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继主板、中小板、创业板、新三板后，又一全新板块获批——科创板。11月22日公开披露，上海股权托管交易中心（上股交）设立科技创新企业股份转让系统（简称：科创板）于11月20日获批，目前制度规则、创新机制、系统建设、配套政策等准备工作已基本就绪，预计于12月底正式开板。据悉，科创板的投资门槛为50万元以上的金融资产，有50%的涨跌幅限制。
$ I7 j$ o6 Q$ D什么是科创板# N! R& }: S: H |
科创板俗称“四新板”，是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物之一。 f ]( f- f# L2 Z3 Z
科创板针对哪些行业企业# A" z& K' U1 J# v, l' G
科技型企业包括国家级高新技术企业、省级高新技术企业、小巨人企业，或经过政府权威认证的科技型企业等。 `5 {' t9 i6 m/ f; z5 G) J: f
创新型企业包括上海发展的四新经济(新技术、新产业、新业态、新模式)概念中确立的三类“抓手型行业”：3 W- e9 u4 m; E$ Z
一是新型显示、机器人、再制造等20个从制造到智造的重点方向；3 \" z4 ^ r% H' f3 O- @
二是网络视听、大数据、云平台等14个制造服务融合的先进方向；+ s) `6 z" P) Y! R1 T {
三是互联网金融、信用服务等9个新型服务业态等；/ q# p0 P0 c6 K! ]. K% e: |
此外，没有上述资质的企业也可以通过自主进行信息披露，并委托第三方推.荐机构发表专业意见等市场化的方式判断其是否具备科技创新要素。 ( Y6 ]6 U8 t5 r" B% G C
科创板在科创板挂牌需要什么条件
& I1 a2 o) |% ^5 m在挂牌条件方面，科创板的挂牌条件是完全围绕着科技企业的特色来设计。挂牌条件将贯穿企业从初创一直到形成产业化的整个阶段，一般交易所的挂牌条件，是按照企业的发展阶段来设立，但科创板的挂牌条件是按照科技创新的标准来设立。: T. o6 G6 F" S P
由于科技创新型企业各有特点，所以在科创板挂牌将分为“基础性挂牌条件”和“个性化挂牌条件”。企业在基础性条件全部符合的前提下，符合任何一项个性化挂牌条件即可。7 P" R+ g; V# H' S
其中，基础性条件包括如：必须是科技创新型企业，必须是净资产不低于300万的股份制公司，符合证券市场对企业的共性化要求，如公司治理规范、股份发行转让合法合规等。2 S2 z8 x% r2 @ Q4 h; Y. k& D
个性化条件则包括过去一年研发投入较大，且具有突破性的技术进步，具有创新的商业模式或属于新型业态企业等，部分个性化条件或将参照上证所新兴板的上市条件设计理念进行制定。
1 w2 a5 T" j- J: B; O; E相较新兴板设置“净利润-收入”、“市值-现金流”、“市值-收入”、“市值-权益”四套财务标准要求，在科创板挂牌的个性化条件包括如“收入增长率”要求、“利润+收入”或“现金流+收入”等组合要求，标准大大低于新兴板的财务组合要求。" Y6 n0 H4 o6 E
科创板挂牌上市制度
$ S4 n) Z+ R$ d& E+ O2 f在上市制度方面，科创板将会真正引入注册制。张云峰介绍，目前上海股交所存在两种注册制，一种是要经过上海股交所审核，再通过注册委员会等程序；另一种则只需要推.荐机构进行推.荐，不用经过审核。& M' h" t% g8 G2 z' X5 Y" C
“第一种注册方式，是交易所普遍运用的方式，第二种注册方式则是突破。”张云峰称，该突破包括三点内容：首先推.荐机构拥有决定权，但前提是，推.荐机构要将自身利益和推.荐的企业进行捆绑；其次，该企业上市之前一定要公示，如果在公示阶段出现异议，则被否决；最后，在风控方面，将会有最严格的处罚，一旦发现作假，严惩不贷。- F5 R5 j' W4 L( ~; N- d
科创板的投资门槛
1 V$ l. `2 P+ Q$ `' h科创板的投资门槛较低，相较新三板500万元的投资门槛，科创板仅为其十分之一。与E板相比，双方均是协议交易，但E板的起点交易是10000股，而科创板的起点交易是1000股。同时，科创板交易时间也有所延长，将从早上9:30持续到下午3:00，午间休市阶段将取消。值得注意的是，张云峰称，科创板中还设置了涨跌停板，浮动区间为50%。- y% D- y. H; w0 l
科创板和新三板、新兴板定位有什么不同* D* O; R+ E+ [- ^( Y {/ m% m
科创板和新三板一样，同属于场外交易市场，但与新三板不同，科创板将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征中小企业。9 X" p9 E3 F: T
而根据上海证券交易所(上证所)战略新兴板(新兴板)的相关方案，新兴板将作为一个新的板块，独立于主板市场，且将面向已经跨越创业阶段进入高速成长阶段、具有一定规模的企业。7 d- d* J/ ~$ X4 z1 I3 Z" M
对比来看，主板被看作是一板市场，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。' v+ X! g y7 M) i3 d
深交所的创业板被称为二板市场，上市公司大多从事高科技业务，企业处于创业期，往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。' J; X# w0 z- [3 S" c( ?0 M
全国中小企业股份转让系统推出的新三板市场主要针对的是中小微型企业，挂牌条件较创业板更宽松。6 C7 o5 m9 _. |) o; B2 D
从挂牌企业定位来看，上证所计划推出的新兴板范围或包括《中国制造2025》圈定的10个产业、国家部委定义的创新型企业等。, o- m, ~% q* f; h
上海股交中心即将推出的科创板与新三板类似，但定位为服务上海科创中心建设，在挂牌条件上较新三板市场有创新，与新兴板差异化挂牌条件设计思路有异曲同工之处。
N# ?$ w6 C* F0 J3 P; b! c; _创业板、新三板和未来的新兴板、科创板上市挂牌企业处于不同阶段并具有不同行业特征，但没有明确的界限，虽然发行机制方式不同，新兴板、科创板“出生”就可能实施注册制，但在新股发行注册制改革完成之后，几个市场既相互补充，也相互竞争。 ! X+ y" I, G1 p4 J
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发表于 2015-11-24 10:07:00