变乱：公司2016年7月11日发布公告称，拟非公开发行股份召募资金总额不凌驾17.5亿元，发行代价待定；此中公司控股股东中航工业拟认购4亿元，且所认购股票锁定期为36个月。公司股票于7月12日复牌。
$ M# O4 W5 f$ G- J# y! f2 |+ T 募资17.5亿元，洛阳三期将增产能15.4亿瓦时／年：公司本次募投的项目为中航锂电（洛阳）产业园建立项目三期工程，预计耗资13.5亿元，建成后中航锂电将新增15.4亿瓦时／年（1.54GWh/年）锂离子动力电池的单体及模块的产能，完全达产后预计每年可实现业务收入约22.64亿元，增长利润总额约2.38亿元，另有4亿元将用于增补活动资金，缓解公司资金压力，促进三期项目产能的顺遂开释。中航锂电（洛阳）产业基地的一期和二期产能已于客岁12月达产，产能为9亿瓦时，三期项目公司，建立期为12个月，预计将于本年12月达产。思量到项目标时效性，公司于2015年8月10日自筹资金先行启动该三期项目，在召募资金到位后按照干系法规规定的步调予以置换。本次发行的部分召募资金将通过增资的方式投入中航锂电，实现更高的股权控制比例，助力公司2016年业绩腾飞。
, y" b& n D2 K" J2 u- h 洛阳+江苏双基地产能有序开释，成绩将来锂电巨头：除洛阳产业基地，中航锂电还新建了江苏常州产业园，2015年10月12日公司称拟与常州华科投资等设立中航锂电（江苏）有限公司，统共也分为三期建立，此中一期总投资31.91亿元，计划产能25亿瓦时／年。若产能顺遂开释，公司于本年底合计将有49.4亿瓦时／年的产能，产能增长率将达448.g%。将来三年，公司将视市场情况，把中航锂电（江苏）二期和三期项目建立完成并投放市场，届时公司总计产能或将达144亿瓦时／年，跻身成为锂电巨头指日可待。$ h6 O3 S, A' G; A& p
投资发起：预计公司2016-2018年EPS分别为0.90、2.36、3.00元，对应PE分别为39.3、15.0、11.8倍，继续给予“买入一A”评级，6个月目标价57元。+ k0 s" v; ~- C/ Z4 ]
风险提示：新能源汽车推广不达标，市场竞争加剧，产能未能顺遂开释。
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干系股票：$成飞集成(SZ002190)$7 P& U) g- ?! q3 C
研究员： 华金证券 ● 谭志勇 | 
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发表于 2019-6-28 13:03:35