。
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保险保障基金加入担当的第二家险企中华团结保险，由于风格激进导致巨亏64亿元，进而引发严峻的偿付本领危急。2009年，保监会担当新疆生产建立兵团国资委及兵团其他股东单位委托，管理其持有的中华保险股份，代行相应的股东权利。2011年，保险保障基金正式加入，成为其控股股东，并在后续为其增资60亿元，引入战略投资者东方资产管理有限公司。在办理偿付本领不敷并实现比年红利之后，保险保障基金已渐渐退出中华团结。
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1 S- Z9 z" g! R) e% X“生命人寿与这两家公司情况完全不一样”，前述人士说道，“中华团结是国有企业，而新华保险中，关国亮没有股权，董事会调聚会集会议罢免他就可以控制局面了。但是生命人寿不一样，张峻的股权是他个人的，现在（担当）容易，但怎样包管能满身而退？”
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# }# L/ b2 B2 V$ d" A2 C0 j他表现，重组只是万不得已时的末了处理方案，但现在风险还没有到那种水平，派驻观察组并不意味着情况很糟糕。“派驻观察组，不代表要重组，只是要升级羁系”，他说道，“后续处理还要取决于决议层的考量。”
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转型之痛：偿付本领压力显现在张峻被带走帮忙观察的半年时间里，生命人寿的增长势头遭逆转，巨额亏损、现金流镌汰、偿付本领富足率迫近红线等题目，使其频频承压。
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; |7 _. _9 z- G2 M6 C而在重组听说出现之后，生命人寿一名下层工作职员对《棱镜》表现，前往咨询退保变乱的保单持有人开始增多。
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在业内人士看来，生命人寿此前“资产驱动负债”的操纵伎俩，可以视作比年来一些中小险企“弯道超车”的范例。即在负债端以高收益的中短存续期产物，借助银保渠道灵敏做大规模；在投资端纵横捭阖，横扫资源市场。
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9 Y' O N2 y% F1 o# H* l生命人寿比年来在资源市场上反复脱手，举牌多家上市公司，引得市场侧目。生命人寿自2014年起，反复举牌上市地产公司金地团体，累计持有后者29.9%的股权，稳坐第一大股东位置。生命人寿对于浦发银行的剧烈举牌，更是令市场侧目。履历过四度举牌后，生命人寿耗资600多亿元，成为了浦发银行名义上的第一大股东，距浦发银行现实控制人上海市国资委，仅有2.256%的持股差距。
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但随着利率步入下行通道，生命人寿投资收益无法完全涵盖负债端本钱时，风险开始显现。
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首当其冲的，是生命人寿的偿付本领富足率。保监会公布的“偿二代”数据体现，生命人寿2015年年末综合偿付本领富足率为115%，到2016年一季度末，这一数字降至104%。
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根据“偿二代”考核体系，险资核心偿付本领富足率、综合偿付本领富足率需分别保持150%和100%以上，而生命人寿的这一数据，正在迫近羁系红线。
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为缓解资金压力，生命人寿申请，在天下银行间债券市场公开辟行10年期可赎回资源增补债券，发行规模不凌驾人民币80亿元。保监会于4月1日批复了这一叨教。
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其次是现金流题目。生命人寿在2016年上半年净利润巨亏29亿元，叠加上一些中短存续期产物满期给付，生命人寿上半年业务净现金流入为-52亿元，资金运动题目突出。
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令生命人寿承压的，尚有来自产物结构转型的烦恼。此前，借助中短存续期产物和银保渠道，生命人寿灵敏做大保费规模，并于2015年实现保费收入1600亿元，跃居行业前三。不外，在保监会3月份发布《关于规范中短存续期产物有关事项的关照》后，被其当做揽金利器的中短存续期产物，遭遇来自羁系的急刹车，面对调解产物结构的转型压力。
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这一政策的影响力，已在保费收入中显现出来。保监会数据体现，1-5月份，生命人寿新单规模保费固然增长依然强劲，但自4月起，其新单保费增速开始出现降落。
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* f, C4 @9 Z! O8 o不外，在生命人寿对《棱镜》的复兴函中，其并不认同业务承压，并称保监会出台的中短存续期新规，对新单业务未产生影响。生命人寿还表现，本年以来其主动调解业务结构，转型效果显着，银保期交保费已于6月初站上百亿平台。
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发表于 2019-6-13 23:10:11