没护城河的万科央企缺席的地王——资产荒下的争夺与套利

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:55:07

资产荒的大配景下，无论是大妈，还是资源大佬，抑或央企掌门人，都难以淡定。

地产龙头万科再到聚光灯下，7票同意、3票反对、1票弃权，王石与华润做起了“小学”数学题，在张利平“奇妙”弃权之后，分母到底是10还是11？状师们争得挺猛烈的，仅仅是10和11的区别吗？央企固然不在了，地王却没闲着，在央行、银监会坐镇的上海嘉定两块住宅地块拍卖，据传被“约谈”的央企固然不是主角，但市场仍旧交出了“漂亮”的答卷——两个地块溢价率分别为201%和68%。
天量的货币、实体经济红利本领的广泛低下——资产荒的大配景下，无论是大妈，还是资源大佬，抑或央企掌门人，都难以淡定。尽大概借助自身上风职位获取优质资产，发挥资源抱团上风举行政策套利，都充实反映了资产的稀缺和避险感情与需求的高涨。确定性收益已经成了可望不可及的目的，退而求其次，安全与减损，资源还是要去寻求的。
10与11——小学数学题的背后，有两个角度可以观察，一是上面的资产荒，二是央企扩张资产规模的内在动力。
从宝能举牌、引入深圳地铁，到华润的运动与亮相厘革，万科在资产荒映衬下的红利本领是其浩繁资源与机构关注对象的根层缘故起因，相对分散且无绝对控股方的股权布局使得其成为各路资源追逐的优质品种。2015年万科归母净利润181亿元，EPS1.64元，净资产收益率19.24%、总资产报酬率6.11%；每股分红0.72元，股息率3%；无论是原有的大股东（华润置地2015年净资产收益率和总资产回报率分别为16.57%、4.87%），还是15年股灾反复举牌、成为当前大股东的宝能，万科资产的优质与稀缺都是摆在那边的，数据是可以语言的。万科管理团队过往优于行业的策划管理本领，当下却成了“困扰”管理团队的诱因，不得不让人感叹，形势比人强。
大到不能到，是危急时期全部企业自保的本事。在国企改革的大配景下，不止是“大到不能倒”，要大到可以或许成为整合平台而不是被整合，应该是国企掌门人的理性选择。本日破晓，华润团体发表了五点声明，此中第三点“华润负有对国有资产保值增值的责任，对该方案并不满意”；遐想到15年11月华润象征性的增持，3月17日暂时股东大会前后华润态度的“冰火两重天”，4月份听说的华润与宝能于春节期间在新加坡开会讨论万科股份转让，加上17日下战书华润的三张反对票和张利平的弃权票，信息拼图让很多媒体以为“万宝之争最大的蛮横人大概不绝是华润”，我们更倾向于“宝能的出现以及深圳地铁的引入，加速了华润在扩张资产规模、整合地财产务的步调”。以万科的红利本领和股权布局，纵然没有宝能，其他“能”也会脱手的。
转头再看上海新地王。嘉定，上海西北方向，与苏州太仓相邻，隔断上海火车站、东方明珠电视塔的直线隔断分别是25公里、30公里左右。两个地块中，位置更差、隔断轨道交通更远的“06-04地块”实现了201%的溢价率，实现了地价在十几个月中上涨高出150%（没有最快，只有更快，想想城乡住民收入规划10年翻番，落差呀）；到场“06-04地块”竞拍的12家企业，大部分为民企。仅有1.2的容积率、货币超发引发的资产荒，是市场分析的两个重点；有一个角度可以作为增补，就是市场资源与政府政策的套利博弈。
6月3日，国家发改委网站发布了《长江三角洲都会群发展规划》，苏州为I型多数会、苏锡常都市圈的核心。“资产泡沫”与“汇率高企”，两个总要管理一个，这已经成了市场共识；在“对外需求侧、对内供给侧”战略受阻之后，都会群战略大概是解开资产代价与人民币汇率硬循环的抓手。从这个角度来看，以201%的溢价率在中国经济的核心地带、首个出台的都会群规划范围拿地，与年初“供给侧布局性改革”政策预期下的玄色大宗狂飙有着异曲同工之“妙”；在一个连环球央行都只剩下“不确定性”简直定之时，与政策深度捆绑、从政策中发掘套利空间，应该是个不错的选择。
群友佳佳的发言——“去中部某省尽调，金融机构对城投资产的争抢，已经到‘底裤拉到膝盖上’的田地了”，是当下资产荒“即视感强”的写照。财政部和国家发改委正加强互助，破解9万亿PPP面临的立法缺失、项目落地难等题目。货币已是覆水难收，资产池的“面”还在路上。

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