( k: J7 U1 T. _3 Q0 p! v7 o6 e 讨论一个天下人民都知道卖弄但又都搞不清晰的数据——中国银行业的真实不良资产到底是多少？
2 P# P7 B) ?6 i- h# n 先讲一个原苏联的生齿统计故事： # Y3 Y9 ?, W, ?6 W0 s; P( x9 X2 P
1937年，原苏联决定开展一次生齿普查，确切把握天下生齿。在此之前，由于1928年-1936年苏联欺压推行“农业团体化”项目，至少造成600万农民因啼饥号寒而死去，别的尚有几十万人被处决或放逐到西伯利亚，苏联生齿显着淘汰，但斯大林渴望，天下生齿统计生齿应该增长，而且他以为其时的苏联有靠近1.8亿生齿。
- L9 ]- t# N+ f# Z 根据上级指示，严谨的统计数据很快出来了，生齿普查结果表现，此时的苏联有1.62亿人，与斯大林同道预计的1.8亿人相去甚远。
$ x; o# R% g+ M+ o7 r% b8 t 在社会主义国家，首脑认知才是查验真理的唯一尺度！
( Q, B ^3 |0 ]; \0 v 首脑既然是精确的，那么肯定是构造统计普查的人玩忽职守、工作不力！
: a# r+ \- s) Y, ]" Y 以是，斯大林将构造普查的高层职员大量逮捕，一部分直接枪决，一部分放逐到迢遥的西伯利亚监狱，然后下令，再举行别的一次生齿普查。
- m: w$ G' [9 [) U: w, j+ o z 生齿普查在1939年再次举行，结果证明：果然是前次普查弄错了，苏联现实上有1.71亿生齿！
0 @/ c: D. {* B# J | 故事讲完了，着实我以为苏联人对斯大林同道照旧不敷恭敬，还残存有那么一点点老实求真的科学精力，假如是中国“三年天然劫难”期间，亩产150斤都能给你说成1.5万斤；假如搁本日的朝鲜，首脑说生齿有1.8亿，谁居然还敢统计成1.71亿，而不是1.7999亿或1.8001亿，那么年轻而又巨大的白头山天降神将肯定会将他们齐备枪毙！
* l$ x; a, k% O f 不外，我想说的，是如今中国银行部分的不良资产数据。
' ^& U) ?" R' }# `0 L# h# U 这两天，我在微信上看到一篇由国泰君安银行团队邱冠华、王剑、赵欣茹、张宇发表的文章——“银行资产质量大摸底：预期与本相”，这篇文章呢，讨论了一个天下人民都知道卖弄但又都搞不清晰的数据——中国银行业的真实不良资产到底是多少？ 4 f7 u2 B7 M5 ]. T( Y# e
起首我们来看2016年3月份中国16家最大的商业银行公布给各人的不良贷款率，总体来看其不良率大概在1.7%左右。 3 u1 E b- h# x* F* h
1 j4 X# [& v/ |( Z! A 相比之下，天下其他国家积年银行不良贷款率是下面这个表格。 & f9 I' u" w4 m( p! D( j/ Z
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& ^5 K' D! W4 M/ w 根据表格看出，跟天下其他国家相比，中国银行业的不良资产率形势，那可不是小好、也不是中好，而是大好特好…… 6 j" v ?/ q9 N/ s) v" o4 `4 q* F
要是真这么好，那股票市场的反应可就真他娘的怪了！！
9 P* ^6 i8 h* w5 F0 h3 j 由于，A股市场上银行股的股价自制得要死要死的！！重要银行的市净率（PB）都在1上下倘佯，重要银行的市盈率（PE）更是只有5倍左右！
+ m9 {! A4 \2 u# n# L 什么概念你知道么？ / m- s2 @: r) I
市净率不到1，意味着公司股票跌破净资产；市盈率5倍，意味着银行股票的收益率是20%（对比之下，中国国债收益率3%都已经被各人哄抢，列队都买不到），这么自制的资产，各人岂不是要上去哄抢啊！！
, _8 S3 X4 c# x5 A2 H1 v 要知道，中国股市里除了银行股，其他任意一个行业的公司股票市净率都在5倍以上，而市盈率根本都在30以上，几百倍的也各处都是，各人都买来卖去炒得不亦乐乎，这么自制的银行股，哪怕拿着吃分红都不得了啊…… 0 ^: I# f5 X9 j+ f
中国银行的不良贷款率根本就是卖弄数据！
8 w+ ?: _; N6 \' h" c2 P 假如说全部投身中国股市的人（包罗QFII在内的全天下投资者）都不是傻逼的话，那么只有一种大概——
3 Y/ I9 r" Z: E* D 关于中国银行业贷款的真实不良率到底是多少，我曾经详细分析过，摆列了差别机构对于中国不良贷款率的估计，以为中国真实的不良贷款率约莫是15-20%之间。 / k0 F6 a7 N. R# ?4 y( C6 Z
兴业银行上个月发表一篇关于中国银行业债务风险的研究陈诉，他们通过多种途径综合测算，上市国有企业的债务中，有12%存在着违约风险，中国银行业的真实不良率约为15%，而不良贷款总额中心数值约15万亿元，占2015年中国GDP总量的22%！
- r9 A) F: P! S/ K$ m+ h 想想看，原来约莫是15%左右的不良贷款率硬生生被缩水成了1.7%，占了GDP比例22%的数据都在造假，你说银行是不是中国最大的造假部分？
/ P8 U( h8 O9 ^/ s% z" G- J 这下一来，你总该能看懂上市公司的银行股为什么看起来这么自制，却死活都涨不上去的真实缘故因由了？！
" r$ n0 t0 V. k8 @( x 各人都不是傻子，都知道银行背后的不良率要远远超出公布数字。固然你银行股看起来年收益率可达自身资产的20%（5倍PE），但现实上你有15万亿元的坏账，这个坏账要是披袒露来，你那点儿资产屁都不是！ : \' S7 C7 U; A; S9 i1 a/ L
该怎么形容呢？就是说，一个人告诉你他的公司很挣钱，一年能挣1.3亿元（根据上市公司年报，2015年16家上市银行总利润达1.27万亿元），但表面却欠下15亿元，你以为我会给你公司的股票一个高价么？
% ~* i" T) D9 F+ e. E* F 末了，还记得那句话么？ 3 P1 E% S& w0 w+ ~2 ?% y8 H% W8 p
宁要含糊的精确，不要精确的错误！ | 
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发表于 2019-6-14 00:55:07
