微泰医疗-B（02235.HK）正式在港交所启动IPO，招股时间为10月6月—11日，这只新股值得认购吗？$ K8 `1 S( }0 n2 T" q. J* f h& T. V4 c
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从招股信息来看，微泰医疗此次上市总发行6353万股，其中10%为公开发售，90%为国际配售。其招股定价区间在27.70港元——31.15港元，1手100股，入场费3146.39港元，中金和高盛这对黄金组合担任其保荐人。6 N2 b1 [ t2 x) h" v; G, _7 l
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) D9 Q5 X# e/ s% u7 p. @; {一、主攻糖尿病管理
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微泰医疗成立于2011年，专注于糖尿病管理、糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械的领域。目前，微泰医疗已有多款产品上市，可带来经常性收入，其中收入贡献最大的就是Equil及血糖监测系统。
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. W& Y" F; x! |# b& _% yEquil是一款半抛式贴敷式胰岛素泵，相比传统管路式泵，使用者可更私密方便并安全地管理糖尿病，该产品早于2017年便已获得欧洲CE标志，同年更得到中国国家药监局批准上市作成人使用。Equil也是微泰医疗目前主要的收入来源，不过总体上依然是处于亏损且扩大的状态。1 |6 w0 M% S% H5 c( ~
* Z+ g* n7 i6 e3 I; C虽然Equil作为国内首个上市的贴敷式胰岛素泵，但在2017年上市之后，并未在市场上掀起巨浪。截至目前，公司产品在中国市场上占有率只有3%。
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! M3 U/ J6 g" M" _# s二、行业状况及前景
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) {8 g9 Y( m7 T4 l) V0 Y& F) |6 z糖尿病器械市场空间广阔。中国胰岛素泵的市场规模由2015年的58.1百万美元增至2020年的125.4百万美元，2015年至2020年的年复合增长率为16.6%，以胰岛素注射器及胰岛素笔为主，预计于2030年将进一步增加至1,019.7百万美元。" s3 u* l; ] j; B; Q; S9 n
. e* {7 D% k* q6 W9 _1 j' S相较于管路式胰岛素泵，微泰医疗的贴敷式胰岛素泵具有更好的便携性和便利性。公司核心产品Equil是全球第二款商业化的半抛式贴敷式胰岛素泵，也是唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵，与传统的管路式胰岛素泵相比，其便携性和方便性大幅提高。2020年，Equil占中国胰岛素泵市场的3%。- W1 V6 _1 H, C; U
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三、业绩方面+ j( ~7 S, ]+ |0 L5 p
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从2019年的-7861万扩大到2020年的-1.21亿人民币，但是2021年前4个月相对于2020年前4个月，从-410万缩小到-258万，亏损缩小，当然有可能是2020年一季度疫情原因，收入降低的原因。
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. p$ V& |& w4 W! v) e+ e, e三、优势与机遇4 C& c* ^% l, z' J' r, e P( h& F
7 m V! Q9 R( f6 ]公司的糖尿病治疗及监测器械向中国乃至全世界证明了提高糖尿病管理的能力。不仅拥有首款及唯一一款在中国获批的贴敷式胰岛素泵，还是持续血糖监测系统领域的主要参与者，拥有多个产品线的内部产品组合。; y7 A$ @7 U% \% a' Q
6 {2 D# a3 k+ k' l2 F但糖尿病市场是一个竞争非常激烈的市场，胰岛素泵只是其中一细分市场，虽然具有发展潜力，但尚需长期市场教育，同时，进口产品占据大部分市场份额。
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1 k3 Y9 [4 \ R& `. X悲观的人看市场格局已定，乐观的人会认为国产替代空间巨大。但对于微泰医疗已获批4年的核心产品来说，不仅未能打破国产替代瓶颈，3%的市占率表现稍显差强人意。后续微泰医疗如何提高品牌知名度，优化营销，或将成为其扭亏为盈的关键。
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就打新角度来看，公司基本面表现并不突出，但发展潜力巨大，好坏参半，所以打不打完全看个人。如果想要认购这只新股，可以通过艾德一站通app参与认购，用艾德一站通参与港股打新的现金认购费是0元，每打一次新股就能省一笔现金认购费的钱，所以是非常划算的，很多港股打新老司机都在用，而且新人还有福利领取哦（开户入金送400元京东购物卡+1个月港股免佣+港股高级行情），喜欢港股打新的朋友可以在手机应用市场下载该app。2 j* c+ D4 l v+ h! q; j9 }: I
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（图源：艾德一站通app）2 F, t$ v. D u' [4 h3 ~1 O
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发表于 2021-10-10 08:16:34