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【第一私募论坛】www.simu001.cn】虽然都面临的是单边的下跌市，但对以ETF套利为重要投资标的目的的私募基金而言，倒是可贵的投资良机。作为从事“ETF套利”的操盘手，陈群(假名)近日正亲密关注着下跌市中蕴含着的每个套利良机，每天的获利也相当丰富。+ d" s- Q ]- d! M' Q
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赚钱法门
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所谓的“ETF套利”，是指投资者可以在一级市场经过指定的ETF交易商向基金管理公司用一篮子股票组合申购ETF份额或把ETF份额赎回成一篮子股票组合，同时又可以在二级市场上以市场价钱交易ETF。假设在某个时段中，某只ETF成分股暴跌，使得该ETF的净值快速走低，但该ETF的市场价钱未能实时跟上，两者短暂地出现了一个价差，这时就可以选择买进ETF一篮子股票组合申购成ETF(以净值计价)，然后将ETF在二级市场上出售(以市场价钱计价)，从而实现低买高卖，获取价差。" ?0 i% `0 G$ H. I7 C# \
P, P; ~ Q" Q9 D 一般而言，价差是在市场的价钱波动中发生，在近日市场的大幅调剂中，一级市场与二级市场的价差也随之瞬时放大，这就使得ETF套利机遇开始出现。此间陈群开始频繁出手，据其估算，从市场调剂以来，往掉交易所的手续费，均匀每笔做下来就有2000到3000的纯利。
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2 w" `' h8 j4 _. R* m 与此同时，因为是“跨市场”交易，相当于实现了T 0交易，资金可以轮回应用，500万的资金一天甚至可以做上5万万的成交量，这相当是给资金添加了10倍的“杠杆”。应用这种运行机制，陈群近期每天的交易次数都在10次以上，全日结算下来的收益接近1%，这对于已经从事该类交易近三年的陈群来说，已经算是很高的收益程度了。
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" C1 ^6 P/ s$ g3 `& P+ K, Q 不过，并非每个做ETF的投资者都可以或许完成上述的套利模式。因为每个时段的价差电光石火，必需经过专门的交易软件设置庞杂的算法，以半主动化的方法把握此中的机遇。这对交易软件设计者的考验可谓严苛。虽然本年有不少券商机构已经推广ETF套利交易，但多是以延时交易(即每天不进行频繁交易)的方法，获取趋势上涨中的收益。6 C$ v, ^( m# w6 e# `" |1 x/ `; b9 U
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陈群以为，这本质上就与直接持有ETF基金没有多大差别，只不过这些机构可以或许在其营销策略中传播鼓吹，投资者可以经过ETF特别的T 0交易的方法，避免隔夜的风险，以实现当日的相对收益。但事实上，据记者了解，不少从事这类交易的机构在近日已经奉劝投资者不要在单边跌市中进行交易。3 w# c+ d4 ], U) k( R# J& g
! v* T5 N4 D5 @; V, t/ K' T | 踏足“平深恋”8 s1 |% m ^3 D* |9 s
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在此前的单边上涨市场中，除了采用上述的趋势获利外，陈群同时也在寻找着“事务型套利”的机遇。
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典范案例就产生在本年的6月份。恰逢那时的“平深恋”，两家公司双双停牌。是以投资者虽然预期到中国安然(57.31,0.28,0.49%)复牌后其股价很可能上涨，但在二级市场上也无法直接买进。但陈群却在时代经过ETF特别的交易机制，频繁“买进”中国安然。' _8 J4 y' a5 s4 D# t/ L% C
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陈群说明，假设手中有500万现金，买进上证50ETF大要须要250万现金。那么投资者就可以选择用现金在二级市场上买进ETF基金，再将手中的ETF基金赎回换成股票，然后在市场上卖出股票，因为只有中国安然停牌无法卖出，而假设一篮子股票中中国安然所占市值为20万，这就即是卖出股票背工中仍将持有20万的中国安然。因为上述交易可以在数分钟内完成，按每次削减20万的现金量盘算，500万资金至少可以操作上13次，即在当日可买进260万元安然的股票。比较第二天安然复牌后，假如表现合适上涨的预期，其收益可谓丰富。
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7 M2 z4 M+ C7 M/ B1 J( \9 U E 反之，应用这种机制，当赶上成分股停牌时，预期该股下跌，则依照上述方法反向操作，则可以实现变相的“卖空”停牌股票的操作。
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眼下市场的大幅下调，已让陈群获益颇丰。对于下阶段的操作，陈群以为市场震荡调剂的几率将大增，这也将为ETF套利供给足够的空间。同时眼下正值ETF产物扩容，陈群相信这种扩容的效应将给将来市场带来更多的成交量和交易敌手，在进步产物活动性的同时，也会因交易敌手增加，概念上的不合也将加大，令价差出现的几率大幅进步。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-12 17:17:56
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